MSCIの提案されたルール変更: ビットコインの革新を抑制するためのゴールポストの移動

しかし、伝統的な金融の門番の一つであるMSCIは、デジタル資産での裁量を行使する企業を事実上罰することになるルール変更を提案しています。資産の50%以上を暗号通貨に保有する企業を「運営会社」ではなく「ファンド」として再分類することにより、MSCIはStrategyのようなパイオニアを主要なグローバル株式指数から排除するリスクを抱えています。これは中立的な方法論の更新ではなく、積極的なバランスシートの意思決定を単に従来の基準に挑戦したという理由で、資格を失格にする行為として再構築する保護主義として機能します。

Strategyのやり方は大胆で型破りで、間違いなくリスクがあります。明確に言えば、ビットコインのような変動性のある資産への露出を増やすために負債を活用する戦略には懐疑的です。彼らのソフトウェア事業は実在し、合法的であり（実際の製品と収益がある運営会社である）にもかかわらず、批評家は大量のビットコイン保有によりその株が資産そのもののレバレッジ付き代理に近くなると指摘しています。しかし、この枠組みは、現代のバランスシート管理が受動的な保有戦略ではなく、積極的なビジネス運営であるという現実を無視しています。リスクだけで運営会社をファンドに変換することはできません。それでもなお、最近の市場の動揺、特にMSCIからの「混乱と混迷」の可能性についてのMichael Saylorの警告によって増幅されたもので、株価がビットコインの価格変動や裁量的な指数プロバイダーの決定に対してどれほど敏感であるかが浮き彫りになっています。

ある戦略のリスクプロファイルに対する懐疑は、その会社の分類を剥奪することを正当化しません。誰もStrategyの株を購入することを投資家に強制していません。市場はリスクを価格に反映させており、株主はこの実験を自発的に受け入れています。ビットコインを財務準備として保持するのは、持続的な通貨の切り下げへの合理的な反応であり、それは長年政府と中央銀行が作り上げてきたものです。企業は長い間、硬貨や外国通貨、商品、または大量の現金準備に分散投資してきましたが、それによって株式指数から再分類されることはありませんでした。財務戦略がビジネスの正当性の代理として扱われることはこれまでありませんでした。これまでのところ。

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MSCIの提案は冷ややかなメッセージを送っています。あなたの資本配分戦略が現状を脅かすならば、ルールは変更されてあなたを排除するでしょう。これは指数の純粋性を維持することではなく、デジタル資産の破壊的な影響から従来の金融フレームワークを保護することです。その結果は理論的なものではありません。MSCI指数を追跡する受動的なファンドは強制的に売却することになり、基本的要因とは無関係に数十億の機械的な流出を引き起こし、方法論的な規律の名の下で市場に人工的な変動性を注入する可能性があります。最近、Strategyはナスダック100に残留しましたが（市場駆動の包括性の勝利）、1月のMSCIの決定はその論理を世界的な規模で逆戻りさせる可能性があります。

伝統的な金融は、インターネットの否定からフィンテックの採用の遅延まで、パラダイムシフトに抵抗する長い歴史があります。現在、ビットコインが世界的に認識される価値の保存手段として成熟する中、その抵抗はより微妙な形を取っています。それは、規制に似た行動をプライベート指数ルールを通じて行うことです。これは、資本市場が新たな経済の現実に適応すべきときに、実験を抑制します。

Bitcoin.comでは、我々は自己管理、教育、オープンアクセスを推進しています。それは企業だけでなく、世界中の個人にも当てはまります。自由市場は競争と選択で栄え、裁量的なゲートキーピングではないのです。MSCIは今、自身の選択に直面しています。進化する企業金融の実践に適応するのか、それとも市場がそれなしに進むにつれてますます無関係になるリスクを冒すのか。

イノベーションは移動するゴールポストによって抑制されません。ビットコインの採用は続くでしょう、指数の包含があるか否かにかかわらず。