レポート: リップルの資金調達ラウンドは投資家にXRPのボラティリティに対する保護を提供

保証済みの収益とプットオプション

ブルームバーグの報告によれば、Rippleの成功した5億ドルの戦略的資金調達ラウンドは、会社を400億ドルと評価し、投資家に対する通常ではない保護を含んでいました。これらの譲歩により、投資家は会社が利益を伴って株を買い戻す権利や、破産の場合の優先処理を得たと報告されています。

この報告では、これらの保護条項を重要な金融保険の一形態と特徴付けており、Rippleの驚異的な評価額の90％がXRP（XRP Ledgerのネイティブで非常に不安定なトークン）に結び付けられているとの見解を持った二人の無名の投資家の要求に従って課されたとされています。この懐疑的見解は、XRPの最近の市場パフォーマンスで証明されています。7月に3.66ドル付近のピークに達して以来、XRPの時価総額は2100億ドル以上から12月8日までに1260億ドルと寂しい値まで急落しました。

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伝統的な投資会社にとって、XRPや一般的な暗号通貨の変動性は、Rippleのようなデジタル資産企業への投資を本質的にリスキーにします。これを緩和するために、Rippleの資金調達ラウンドに参加した投資家は、3～4年後に株をRippleに買い戻させる機関設置を含め実際に利益を保証するメカニズムを含めました。

この保証は、Rippleが同じ期間内に株式公開を失敗した場合のみ発動され、ブルームバーグの報告によれば、Rippleがこのタイムライン内で株を買い戻すことを選択した場合、報告書は無名の情報源を引用し、会社は25％の年率リターンを投資家に提供しなければならないと述べています。

これらの厳しい投資家保護に合意することで、Rippleは戦略的なトレードオフを行いました。会社の評価額が高い40億ドルを正当化するために「プレミアム」を実質支払うことになりました。これらの譲歩により、XRPの変動性に関連する重大なリスクに対する投資家の懸念を緩和し、Rippleの目標評価額で資金調達が成立することが保証されました。結果としての成功したラウンドは、一流の機関投資家からRippleに重要な「承認の印」を提供しました。

一方、Pitchbookの米国ベンチャーキャピタル研究ディレクター、Kyle Stanfordは、本質的に保証されたリターンを伴うプットオプションとして機能するこれらの条件を「非常に一般的ではなく、典型的なベンチャーキャピタリストではない投資家と共に多く出現する傾向がある」と称賛しました。

Stanfordは、これらの状況が会社に潜在的な害を及ぼす可能性があると付け加えました。「そのような状況は、会社に現金の使用や追加の資金調達ラウンドを求め、投資家の権利を整理しなければならない可能性があり、運営と成長のための資金を削減する可能性があります。」

FT PartnersのCEO、Steve McLaughlinは、この異例の条件について、株主に対する最低限のリターンを持つ取引は珍しくないものの、「赤熱した高成長企業」には典型的ではないとコメントしました。

FAQ 💡

• Rippleは最新ラウンドでどのくらい資金を調達しましたか？ Rippleは5億ドルを確保し、会社は400億ドルで評価されました。
• 投資家はどのような異例の保護を受けましたか？ 優先的に破産時に株式を利益を伴って買い戻せる権利を受けました。
• なぜこれらの条項が含まれましたか？ 投資家はRippleの評価の90%がXRPの変動性に結びついていると見て高いリスクを考慮しました。
• Rippleが上場しない場合、どのようなリターンが保証されますか？ 年率10％のリターンが保証され、Rippleが株を買い戻す場合は25％に増加します。