イランの停戦協議を受けて市場の懸念が和らぎ、月曜日の米主要株価指数は上昇しました

• S&P500種指数は月曜日に0.4%上昇しましたが、イラン情勢の緊張が続いているため、紛争前の水準を依然として4%下回っています。
• トランプ大統領がイランに対しホルムズ海峡の再開を求めた火曜日の期限を控え、原油価格は1バレル103ドル前後（WTI）で推移しています。
• 金曜日に発表予定の3月消費者物価指数（CPI）を前に、JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモンCEOはインフレリスクを指摘しました。

イランのホルムズ海峡を巡る対立の中、S&P 500は4日連続で上昇

ダウ工業株30種平均は137ポイント（0.3%）上昇し、S&P 500種指数は0.4%、ナスダック総合指数は0.5%上昇した。S&P 500種指数は4営業日連続の上昇となったが、米イラン間の対立が激化する前の水準を依然として約4%下回っている。

エジプト、パキスタン、トルコの仲介役は週末、45日間の停戦枠組みやホルムズ海峡の再開計画を含む停戦案を提示しました。報道は分かれていますが、イランは世界の石油および液化天然ガス（LNG）貿易の約5分の1が流通する同水路の通行権をめぐる交渉への意欲を示したとされています。一方、停戦協議は拒否されたとする報道もあります。

トランプ氏はイランを交渉の「積極的で意欲的な参加者」と呼びつつも、その対案は不十分だと指摘しました。さらに月曜日には、米国がイランのインフラを攻撃する可能性を改めて示唆し、期限を過ぎても海峡が閉鎖されたままの場合、イランは「一夜にして」壊滅する恐れがあると警告しました。

ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は1バレルあたり103ドル近辺、ブレント原油は109ドル近辺で取引を終えました。トレーダーたちが供給途絶のリスクと緊張緩和の見通しを天秤にかけたため、原油価格は取引時間中に乱高下した後、小幅高で引けました。

セクター別ではテクノロジーと生活必需品が上昇を牽引しました。シエナ・コーポレーション、ルメンタム、シーゲート・テクノロジー、ネットフリックスはいずれも上昇しました。CMSエナジーやエンタージーを含む公益事業株は52週間の最高値を更新しました。エネルギー株は継続する供給途絶への懸念から上昇しました。一方、消費財（非必需品）は出遅れ、キューリグ・ド・ペッパーは52週間の安値を記録しました。

CBOEボラティリティ指数（VIX）は24を上回り、投資家が下落リスクを完全に織り込み切れていないことを示唆しました。全米供給管理協会（ISM）が発表した3月のサービス業PMIは、2月の56.1から54.0に低下し、エコノミスト予想の55.4を下回りました。支払価格指数は70.7まで上昇し、2022年10月以来の高水準となりました。 雇用指数は45.2に低下し、2023年12月以来の低水準となりました。週明けのスケジュールには、連邦準備制度理事会（FRB）からの発表やその他の重要指標は予定されていませんでした。市場の注目は依然として中東情勢に集まっていました。一方、JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモンCEOは、この紛争に伴う広範なインフレリスクについて警鐘を鳴らしました。

一方で、3月の雇用統計で雇用者数が堅調だったことやテクノロジーセクターの生産性向上を、インフレ圧力を相殺する要因だとするアナリストもいました。投資家はトランプ氏が火曜日に設定した期限を注視するでしょう。原油価格が現状の水準にとどまるような事態の悪化は、金曜日に発表される3月の消費者物価指数（CPI）を控えたFRBの利上げ方針を複雑にする可能性があります。

連邦公開市場委員会（FOMC）は水曜日に3月の会合議事録を発表する。デルタ航空やコンステレーション・ブランズなどは今週後半に決算発表を予定しており、米企業のエネルギーコスト高への対応ぶりが早期に試されることになる。市場は確固たる確信に基づくというよりは、依然として反応的な動きを見せている。ホルムズ海峡の情勢が収束するか、インフレデータが市場予想を覆すまで、短期的な方向性は企業のファンダメンタルズ以外の要因に左右されるだろう。