FDIC、銀行系ステーブルコイン発行者向けの「GENIUS法」規則案を公表：1対1の準備金と2日以内の償還を義務化

• FDICは2026年4月7日、ステーブルコイン発行者に対するGENIUS法の基準を実施する規則案を承認しました。
• 認可を受けた決済用ステーブルコイン発行者は、適格資産による1対1の準備金を保有し、2営業日以内に償還を行う必要があります。
• 60日間のパブリックコメント期間は、GENIUS法の規制適用期限である2026年7月18日より前に終了します。

FDIC、GENIUS法に基づくステーブルコイン規制へ動き出す

この規則案の対象となるのは、認可決済ステーブルコイン発行者（PPSI）であり、これらは通常、州非加盟銀行や州貯蓄組合など、FDICの監督下にある保険付預金機関の子会社です。 12 U.S.C. 5901-5916に規定されるGENIUS法は、許可を受けていない事業体が米国内で決済用ステーブルコインを発行することを禁止し、連邦銀行監督当局に対し2026年7月18日までに規制を確定するよう指示しています。

案では、PPSIは常に流通中のステーブルコインを1対1で裏付ける準備金を保有することが求められます。準備金の公正価値または額面価値は、流通コインの連結額面総額以上でなければなりません。準備金は毎日監視され、発行者の他の資産と分離して管理する必要があります。適格準備資産は低リスクで流動性の高い金融商品に限定されます。 具体的には、米ドル硬貨・紙幣、連邦準備銀行預金、保険付き預金機関の要求払預金、残存期間が93日以下の米国財務省証券、オーバーナイト・レポ取引、適格財務省証券を過剰担保とするオーバーナイト・リバースレポ、およびこれら資産のみへ投資するマネーマーケットファンドの受益権が対象となります。本案では、カウンターパーティ・エクスポージャーを準備金総額の40％に制限しています。 また、PPSIは、必要に応じて準備金を迅速に引き出し、現金化できる運用能力を有していることを実証しなければなりません。償還に関しては、本規則はPPSIに対し、償還方針を公表し、原則として2営業日以内に請求に応じることを求めています。24時間以内に発行残高の10％を超える大規模な償還が行われる場合、PPSIはFDICに通知しなければならず、同機関の裁量により延長を要請することができます。

資本要件は原則ベースです。新規PPSIは事業開始後3年間、500万ドルの最低資本要件を満たすか、規制当局が条件付けるより高い金額を満たす必要があります。継続的な資本は普通株式Tier 1および追加Tier 1資本で構成されなければならず、Tier 2資本は認められません。親銀行は規制資本目的においてPPSI子会社を連結対象から除外しなければなりません。

さらに、PPSIは年間総運営費の12か月分に相当する流動性資産プールを別途維持する必要があります。この運営バッファーは1対1の準備金プールとは別個のものとなります。資本要件または流動性要件を満たさない場合、FDICへの通知が義務付けられ、新規発行停止措置が取られる可能性があります。

本案はサイバーセキュリティにも直接言及している。PPSIは、スマートコントラクトの管理、秘密鍵の管理、ブロックチェーンの監視、インシデント対応、および独立したテストを網羅する包括的な情報技術フレームワークを維持しなければならない。また、AML/CFTプログラムの年次認証も義務付けられている。

預金保険については、本規則は、被保険銀行がPPSIの準備金として保有する預金は、PPSIの法人預金としてのみ、標準的な25万ドルの限度額まで保険の対象となると定めています。個々のステーブルコイン保有者へのパススルー型補償は適用されません。この立場は、GENIUS法がステーブルコインに対する預金保険を禁止していることを反映しています。

さらに本規則はトークン化預金の取扱いも明確にしています。トークン化された負債が合衆国法典第12編第1813条(l)に基づく連邦預金保険法（FDIA）の「預金」の定義を満たす場合、その基盤となる技術にかかわらず従来の預金と同様に保険が適用されます。

これはFDICによる2回目のGENIUS法に基づく規則制定です。同機関は2025年12月19日、子会社を通じてPPSI承認を求める銀行向けの申請手続きを定める最初の規則案を公表しました。同規則に対する意見募集期間は2026年5月18日まで延長されました。

FDICは連邦官報への掲載から60日間、本提案に対するパブリックコメントを受け付けています。同局は準備金バッファー、追加の対象資産の種類、集中度制限、破産隔離構造、無保険預金の取り扱いについて意見を求めています。GENIUS法は2027年1月18日、または連邦機関が規制を最終決定してから120日後のいずれか早い時点で全面的に発効します。