連邦裁判所の決定により月曜日の初公判が差し止められたことを受け、アリゾナ州はカルシ氏に対する起訴を一時的に見送りました。

• 連邦判事はCFTCが連邦法による優先権を主張し、勝訴する可能性が高いと判断し、月曜日にアリゾナ州で行われる予定だったカルシ被告の初公判を差し止めました。
• アリゾナ州は選挙やスポーツ賭博を含む二十の罪で予測市場運営者を刑事告発した。
• 連邦裁判所の判断は分かれており、第3巡回区控訴裁判所はCFTCの管轄権を支持する一方、ネバダ州およびマサチューセッツ州は各州の立場を支持している。

カルシ社が失敗したところで連邦政府が成功

マリコパ郡上級裁判所でのカルシ社の初公判は月曜日に予定されていました。マイケル・リブルディ連邦地方裁判官は、フェニックスで行われた約2時間にわたる審理を経て、金曜日に仮差止命令（TRO）を発令しました。

同判事はCFTCが「アリゾナ州の賭博法は商品取引法によって優先されるという主張が正当である可能性が高いことを明確に立証した」と判断しました。アリゾナ州司法長官室は、この命令が有効である間は初公判を進めない旨を月曜日に裁判所に伝えると述べました。TROは4月24日まで有効です。

この判決は、リブルディ判事がカルシ氏自身がアリゾナ州に対して申し立てた仮差止命令の申立てを却下してから2日後に下された。その前の決定において、判事は、本件の核心的な法的争点である連邦商品取引法がアリゾナ州の賭博法を優先するか否かについて判断を下すのは時期尚早であると述べた。その根拠として、一般的に連邦裁判所が州の刑事手続を阻止することを禁じる「差止禁止法」を挙げた。 一方、CFTCが別途提出した申立ては異なる根拠により認められました。同申立ては、アリゾナ州による起訴が指定契約市場で取引されるスワップに関するCFTCの排他的連邦権限に直接干渉し、連邦優越条項が適用されると主張していました。司法省の支持を受けたCFTCの申立ては、アリゾナ州の起訴が指定契約市場で取引されるスワップに対する同庁の排他的連邦権限に直接干渉していると主張し、認められました。

アリゾナ州のクリス・メイズ司法長官は3月17日、KalshiEx LLCおよびKalshi Trading LLCを軽犯罪20件で起訴した。これにより、アリゾナ州は予測市場運営者を刑事訴追した全米初の州となった。起訴状によると、Kalshiはアリゾナ州住民からプロ・大学スポーツ、選手個人パフォーマンス、政治結果に関する違法な賭けを受け付けていたという。 これには2028年の大統領選、2026年のアリゾナ州知事選、およびSAVE法の成立に関する賭けが含まれます。選挙関連の賭けに関する4件の訴因にはそれぞれ最高1万ドルの罰金が科され、スポーツ関連の16件の訴因にはそれぞれ最高2万ドルの罰金が科されます。

CFTCのマイケル・セリグ委員長は、アリゾナ州による起訴を「危険な先例」と呼び、同州が「包括的な連邦制度を遵守する企業に対して、連邦法に優先する州刑法を武器として用いるという決定は容認できない」と述べました。さらに、連邦議会は「消費者保護の低下や詐欺・操作のリスク増大を招くため、このような断片的で寄せ集め的な州規制を明確に拒否してきた」と付け加えました。

Kalshiは2020年にCFTCから承認を受けた米国初の連邦指定イベント契約取引所で、同社は自社の商品を従来の賭けではなく規制対象の金融デリバティブであると位置づけています。 ユーザーはイベントの結果に応じて「イエス」または「ノー」の契約を売買するが、同社はこれを「ハウス（運営側）に対する賭け」ではなく、取引相手間のスワップと分類している。Coindeskが引用した最近のバンク・オブ・アメリカ（BoA）のレポートによると、3億ドルのシリーズD資金調達ラウンドを経て、Kalshiの企業価値は50億ドルと報じられており、米国の予測市場の約89％を支配している。

アリゾナ州の訴訟は、より広範な複数州にまたがる対立の一部です。CFTC（商品先物取引委員会）は4月2日、商品取引法に基づきイベント契約に対する独占的権限が同委員会にあるとの確認判決を求めて、アリゾナ州、コネチカット州、イリノイ州を相手取り訴訟を提起しました。一方、カルシ社は州による執行措置を阻止するため、アリゾナ州、ユタ州、アイオワ州を別途提訴しています。連邦裁判所は、この根本的な問題について意見が激しく分かれています。 第3巡回区連邦控訴裁判所は4月6日、ニュージャージー州がカルシ社に対して同州法を適用しようとした訴訟で、連邦法が州の賭博関連法規に優先すると判断しました。これはCFTCにとって重要な勝利です。テネシー州の連邦判事もまた、カルシ社に有利な判決を下しています。一方、ネバダ州とマサチューセッツ州の州および連邦判事は、予測市場運営者を規制する州の権限を支持する初期判決を下しています。

予測プラットフォーム全体の月間取引高は、2025年初頭の12億ドルから200億ドルを突破しています。連邦政府が勝訴した場合、カルシのようなプラットフォームは単一の規制枠組みの下で全米規模に事業を拡大することが可能になります。一方、州政府が勝訴すれば、市場は現在の米国のスポーツベッティングと同様に、管轄区域ごとのモデルに分断される可能性があります。

アリゾナ州訴訟の次の段階は、仮差止命令を州の訴追をより長期間阻止する仮処分命令へ転換すべきかどうかを判断する審問です。