NYSE、ナスダック、Cboeは、流動性を重視した制限に基づき暗号資産ETFオプションを統一しました。

NYSE Americanは柔軟な制限枠組みにより暗号資産ETFオプションを拡大しています。

米国証券取引委員会（SEC）は2026年3月18日、特定の暗号資産オプションに関するNYSE American LLCによる規則変更案の提出および即時発効について通知を公表しました。この動きにより、同取引所は、暗号資産ETFデリバティブの制限と取引の柔軟性を再調整するという、米国の主要オプション取引所による広範な変化に加わった最新の参加者となりました。

対象範囲には、グレイスケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）、グレイスケール・ビットコイン・ミニ・トラスト（BTC）、ビットワイズ・ビットコインETF（BITB）、ブラックロックのiSharesビットコイン・トラスト（IBIT）、 フィデリティ・ワイズ・オリジン・ビットコイン・ファンド（FBTC）、ARK 21シェアーズ・ビットコインETF（ARKB）、グレイスケール・イーサリアム・トラストETF（ETHE）、グレイスケール・イーサリアム・ミニ・トラストETF（ETH）、ビットワイズ・イーサリアムETF（ETHW）、iシェアーズ・イーサリアム・トラストETF（ETHA）、フィデリティ・イーサリアム・ファンド（FETH）が含まれます。SECは次のように述べました：

「委員会は、本規則変更案について関係者の意見を募るため、本通知を公表する。」

NYSE Americanは、一律の上限を維持するのではなく、流動性に連動した階層型フレームワークの下にこれらのオプションを位置づけることで、エクスポージャー制限を再構築します。この変更により、25,000契約という制限が撤廃され、FLEXポジションと非FLEXポジションの合算も廃止されます。市場参加者が行使価格、満期日、行使スタイルなどの主要な契約条件をカスタマイズできるFLEXオプションは、従来の制限なく、すべての適格な暗号資産ETFで利用可能となります。

ナスダックとCboeも暗号資産デリバティブで流動性ベースのモデルを採用

2026年初め、ナスダックは自社オプションプラットフォーム全体で同様の改定を実施し、固定上限をスケーラブルな制限に置き換え、FLEXの利用範囲を拡大しました。これらの申請ではIBITが中心的な焦点となり、取引量の増加に伴い許容エクスポージャーを25,000契約以上に引き上げる取り組みが行われ、最も取引量の多い商品では最大1,000,000契約に達する最高レベルの制限枠に向けた軌道に乗せられました。

Cboeも2月に同様の更新を行い、暗号資産ETFオプションをより広範な商品ベースのトラスト枠組みに統合しました。同取引所は商品固有の制約を撤廃し、FLEXオプションのより広範な利用を許可するとともに、ポジションおよび行使制限を固定の上限ではなく流動性に基づく閾値に整合させました。

これらの変更の根底には共通の適格基準があり、原資産となる暗号資産が12か月間にわたり少なくとも7億ドルの平均日次グローバル時価総額を維持し、監視情報共有協定の対象となるデリバティブ市場で取引されていることが求められます。これらの基準を満たす商品は、現在各取引所で適用されている拡大された制限枠の対象となります。

最後に、各届出は直ちに発効し、更新された規則が遅滞なく実施される一方で、投資家保護や市場の秩序維持のために必要であれば、SECが60日以内にそれらを一時停止する余地も残されています。

FAQ 🧭

• 暗号資産ETFのオプション規則にはどのような変更がありましたか？ 取引所は固定の上限を撤廃し、流動性や取引活動に基づいてポジション制限を調整するようになりました。
• 機関投資家にとってなぜ重要なのでしょうか？これにより、ビットコインやイーサリアム連動デリバティブで大幅に大規模かつ柔軟なポジションを構築できるようになります。
• 新制度下でポジションは最大どの程度まで拡大可能ですか？ IBITのようなトップクラスの商品では、最大1,000,000契約という上限に近づく可能性があります。
• SECによる規制措置はどのようなものが残されていますか？ リスクが生じた場合、SECは60日以内にこれらの規則変更を見直したり、一時停止したりすることができます。