デラウェア州、新たなライセンス枠組みでステーブルコイン分野での主導権獲得を目指す

SB19はステーブルコイン発行会社に1対1の準備金保有と月次監査を義務づけています。

提案された「デラウェア州決済用ステーブルコイン法」または「デラウェア州銀行業近代化法」は、州住民を対象に事業を行うステーブルコイン発行者とデジタル資産サービスプロバイダーに対する免許付与と監督体制を規定しています。この取り組みは、銀行業および資金移動に関する追加改革を含む、従来の金融関連法令をデジタル資産活動に適合させることを目的としたより広範な近代化推進の一環として行われています。

地元メディアによると、上院銀行・ビジネス・保険・技術委員会の委員長であるスピロス・マンツァヴィノス上院議員が、ビル・ブッシュ下院議員とともにこの法案を提出しました。州知事室やデラウェア大学などの州当局や地元機関は、この法案を「ビジネス支援的で消費者重視」と位置づけ、支持を表明しています。

この法案は、2025年に成立した連邦法「米国ステーブルコインのための国家イノベーションの指針と確立に関する法律（GENIUS法）」と極めて類似しています。同連邦法は、大規模な発行者は連邦の監督下に置かれる一方、小規模な発行者は「実質的に同等」とみなされる州の枠組みの下で運営できる二元的なシステムを構築しました。デラウェア州は、早期にこの基準を満たす体制を整えようとしています。

同法案が成立すれば、決済用ステーブルコイン発行者、デジタル資産サービスプロバイダー、複合ライセンスの三つの免許区分が設けられます。監督権限はデラウェア州銀行委員が担い、同委員は詳細な規制の策定や検査の実施も担当します。

提案の中核は厳格な準備金要件です。発行者はすべてのステーブルコインを米ドル、現金同等物、短期国債など高品質な流動性資産で1対1の裏付けをしなければなりません。同法案は、準備金が不足した場合の義務的な是正措置を規定するとともに、それらの資産の分離管理と保管保護を義務づけています。

透明性に関する規則も同様に厳格です。企業は、登録会計事務所による独立した証明を添付した上で、準備金および発行残高を詳細に記した月次開示情報を公表しなければなりません。これらの開示は、トークンが宣伝通り実際に裏付けられているかどうかを、ユーザーが明確に把握できるようにすることを目的としています。

同法案は、マネーロンダリング防止（AML）コンプライアンスにも重点を置いている。発行者は、顧客確認（KYC）手続きや取引監視を含む銀行秘密法（Bank Secrecy Act）の基準に従うことが求められる。要するに、ステーブルコイン企業は、従来の金融機関と同等の安全対策を講じて運営することが期待される。

注目すべき条項の一つは、利回りに関して明確な一線を引いている点だ。 SB19は、ステーブルコインを単に保有していることに対する利息や報酬の発行を明示的に禁止し、決済手段と預金類似商品との境界を曖昧にしようとする試みを断ち切っています。資本要件も明確に規定されており、最低500万ドルから始まり、業務リスクに応じて段階的に引き上げられます。発行者はまた、少なくとも1年分の予想経費を賄えるだけの資本を維持しなければならず、これにより、状況が厳しくなった場合に備えて規制当局に余裕を持たせることになります。

償還権も重要な焦点の一つです。同法案は、通常状況下において発行者が2営業日以内に償還に応じることを義務付けており、多額の引き出し請求については限定的な延長が認められます。手数料の変更には事前の通知が必要とされ、ユーザーを困らせるような急な変更が防がれます。

現時点ではSB19は委員会に付託されており、採決は行われていません。まもなく法案の全文が公表される見込みで、追加の技術的詳細や執行メカニズムが明確になる可能性があります。

デラウェア州にとって、この戦略は馴染み深いものです。早期に動き、ルールを定め、ビジネスを誘致する。州議会議員たちは、連邦政府の方針と整合した明確な枠組みが、数十年前にクレジットカード大手を引き寄せたのと同じように、ステーブルコイン発行者を惹きつけると期待しています。今回はプラスチック（カード）の代わりにデジタルドルが主役となります。

よくある質問 🔎

• デラウェア州上院法案19号とは何ですか？ これは、ステーブルコイン発行者およびデジタル資産企業を対象とした、州のライセンスおよび規制の枠組みを構築する法案です。
• SB19は連邦法とどのように関連していますか？ 2025年GENIUS法と整合しており、小規模な発行者が認定された州の制度の下で事業を行うことを可能にしています。
• 発行者の主な要件は何ですか？ 1対1の準備金を維持し、月次開示情報を公表し、AML（資金洗浄防止）規則を遵守し、資本基準を満たす必要があります。
• SB19はいつ施行されるのでしょうか？ 同法案は現在も委員会審議中であり、施行には立法承認と規制の導入が必要となります。