Pectraのアップグレードは、2025年のEthereumの苦境に希望を提供すると専門家が述べる

イーサリアムの基盤開発重視は誇大宣伝よりも重要

2025年の開始以来、イーサリアム（ETH）のパフォーマンスはビットコイン（BTC）および多数の暗号通貨市場と比較して精彩を欠いています。年初は3,300ドルを超える取引から始まったものの、ETHは減少し、2025年4月4日時点で1,805.40ドルまで落ち込みました。対照的に、ビットコイン（BTC）は2024年11月5日に69,000ドル未満から2025年1月20日に109,000ドルを少し超えるピークまで上昇しましたが、この期間に約10％減少しました。これに対しETHは45％減少しています。

このパフォーマンスの違いは、イーサリアムホルダーやファンの間で不満を引き起こしており、彼らは暗号通貨がBTCの成長を上回るか少なくとも匹敵することを期待していました。しかし、一部の専門家はETHの長期的な見通しに対して楽観的です。彼らは予測で2025年末にはETHが潜在的に5,000ドルに達し、近い将来には10,000ドルを超えることもあると見ています。

専門家たちは、進行中のエコシステムのアップグレード、特に今後のペクトラアップグレードを要因として挙げており、これが反発のきっかけとなり、最終的にはETHがBTCの強いパフォーマンスに匹敵する可能性があるとしています。それでも、一部のETHホルダーとサポーターは、ETHの価格下落について、進展がないことや、イーサリアムチームの退行を防ぐための失敗が原因として非難を続けています。しかし、イーサリアムの支持者たちは、これはプロトコルを改善するための実際の作業を無視していると主張しています。

P2P.orgのCROであるアレックス・ロクティエフ氏は、イーサリアムの最近の価格パフォーマンスをめぐる不満を認識していますが、それをネットワークの基盤開発に焦点を当てたことによるものとしています。彼は、イーサリアムのProof-of-Stake（PoS）への移行、EIP-1559の実装、Layer-2エコシステムの構築は、価格に即座に影響を与えるものではないが、長期的な安定性とスケーラビリティにとって重要であると主張します。

ロクティエフ氏は、ビットコインの上場投資信託（ETF）、人工知能（AI）トークン、ミームコインなどの他の暗号通貨や関連資産が市場の注目を集めていると述べています。これによりイーサリアムはそのインフラストラクチャの作業に集中することができました。ただし、彼は2025年について慎重に楽観的であり、ペクトラアップグレードからのポジティブな影響、ステーキングを伴う可能性のあるETH ETF、成熟するLayer-2エコシステムを期待しています。彼は、市場の状況が有利な場合には、ETHが以前の高値を超える可能性があると考えています。

ペクトラによる運用効率の向上

ペクトラアップグレードに関して、ロクティエフ氏は、この変化がステーキングの風景を刷新し、イーサリアムエコシステムに新たな活力を注入する可能性があると述べました。事実、ロクティエフ氏は、ペクトラアップグレードをイーサリアムの経済基盤を強化する重要なステップと見ています。このアップグレードにより、ステーキングが著しく安全になると主張しています。

「数字を見てください。スラッシュペナルティが最大128倍に減少することで、ステーキングが劇的に安全になります。リスクを懸念して様子を見ていた投資家にとって、これは大きな障壁を取り除きます。自動複利と組み合わせれば、非常に改善されたステーキング提案が得られるのです」とロクティエフ氏は述べました。

さらに、ペクトラアップグレードは4月30日に予定されており、自動複利を導入し、全体的なステーキング提案を向上させます。ロクティエフ氏は、現在約31％のステーキング比率が、アップグレードから1、2年以内に40-45％に向かって上昇すると予測しています。アップグレードだけではすぐにETHの価格を「引き上げる」ことはないかもしれませんが、ロクティエフ氏は、より多くの供給を確保し、分散型金融（DeFi）セクター内での収益機会を増やすことで、イーサリアムの経済的基盤を強化すると考えています。

ステーキングリスクに関する懸念に対処し、収益機会を強化することにより、このアップグレードは機関投資家の採用を増やし、より強固なイーサリアムエコシステムへの道を開く可能性があります。

一方、ロクティエフ氏は、最大効果残高（MEB）を持つバリデータの増加により、このアップグレードがネットワークに大きな運用効率とリスク削減をもたらすことになると主張しています。ある人は分散化への影響を疑問視するかもしれませんが、ロクティエフ氏は、この動きがバリデータオペレーターにとって重要な実用性に対処していると考えています。

彼は、多数の小さなバリデータを運営することの運用上の負担を強調しています。彼は言いました：「64のバリデータを運営することは、一つを運営するのに比べてインフラストラクチ/監視/故障ポイントが64倍になることを意味します。」

運用上の利点を超えて、ロクティエフ氏は、日常のステーキング者にとっての大きな利点を指摘しています。自動複利の導入により、コンセンサス層の報酬（ステーキング収益の約75％を占める）が自動的にバリデータの残高を増やし、手動介入なしに実質的に複利を提供します。

さらに、ペクトラアップグレードはバリデータのリスクプロファイルを劇的に改善します。ロクティエフ氏は、現在のシステムでは「単純な技術的な癖」が3.28％のステークの損失を招く可能性があると指摘しています。ペクトラ後では、このリスクが0.19％に減少し、17倍のリスクエクスポージャーが低減されます。

2030年に向けて、ロクティエフ氏は、ネットワークがロードマップを成功裏に実行し、PoSが効果的であり続ける限り、イーサリアムの大きな可能性を予測しています。彼は、デジタル経済の必須インフラとしてのイーサリアムの成長する役割が、短期的な価格変動よりも重要なトレンドであることを強調しています。ロクティエフ氏は、イーサリアムの将来的な成功がLayer-2ソリューションを通じてスケールし、分散型アプリケーションのための主要プラットフォームとしての地位を維持する能力にかかっていると結論づけています。