コミッショナーのヘスター・パース氏が、トークン化された証券のためのSECの柔軟な枠組みを発表

業界の圧力を受け、トークン化証券をテストするための規制サンドボックスを検討するSEC

委員であるヘスター・パース氏は、米国の資本市場のグローバル競争力を維持するために「合理的な規制」の必要性を強調し、公表企業の上場が20年間減少していることを引き合いに出して、開示要件の見直しの動機としました。彼女は、過剰に厳格な規則がビジネスの成長を妨げ、企業が公開することを抑止する危険があると主張し、小規模な企業に対する規制のスケーリングは競争を助長する可能性があると述べました。

彼女の発言の中心には、企業が制御された条件下でトークン化された証券（ブロックチェーンを介してデジタル化された株式のような伝統的資産）をテストすることを許可する提案された免除命令がありました。SECの 暗号資産タスクフォースは、証券の発行、取引、決済に分散型台帳技術（DLT）を実験するために、特定の登録規則からの一時的な免除を検討しています。

免除された企業は、詐欺防止措置、開示義務、財務的保護に従います。「想定される免除は条件付きであり、免除された企業は詐欺や操作を防止するための市場の整合性条件を遵守する」とパース氏はSECの第31回国際証券市場成長開発研究所のイベントで述べました。

パース氏は続けて：

追加の条件として、プラットフォームの製品、サービス、運営、利益相反、リスク（スマートコントラクトのリスクを含む）に関する重要かつ関連性のある情報をユーザーに提供すること、記録保持および報告要件に従うこと、SECスタッフによる監視および検査の対象となること、運営のための適切な財務資源を有することが含まれるかもしれません。

この枠組みは、イノベーターが実際の市場で特定の監督下で活動する世界的な「規制サンドボックス」からインスピレーションを得ています。パース氏は、国境を越えた協力が複数の管轄地域を対象とする企業の参入を容易にする可能性があるが、そのような努力は強化された規制調整を必要とすると提案しました。

免除の条件には、リスク開示、運営の透明性、投資家の露出を軽減するための取引量の制限が含まれます。SECは、最終的な規則を策定する前にフィードバックを収集することを目指しており、このルールはトークン化証券市場が成熟するにつれて適応する可能性があります。

パース氏は、イノベーションを支援しつつリスクを抑制する動的な規制が、資本市場がより広範な経済目標に役立つことを保証するために重要であると結論付けました。この提案は、市場の健全性を損なうことなく監督を近代化するというSECの継続的な努力と一致しています。