二つのクリプトキャンプの物語

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仮想通貨の創設原則は—機関によって生き続けている

世界は、トランプの不安定な関税とそれに伴う報復関税、市場の動揺、そして米国の主権債市場の問題と思われるものに取り組んでいます。この事象の進行速度は目まぐるしく、それについてコメントすることが無意味に感じられるほどです。たった一日で、世界は大きく変わることがあります。

そこで、ここ数か月で私が気づいたゆっくりとした動向について書きます。仮想通貨の大部分がソドムとゴモラに似てくる中、伝統的な金融機関が仮想通貨を受け入れており、正当な理由があるように見えます。

従来の金融機関は、歴史的には仮想通貨に対して慎重または軽視してきましたが、現在では仮想通貨の基本理念—分散化、透明性、そして不変性を擁護しています。一方、多くの新しい仮想通貨愛好者、特に2020年以降に参加した人々は、これらの原則を主に投機や利益動機に取って代わられています。

現在、機関の指導者たちは仮想通貨の革新的な特質をしばしば称賛します。彼らはセキュリティ向上のための分散化、信頼構築のための透明性、詐欺から守るための不変性の利益を強調します。このレトリックは、オリジナルの仮想通貨ユーザーベースに今の典型的な参加者よりも近いのです。

例えば、Blackrockのデジタル資産責任者Robbie Mitchnickは、BlackrockがBUIDL、トークン化されたマネーマーケットファンドでEthereumから始めた理由をDigital Asset Summitで語りました。

私たちがトークン化を開始するブロックチェーンはEthereumであることは疑いありませんでした。これはBlackrockに限ったことではありません。それが自然なデフォルトの答えです。とても重要なことです… クライアントは、分散化、信頼性、セキュリティを本当に重視していることを明確に示しています。それがEthereumの引き続き持つ大きな利点です。

対照的に、最近の仮想通貨参入者の多くは、主に懐疑心と投機的欲望によって特徴づけられていると私には思われます。ある種の仮想通貨ニヒリズムです。これにはもちろん多くの理由がありますが、その一つは仮想通貨業界内での失敗、または失敗と認識されるものの連続に由来するものでしょう。SBFやRichard Heart、Do Kwonのような一流の詐欺師は別として、良い分散プロジェクトでも問題を抱えているものがあります。

おそらく最もよく知られているのがEthereumです。2016年に、初期の分散型投資ファンドであるThe DAOにおける脆弱性により、攻撃者が約6,000万ドル相当のETHを流出させました。これに対して、Ethereumコミュニティは、Vitalik Buterinの指導の下、ハードフォークを実行してハックを巻き戻し資金を返還するという、論争を呼ぶ決定をしました。本質的に、チェーンを巻き戻したのです。不変性は捨て置かれました。

他の多くの分散型プロジェクトも分散化の約束を実現するのに苦労しています。MakerDAOの分散型DAIステーブルコインは、2020年3月の市場崩壊以降、中央集権的なステーブルコインに大きく支えられるようになり、検閲耐性を主張することが難しくなっています。Layer-2ソリューションはしばしば、少数の個人がコントロールを保持する栄えあるマルチシグネチャウォレットとして機能します。Solanaの再三のネットワーク停止と手動での再起動は、その分散化主張の信憑性に挑戦を与えています。最近では、Hyperliquidがマーケットでの攻撃を受けて工学的に流動性の低いトークンを現在の市場価格より遥かに低い価格で上場から削除しました。これらのことは、仮想通貨が分散化を誇りにしていると主張しながら、実際にはそれを重要視していないように思われます。

仮想通貨文化のこの変化は、感情の大きな変化によっても大いに影響を受けています。経済的不満や広範な機関不信感、深刻な金融不安に直面して、若者はますます株取引や不動産、仮想通貨を、見かけ上不正であるシステムからの逃避手段と見なしています。この観点からは、不変性のような仮想通貨の基本理念は、素朴であるか、あるいは無関係であると見なされることがあります。

一方で、仮想通貨に参入する伝統的な金融機関は、全く異なる観点から出発しています。まず第一に、彼らは一攫千金を狙っていません。彼らはすでに莫大な富を持っています。彼らは価値を創造するプロジェクトに投資し、それを求めています。

第二に、彼らは低時間嗜好を持っており、投資を年や十数年単位で評価します。そのタイムスケールでは、仮想通貨は現実の革新であり、実質的な利益を約束しています。彼らは過去数年間の進展がないように見えることに挫折することはありません。16年間での大規模な進展を見て取ることができるからです。

第三に、これらの機関はより実用的です。彼らは分散化を達成するには時間がかかることを理解しており、ハードフォーク以降のEthereumの分散化の進展、Solanaの大幅に改善されたバリデータセット、Hyperliquidがすでにどの中央集権的な取引所よりも透明性が高いことを見ています。

このように機関は、Crypto Twitter (CT)の大多数の人々よりも技術についてより積極的な姿勢を持っていると言えます。これが私が仮想通貨における機関の擁護者であることを意味するわけではありません。なぜなら私は彼らに非常に警戒しているからです。また、金融界のLarry Finkたちが仮想通貨について語ることを即座に信じることを意味するわけでもありません。彼らが本当に言っていることを信じているかどうかはわかりませんが、少なくとも仮想通貨内の重要なグループが仮想通貨の美徳をまだ擁護していることをうれしく思います。