モルガン・スタンレーのビットコインETF、NYSEでの上場が間近です

MSBTの上場は、新たなビットコインETF競争の幕開けを示すことになります。

モルガン・スタンレーによる現物ビットコインETFへの参入は最終段階に入っているようです。同社が提案する「モルガン・スタンレー・ビットコイン・トラスト」（ティッカーシンボル：MSBT）は、NYSE Arcaから正式な上場通知を受けました。ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、この動きは通常、上場が間近であることを示すものだと述べています。

同トラストの最新のSEC提出書類によると、レバレッジやデリバティブを使用せずにビットコインの価格を追跡することを目的とした現物ビットコインファンドとして構成されています。3月17日付の提出書類では、同ファンドがNYSE Arcaに上場し、ビットコインを直接保有する予定であることが示されています。

また、5万株（約100万ドル相当）の初期発行規模も明記されており、投資家はモルガン・スタンレーがどのようにこの商品を市場に投入する計画なのか、より明確に把握できるようになりました。

欠けているのは手数料です。モルガン・スタンレーは公開書類でまだこれを開示していませんが、バルチュナス氏は市場がこれを注視すると述べ、自身の推定値を0.24％と設定しました。これは、ブラックロックの「iShares Bitcoin Trust（IBIT）」の手数料0.25％をわずかに下回る水準です。

フィデリティのFBTCも25ベーシスポイントの手数料を設定しているため、モルガン・スタンレーが仮に1ベーシスポイントでも手数料を引き下げれば、このカテゴリーで伝統的金融の二大巨頭に直接的な競争圧力をかけることになる。

ただし、優位性は価格だけではありません。ブラックロックには依然として規模の経済が働いています。IBITの純資産は2026年3月25日時点で約558億ドルに達し、ブラックロックによると上場以来米国で最も取引されている現物ビットコインETPです。一方、フィデリティは暗号資産分野で長い実績を持つ低コストの主要なライバルであり続けています。

モルガン・スタンレーの強みは販売網にある。同行は2025年末時点で、ウェルス・マネジメントおよび投資運用部門の顧客資産総額が9.3兆ドルに達したと報告している。MSBTのデビューが成功すれば、単に新たな銘柄が加わるだけにとどまらない。ウォール街最大級のアドバイザリー体制の一つが手数料競争に本格参入することになり、競争が激化するとともに、主流のポートフォリオにおけるビットコインETFの採用が拡大する可能性がある。

FAQ 🇺🇸

• MSBTとは何ですか？
  MSBTは、モルガン・スタンレーが提案している現物ビットコインETFであり、従来の上場投資信託（ETF）の仕組みを通じて、投資家にビットコインの価格変動への直接的なエクスポージャーを提供することを目的としています。
• このETFは米国ですでに上場していますか？ まだです。しかし、NYSE Arcaの上場通知からは、上場準備がかなり進んでいることがうかがえます。
• なぜこれがブラックロックやフィデリティにとって重要なのでしょうか？ ブラックロックのIBITとフィデリティのFBTCが現在ともに0.
  25%という手数料水準にある市場において、モルガン・スタンレーの参入は新たな手数料競争の圧力となる可能性があります。
• では、米国のビットコインETF投資家にとってはどのような意味があるのでしょうか。競争が激化すれば、通常は信託報酬の引き下げや販売網の強化、さらに従来の証券会社やアドバイザリーチャネルを通じたより広範なアクセスが期待できます。