マーケットアナリストのリン・アルデンが、なぜFRBが恒久的なマネー印刷を余儀なくされる可能性があるのかを説明

QTが終了し、流動性が戻ってきて、市場はまだ準備ができていないとアルデン氏は言います

Kitcoニュースのアンカー、ジェレミー・サフロンとの幅広い会話の中で、リン・アルデンは、縮小する経済背景、ビットコインのリセット、金価格の4,000ドル突破、政策立案者が印刷が例外でなく標準となる未来に向かわせている構造的緊張を分解しました。

アルデンは、制度的行動を甘く見ることは決してなく、率直に述べました：

「私の基本ケースは、バランスシートの段階的な拡大に向かっています…これは刺激とは呼ばれません。彼らは金融配管と技術的問題のためと言うでしょう。」

アルデンは、30,000フィートからは強く見えるが、中央値の家計ではますます中身がないと感じる米国経済を説明しました。人工知能（AI）の巨人と財政の送水口を取り除くと、企業アメリカの大部分は弱い設備投資と消費者の力の低下とともにほぼ停止していると彼女は言いました。彼女はこの瞬間を発展途上国の「新興市場的な軽い」特性を採用していると例えました—強いヘッドラインデータが脆弱な基礎の広がりを隠している。

この二分された構造は、アルデンは政治的なプレッシャーを生むと主張しました。アメリカ人は新しい市場の高値を見ていますが、給料の伸びは薄く、データそのものよりも感情を定義し始めています。

インタビューの最大のマクロな開示は、アルデンが説明した連邦準備制度の12月1日の定量的引き締め停止からきました。流動性のストレスがリポ市場でFRBの手を強制した、彼女は述べ、予定より数ヶ月前に止まりました。これは壮大な政策転換ではありませんでした—むしろ、財務省市場の凍結を防ぐための「ここを見ないで」のような動きでした。

アルデンは次のステージがあらかじめ書かれていると信じています：バランスシート拡張が名目GDPの成長と一致して行われます。それは送水口でも、危機時代のスプリントでもなく – 緩やかで安定した流動性の滴下であり、制度的習慣になると。

そしてその世界では、希少性に関連する資産、特にビットコインと金が際立つ傾向があります。

ビットコインの2025年の高値からの修正は、アルデンを驚かせませんでした。売りは主に長期保有者からきたもので、数年の価格評価の後に利益を得るという典型的な後期サイクルの「配分」パターンでした。同時に、上場投資信託（ETFs）、コーポレートトレジャリー、および小売冷蔵庫が供給を拾いました。

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アルデンは、ビットコインが伝統的な4年周期に束縛され続けている恐れを退け、構造的ダイナミクスが変化していると主張しました。マイケル・セイラーとビットマインのトム・リーもこの見解を共有しています。彼女は下落をレバレッジの清算と見なしており、財政の過剰と流動性の適応によって定義される世界では資産は有利であると信じています。

金の4,000ドルを超えた飛躍は、アルデンによれば、CPIへの不安ではなく、主権者のポジショニングを反映しています。国々は財務省の債権を完全に手放すわけではありませんが、購買は少なくしており、凍結できない中立的な準備資産を蓄積しています。世界の準備資産が徐々に多様化しているため、アルデンは将来における金の役割が拡大すると見ています。

ビットコインの長期保有の魅力は、彼女が示唆するところでは、その会話の中にふさわしく特に主権財産基金がディップを買っていると報じられている中にあります。

ビットコインを超えて、アルデンは率直な警告を発しました：トークンのユーティリティは強気の投資ケースではありません。非常に効率的なブロックチェーンは最終的に自分のマージンを圧縮すると彼女は主張し、これはストックエクスチェンジやETF発行者も行うことです。有用ですか？はい。長期的に保持するのには有益ですか？おそらく違います。ビットコインはその役割が通行料ではなく貨幣機能に基づいているため、その中で一線を画しています。

主要な人工知能（AI）支出の減速や株式投資家の感情の変化が市場の二本柱構造を不安定にする可能性があると、アルデンさんは言います。彼女は現在では、メガキャップにおける評価リスク、プライベートクレジットにおける醸成中のストレス、および表面下で醸成されている政治的圧力を見ています—しかし、まだ全体的なシステミックな破裂の明らかな引き金はありません。

FAQ 🖨️

• リン・アルデンは「段階的印刷」とは何を意味しますか？
  彼女は、金融配管を支援するために連邦準備制度理事会がバランスシートを徐々に拡大することを指しており、完全な刺激を開始するのではありません。
• アルデンが米国経済を「新興市場的な軽い」と言う理由は何ですか？
  見た目は強い成長が続いていても、実体経済の参加が表面下で狭まっているからです。
• 修正後のビットコインに関するアルデンの見解は？
  彼女は下落をレバレッジの清算と見なし、ビットコインは今後数年間で依然として良好な位置にあると信じています。
• なぜ主権者は金や場合によってはビットコインを蓄積しているのですか？
  彼らは凍結できず、中立的な価値の貯蔵として役立つ資産に向かって準備金を多様化しています。