今週金曜日にDeribitで記録的な285億ドルの暗号オプションが期限切れを迎え、年末の取引日はハイステークスなデリバティブ決戦となります。
Deribitの285億ドルのボクシングデーオプションの満期はビットコインのメインイベントとなる
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Deribit期日到来前の機関ビットコインベッツが積み上がる
2025年が終わりに近づく中、Deribit—現在ではCoinbaseの子会社—は、12月26日に総オープン・インタレストの半分以上が期限切れとなる、最大規模のオプション期限切れに備えています。このイベントは、ホリデーウィークにおける市場の決定的な瞬間となっています。
DeribitのチーフコマーシャルオフィサーであるJean-David Pequignot氏は、この期限切れの規模が市場の進化を反映していると述べました。「12月26日に285億ドルという記録的な名目価値が期限切れとなるこのイベントは、Deribitのオプションにおける総オープン・インタレスト（OI）の50％以上を占めており、投機的な過剰よりも機関参加によって形作られた1年の集大成です」と語りました。
年末の期限切れには、約243億ドルのビットコイン（BTC）オプションと約40億ドルのイーサリアム（ETH）契約が含まれており、昨年の12月の期限切れのほぼ2倍となっています。しかし、ボラティリティは控え目のままで、Pequignot氏はビットコインのDVOL指数が45付近で安定していることを強調し、ホリデーの流動性が薄れているにもかかわらず、比較的制御された市場を示唆していると語りました。
ビットコインは、12月22日月曜日の午後3時30分EST時点で$87,981で取引されており、期限切れに向けてスポット価格が$96,000の「最大苦痛」レベルを下回っています。プット・コール比率は0.37で、$85,000のストライクに$12億ドルのオープン・インタレストクラスターがあり、短期的な価格磁石として機能する可能性があります。Pequignot氏は、11月下旬から12月上旬の強さの後でオプションのスキューが和らいだと述べました。
「市場は、11月下旬から12月初めのラリーの後で、スキューを低くリプライスしました。1週間及び1ヵ月のプット・コールスキューは、数週間前の8-9％から3％以上の正の領域に残っています」とPequignot氏は説明しました。
「このスキューはある乖離を際立たせます：中期的なバイアスはコールが多く、コール（スプレッド）を介して$100k-$125kを目指している一方で、保護的なプットの即時需要は高価です」とDeribitの幹部は付け加えて、好ましい中期ポジショニングと慎重な年末ヘッジングの間に緊張があることを強調しました。
コールサイドのポジショニングは、$100,000から$102,000近辺で強い抵抗を示唆しており、大規模なオプションのコンセントレーションが、ボリュームが大幅に加速しない限り、シーズン終盤のラリーを抑える可能性があります。
トレーダーは、防御的なポジションを前進させ、12月の下方プットを1月のストラクチャーにシフトさせています。Pequignot氏によれば、これは1月の主要触媒に先立ち、市場がリスクをクリアしていることを反映しています。その触媒には、1月末の連邦準備制度理事会の政策決定とデジタル資産財務（DAT）のエクスポージャーに関連するMSCIの規定が含まれます。
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次の連邦準備制度理事会の会議まで36日があり、80％の確率で連邦基金金利は変更されないとCMEのFedwatchツールによると予測されています。金曜日までに、ボクシングデーの期限切れは市場全般のポジショニングをリセットすると予想されており、すでにソーシャルメディアプラットフォームXで話題となっています。
「今週の金曜日に何か大きなことが起こります」とある人がXに書いたように、「もしあなたが暗号に少しでもお金を持っているなら、これを無視してはいけません」とも付け加えました。
この期限切れが花火を打ち上げるか、静かなリセットをもたらすかにかかわらず、このボクシングデーイベントの規模は、デリバティブが現在の暗号価格発見の中心に位置していることを示します。小売の誇大宣伝ではなく、機関のポジショニングが主導権を握り、市場が2026年に向かう中、トレーダーは1月を迎えてマクロと指数主導の触媒が詰まっていることに備えています。
FAQ ❓
- 今週Deribitで何が期限切れになりますか？
ビットコインとイーサのオプションで285億ドル以上が12月26日に期限切れになります。 - なぜビットコインの$96,000レベルが重要ですか？
それは、最も多くのオプションが無価値で期限切れとなる、最大苦痛価格を表しています。 - 期限切れの後にボラティリティが急増することが期待されますか？
ボラティリティはこれまでのところ中程度にとどまっていますが、ポジショニングは期限切れ後に急激に変化する可能性があります。 - 1月の暗号市場はどうなりますか？
トレーダーは、1月28日の連邦準備制度理事会の決定とMSCI指数関連の動向を注視しています。
