なぜビットコインは上昇していないのか？Cryptoquantのアナリストは、機関投資家の買いを上回る89.5万の需要減少を指摘

機関投資家によるビットコインの購入では、市場全体の需要低下を相殺できないとCryptoquantの調査が明らかに

Cryptoquantの最新の機関投資家インサイトレポートは、cryptoquant.comで公開されており、スポットビットコインETFや企業の財務部門のようなMSTRによる大型購入は続いているものの、そのペースは2024年末のピーク時に比べて著しく減速していると詳細に述べています。

具体的には、30日間の間にETF購入は2024年12月7日の86,000 BTCから2025年初頭の40,000 BTCに減少し、53%の低下を示しています。MSTRの購入はさらに急激に減少し、同期間で171,000ビットコインのピークから16,000ビットコインに90%落ち込んでいます。

特に注目すべきは、Cryptoquantのアナリストがこれらの機関投資家の購入がビットコインの現物市場需要全体の一部を構成するに過ぎないと強調している点です。最大の需要成長が見られた2024年12月7日には、ETFとMSTRの需要が30日間で記録された合計771,000 BTCの需要成長の33%を占めており、より大きく観察しにくいビットコインの需要源が存在することを示しています。

Cryptoquantのオンチェーンデータによると、価格上昇を阻む鍵となる要因は、この広範な現物需要の大幅な収縮です。報告書が発表される前の30日間で、ビットコインの全体的な需要は89.5万のビットコインに収縮しました。この大幅な減少は、通常であれば予想される継続的な機関投資家による蓄積のポジティブな価格影響を実質的に中和しました。

年間の需要の状況もこの傾向を強調しています。Cryptoquantのデータによれば、表面上の需要は年間で85万7千ビットコインに収縮しています。この収縮は、同じ年間期間におけるETF購入（+37万7千BTC）とMSTR購入（+37万1千BTC）の合計拡大を上回っています。

cryptoquant.comの研究者は、スポットビットコインETFとMSTRの購入がBTCの価格に対してネットプラスであるものの、それらだけでは価格を新たな史上最高値に押し上げるには不十分であると結論づけています。持続的な価格上昇には全体の需要拡大が必要であり、それが現在は欠けている状況です。ビットコインのネット需要成長は鈍化しており、それによってブレークアウトというよりも統合が引き起こされているとCryptoquantのアナリストは報告しています。