みずほ証券が目標株価を引き上げたことを受け、インフレと米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ見通しに関連して、サークル株が反発しました。

みずほは中立評価を維持したまま、サークルの目標株価を引き上げました。

みずほのアナリスト、ダン・ドレフ氏とアレクサンダー・ジェンキンズ氏は、Circle Internet Financial（NYSE：CRCL）の目標株価を90ドルから100ドルに引き上げ、中立の評価を維持しました。この動きは、Circleの中核事業における急激な変化というよりも、マクロ経済的な追い風を反映したものです。

アナリストたちは、この調整は主に、中東の緊張高まりに伴う最近のエネルギー価格上昇と関連があると見ている。ウェスト・テキサス・インターミディエイト原油は直近の取引で約7～8％上昇し、ブレント原油は5営業日で約17％上昇した。

原油価格の上昇は多くの場合、インフレ期待の高まりにつながり、その結果、連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ余地を制限します。みずほ証券のアナリストによると、この動きはCircleにとって重要な意味を持ちます。同社の収益の大部分は、USDCステーブルコインを裏付ける準備金から得られる利息によるものだからです。

サークルは、USDCの流通を支えるために保有する短期米国債やその他の低リスク資産から利息を得ています。金利が高水準で推移するほど、これらの準備金はより高い利回りを生み出し、同社の収益に直接貢献します。みずほは、FRBの利下げ期待が低下したことで、サークルの2026年と2027年の収益予測がそれぞれ約1％押し上げられる可能性があると推定しました。 また、FRBが来年は利下げを全く行わない可能性が高まっているとも指摘しました。記事執筆時点では、CME Fedwatchツールのデータが、2026年に利下げが全く行われないという極端な上昇可能性がここ数週間で約2倍に拡大したことを示しています。利子収入に大きく依存する企業にとって、みずほはこのシナリオが有益な追い風となると見ています。 同ツールは現在、3月18日の会合で政策変更がない確率を97.3%と示しています。市場はこの動きを反映したようです。みずほアナリストレポート発表前の1週間でサークル株は24%以上急騰し、レポート公表日にはさらに6%上昇しました。水曜日には引け数時間前に4%高で推移しています。

直近の取引では約101ドルから103ドルで推移し、約4ヶ月ぶりの水準に達しています。現在の上昇により、株価はみずほが新たに設定した目標株価を上回っています。

この上昇は、2月下旬に発表されたサークルの2025年第4四半期決算報告による勢いを基盤としています。 当時、同社は予想を上回る業績を発表し、数カ月にわたる大幅な下落の後、株価は急反発した。 サークル株は今回の回復前に2025年に付けた高値から約80％下落していた。アナリストらは、この急反発の一部を、投資家が決算報告を受けてポジションを調整したショートスクイーズに起因すると分析している。

見通しの改善にもかかわらず、アナリストらは長期的なリスクを引き続き指摘しています。主要市場でステーブルコイン規制が進化し、業界の競争が激化した場合、新規参入者がマージンを圧迫する可能性があります。しかし現時点では、Circleは依然としてマクロ経済要因と密接に連動しています。原油価格、インフレデータ、連邦準備制度理事会（FRB）からのシグナルは、同社内部の動向とほぼ同等の重要性を帯びる可能性があります。

FAQ 🔎

• サークル株が今週上昇した理由は？みずほ証券が目標株価を100ドルに引き上げ、USDC準備金からの収益を支える金利上昇期待を理由に挙げたことで株価が上昇した。
• CircleはUSDCからどのように収益を得るのですか？ CircleはUSDCステーブルコインを裏付ける米国債および現金準備金から利息収入を得ています。
• 金利上昇がサークルに有利な理由は？金利上昇によりUSDC裏付け準備金の利回りが向上し、サークルの利息収入が増加するため。
• サークルの長期成長に影響するリスクは？競争の激化とステーブルコイン規制の進展により、長期的に利益率が圧迫される可能性があります。