イーサリアム共同創設者ヴィタリック・ブテリン、予測市場の初期化を提唱

ブテリン、暗号資産市場の短期賭博文化に疑問を呈す

Xに投稿された最近の投稿で、ブテリンは予測市場がプロのトレーダーを支え、公共の議論に意味ある貢献をするのに十分な規模に達したと述べた。同時に、プラットフォームが暗号資産価格の投機、スポーツ賭博、その他の「ドーパミン価値」を提供するが高関与型の取引に「過度に集中」しているように見えると主張した。これらは長期的な社会的利益が限定的だという。

この変化の一因として、弱気相場における収益圧力を挙げ、市場環境が低迷する中で収益を生み出すこれらの分野にチームが傾倒せざるを得ない状況があると記した。ブテリンはこの傾向を「コーポスロープ（企業化による質の低下）」への滑り込みと表現し、情報不足のトレーダーへの過度の依存が不健全な製品インセンティブを生み出すと警告した。

ブテリンは予測市場における参加者を3類型に分類した：情報を提供する「スマートトレーダー」、誤った見解で損失を被る「ナイーブトレーダー」、リスク軽減のため予想損失を受け入れる「ヘッジャー」である。現行プラットフォームは前2類型に過度に依存していると指摘した。

あるXユーザーはブテリンの批判に対し「ギャンブルに対するオーバートン・ウィンドウ（許容範囲）は十分に移行しており、この主張がいかに的外れか理解すべきだ。好むと好まざるとにかかわらず、超富裕層以外の人々は今やデフォルトで経済的に絶望的状態にある」と反論した。 ブテリンはこう返答した：「その通りだ。経済的に絶望的な人々にギャンブルを勧めるのは悪い。なぜなら結果として彼らがさらに経済的に追い詰められる可能性が高いからだ」

批判を超えて、ブテリンは予測市場をヘッジ手段として再位置付けることを提案した。例として、バイオテック投資家がポートフォリオ損失を相殺するため、不利な選挙結果に賭けるケースを挙げた。この取引はリターン範囲を狭めボラティリティを低減し、賭けの期待値がマイナスであっても測定可能な効用を生み出すと説明した。

また、経済学者ロビン・ハンソンの関連概念を再考し、市場を補助して知見を抽出する「情報購入者」は、得られた情報が非支払いの観察者にも利益をもたらすため、公共財の課題に直面すると指摘した。

ブテリンはヘッジングの枠組みをステーブルコインに拡張し、ユーザーが最終的に法定通貨へのエクスポージャーを求めるのか、単なる価格安定性を求めるのかを問うた。米ドル担保型ステーブルコインへの過度な依存が分散化を阻害する可能性を示唆した。この批判は、決済手段としてステーブルコインが暗号カジノや予測市場で支配的であるとする最近の報告を受けてのものだ。

暗号資産賭博のより広範な分野では、2025年にステーブルコインが優位を占め、アナリストはこの傾向が今後も続くと予測している。代替案としてブテリンは、主要な商品・サービスカテゴリーごとの価格指数を作成し、それらに連動する予測市場を組み合わせることを提案した。個人や企業は、単一の法定通貨ペッグ型トークンではなく、将来の予想支出を表す個別化されたバスケットを保有できる。

同氏は、このようなシステムには、参加者が保有したい資産建ての市場が必要であり、機会コストが高い無利子の法定通貨建て市場は不要だと記した。ブテリンは、開発者に対し、短期的な投機的取引量ではなく、長期的な金融インフラ構築に注力するよう呼びかけて結論付けた。2025年は予測市場にとって重要な年であり、2026年初頭も成長が続くと予想される。

FAQ ❓

• ヴィタリック・ブテリンが予測市場を批判した理由は？ プラットフォームが長期的な情報価値ではなく、短期的な暗号資産やスポーツ賭博に注力していると指摘したため。
• ブテリンはギャンブルと経済的窮状について何を述べたか？ 経済的に窮した人々をギャンブルに駆り立てることは、彼らの財政状況を悪化させると主張した。
• ブテリンが提案した代替ユースケースは何ですか？ ボラティリティとリスクを低減するヘッジ戦略に注力することを提案しました。
• 予測市場はステーブルコインをどのように代替できる？ ユーザーは法定通貨ペッグ型トークンではなく、予想支出に連動した個別バスケットを保有できる。