関税の暗黒面: ダリオが予測する世界的なスタグフレーションと経済混乱

ダリオはトランプの関税収入の主張を支持

ブリッジウォーター・アソシエイツの創業者レイ・ダリオは、米国大統領ドナルド・トランプの新たに発表された関税政策の経済的影響について厳しい警告を発しました。ダリオは、関税体制が世界的なスタグフレーションの急増を引き起こし、米中貿易関係を大きく再形成する可能性があると述べています。

ダリオの分析は、最近の解説で提示されており、「一次効果」を分解しています。彼は、関税が関税を課す国に収入をもたらしつつ、世界的な生産効率を低下させる可能性があると指摘します。この見解は、トランプのリベレーションデー演説で彼が1913年の所得税導入以前に関税からの収益が米国を豊かにしたと再主張したことと一致しています。

トランプ政権は、同盟国と敵国の両方に対して相互的な関税を課すことで、この措置が支出削減と組み合わせて、国の赤字を迅速に黒字に変えると確信しています。しかし、トランプ政権の批評家は、関税が米国の消費者にとって価格を引き上げると主張しています。また、これが国際貿易関係を損なう可能性があり、世界の貿易システムを弱体化させる恐れがあると警告する声もあります。

一方、ブリッジウォーター・アソシエイツの創業者は、関税が本質的にスタグフレーショナリー（スタグフレーションを引き起こす）であり、世界的にデフレーションとインフレーションの複雑な相互作用を生み出すと警告しました。

「国際的な大国間の紛争時には、国内生産能力を確保するために関税が必要である」とダリオは認め、地政学的緊張の時期における戦略的重要性を強調しました。

それでも、彼はまた、関税が既存の貿易不均衡を悪化させ、外国資本への依存を増大させる潜在性があることを強調し、特に国際的な紛争が激化する時期には懸念を表明しています。

中国の人民元（RMB）は評価されるべき

一方、ダリオの懸念は関税の即時影響を超えており、相互報復措置、通貨の変動、および中央銀行の対応から生じる「二次効果」にも及んでいます。彼は、影響を受ける国々からの報復関税が広範なスタグフレーションを引き起こす可能性があり、金融政策と財政政策の調整が経済情勢をさらに複雑にする可能性があると警告しました。

ダリオの分析で争点となっているのは、米ドルの世界の主要準備通貨としての地位です。この特権の利点を認めながらも、彼は「過剰借入れと債務問題」によるその潜在的な乱用について警告しました。ダリオは、米中双方にとって有利となる可能性があるとして、中国の人民元（RMB）の協議された評価を解決策として提案しました。

「中国の人民元（RMB）は評価されるべきだと言われており、これは、おそらくトランプと習が会う際に、ある種の貿易と資本取引の一部としてアメリカ人と中国人の間で合意されるかもしれない」とダリオは述べました。

彼は既存の不均衡を解決する緊急の必要性を強調し、その「危険なほど持続不能な」性質を警告しました。ダリオは、現在の金融、経済、地政学的秩序に対する「急激で非常識な変化」を予測しました。

最終的に、ダリオは、これらの政策変更の長期的な影響は、債務と資本市場への信頼、国々の生産性水準、および生活、労働、投資に適した政治体制の魅力などの要因にかかっていると結論づけました。