非合理な悲観主義：ビットコイン投資家は狂ってしまったのか？

トレーダーはビットコイン錯乱症候群の症状を示していますか？

2000年に出版されたノーベル賞受賞経済学者ロバート・シラーの本「非合理的な熱狂」は、市場のバブルの責任を過剰な投資家に負わせています。シラーはその後、正確にドットコムバブルと2007-8年の金融危機を予測しました。しかし、彼の理論が逆に働くこともあるとしたらどうでしょうか？経済の基本的な条件が健全であるにもかかわらず、市場が非合理的に悲観的になることもあるとしたら？一部の専門家は、これがビットコインで今まさに起こっていることだと言っています。

「なぜデジタル資産は悪いニュースで売り込まれ続け、良いニュースでは上がらないのか？」と問います、暗号投資会社ArcaのCEOジェフ・ドーマンは。「全くわからない。」

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株式市場が上昇しており、FRBが利下げを行い、ビットコインへの機関投資家の関心がこれまでになく高まっています。それなのに、なぜ暗号通貨はわずか8週間前に印刷された史上最高値から約30%下回っているのでしょうか？多くの説明がされていますが、緊張している弱気派を落ち着かせるほど広く受け入れられるものはないようです。最初は関税、次にマージンポジションでのBinanceの問題が10月10日と11日の190億ドルの暗号資産清算イベントの原因だとされました。ビットコインの価格が低調である他の要因も提案されていますが、これまでのところ包括的な説明は存在しないようです。

「市場での下落のいくつかは少なくとも合理化することはできますが、この持続的な弱さには頭をひねらされます」とドーマンは言います。

今、失望の瞬間かもしれませんが、多くの人が不正直な大口投資家による価格操作を疑っている一方で、他の人はTetherのような会社の財務健全性を疑問視する妄想を示していますが、どの観点から見てもそれは平均的なアメリカの銀行よりもはるかにしっかりと資本化されています。

「金と$BTCポジションの約30%の下落が彼らの資本を消し去り、理論的にはUSDTは支払不能になるでしょう」とBitmex創設者アーサー・ヘイズは日曜日に書きました。「ポップコーンを持ち出せば、メディアがこれで暴走することを期待します。」

Tetherは約1,810億ドルの資産で1,800億ドルのUSDTの流通をサポートしています。そのうちの約1,120億ドルの準備金は財務省証券です。ヘイズが参照した金とビットコインの組み合わせは約230億ドルに上ります。ヘイズは、ビットコインと金の価格が30%下落した場合、Tetherの債務が資産を上回り、会社が支払不能になるシナリオが生じると考えています。しかし、そのようなシナリオは非常にあり得ないことであり、もしそうなったとしても、Tetherはその状況に対応するための別の300億ドルの準備金を持っています。

「Tetherは引き続き数十億ドルの予備金の過剰と、約300億ドルに達する独自のグループ資本全体を維持します」と会社はウェブサイトで述べています。

それは再び悲観論の問題を浮上させます。歴史的にシラーが「非合理的な熱狂的」だと記述するビットコイン投資者が、今では非合理的に悲観的になっているのでしょうか？ヘイズのような思想的指導者が、暗号市場に感染している悲観論を特徴とする伝染の一部である可能性もありますが、株式トレーダーは合理的な分析に基づいて活動し、記録的な高値を楽しんでいます。

「人々は大多数の意見を信じたがっているか、あるいは権威を信じたがっている」とシラーは「非合理的な熱狂」に書いています。「それが事実に反する判断であっても。」

市場指標の概要

報告時点でビットコインは91,767.67ドルで取引されており、1日で6.03%、週次で5.88%上昇していました。Coinmarketcapによると、昨日と同様にボラティリティは高く、BTCの価格は24時間で86,202.19ドルから92,316.63ドルまで変動しました。

1日の取引量は10.3%減少し77.97億ドルとなり、市場資本化は1兆9,200億ドルに上昇しました。ビットコインのドミナンスも上昇し、0.42%増加して執筆時には59.65%に達しました。

Coinglassのデータによると、ビットコイン先物の未決済建玉は2.12%上昇し、592.8億ドルに達しました。清算額は50%以上減少しましたが、依然として高く1億8,341万ドルに達しました。この時、クマが1億6,824万ドルの損失を出して一掃され、ブルはほとんど影響を受けず、わずか1,517万ドルの清算マージンの損失でした。

FAQ ⚡

• なぜビットコインは強い経済基盤にもかかわらず苦戦しているのか？
  一部のアナリストは、データや市場条件に支えられていない非合理的な悲観論を投資家が示していると言います。
• ビットコインの最近の売りは操作によって引き起こされていますか？
  ますます多くのトレーダーが調整されたクジラ活動を疑っていますが、決定的な証拠は出ていません。
• なぜ一部の投資家は急にTetherを心配し始めたのですか？
  財務の誤解が懸念を引き起こしましたが、同社は大きな過剰準備金を維持しています。
• 感 sentimentだけがビットコインの価格を抑えていますか？
  専門家は、恐怖と伝染が基礎を圧倒し、感情主導のデジタル資産の低迷を生み出す可能性があると主張しています。