実現時価総額 vs. 時価総額: Cryptoquant CEOがビットコインの弱気相を指摘

Cryptoquant CEOとデータが示すビットコインの強気サイクルの終了

実現キャップは、BTC保有の平均コストベースを追跡するオンチェーンメトリックで、実際の資本流入を反映します。市場キャップは、BTCの最終取引価格に基づき、認識価値を測定します。CryptoquantのCEOであるKi Young Juは、実現キャップが上昇し市場キャップが停滞する場合、市場に資本が流入して価格が上昇しないことを示し、これが弱気トレンドを示すと説明しました。

逆に、市場キャップが急上昇し実現キャップが平坦な場合、投機的な買いによる強気の勢いが示されます。彼は、現在のデータでは投資家がBTCを蓄積しているが、高い売り圧力のため価格が停滞していると述べました。JuはStrategy（MSTR）の転換社債によるBTC購入を引用し、低売却期間中に紙上での利益を増幅させたと述べました。

「しかし、売り圧力が高い場合、大きな購入ですら価格を動かすことはできません」とCryptoquantのCEOは述べました。「単に売り手が多すぎるのです。例えば、ビットコインが100Kドル近くで取引されていた時、市場は大量の取引量を見せましたが、価格はほとんど動きませんでした。」

Cryptoquantのエグゼクティブはしかし、批判者たちがオンチェーンデータがオフ取引所の活動を見逃す可能性があると論じていると述べましたが、Juは主要な資本の流れ—取引所取引、カストディ活動、取引所トレードファンド（ETF）関連の取引を含む—がオンチェーンで可視化されていると反論しました。歴史的に、Juは、ベア市場の逆転が少なくとも6か月かかるため、短期的な上昇はありそうにないと指摘しました。

現在の指標が慎重であることを示唆する一方、ビットコインの予測を覆す歴史は楽観視する余地を残します。機関投資家の投資、トランプ政権からの規制の明確化、またはポジティブなマクロ経済的シフトが短期的な売り圧力を無視しつつ強気の勢いを再点火する可能性があります。驚きの強気の進展が新たな資本を引き付けることで、実現キャップと市場キャップを再調整する可能性があります。