デビッド・ベイリーが率いるナカモト・アイズは、ナスダックの上場廃止を回避するために株式併合を検討しています。

主なポイント

• ナカモトの株価は現在0.21ドルで取引されており、同社はナスダックの「1ドルルール」を満たすため、6月8日までに株式併合を実施する方針です。
• デビッド・ベイリーCEOによる最近の取引や6億9000万株の未行使株式の存在が、投資家の信頼低下の中で希薄化への懸念を高めています。
• ナカモトは3月に284BTCを売却したが、現在も5,058BTCを保有しており、上場維持の可否が今後の戦略を左右することになる。

ビットコイン・トレジャリー企業ナカモト、株価回復へ動き出す

上場しているビットコイン保有企業ナカモトは、ナスダックからの上場廃止を回避すべく、株式併合（1株を複数株に分割する逆株式分割）について株主の承認を得る準備を進めている。 同社の株価は0.21ドル前後で取引されており、同取引所の最低上場要件である1ドルを大幅に下回っている。 4月7日付の暫定委任状提出書類によると、株価はこの基準値から約79％下落しており、最高値の34ドルからはほぼ99％下落しています。ナスダックの規則では、上場企業は10営業日連続で終値が1ドル以上を維持することが求められています。ナカモトは2025年12月に不備通知を受け取っており、6月8日までに基準を回復する必要があります。 これを達成できない場合、下位市場への移行や、最終的には上場廃止につながる可能性があります。この問題に対処するため、同社は株式併合を提案しています。これは、発行済み株式数を減らしながら1株当たりの価格を引き上げる仕組みです。例えば20対1の併合の場合、20株ごとに1株に統合され、保有総額を変えずに株価を比例して引き上げます。

ただし、こうした措置は上場基準を満たすための手段としては有効ですが、投資家からは根本的な課題解決にはならない表面的な対策と見なされることが多くあります。 ナカモト社の課題は株価だけではありません。今年初め、CEOのデビッド・ベイリー氏は、自身が設立したBTC Inc.とUTXO Managementの2社を買収するために自社株を使用しました。この取引によって発行済み株式数は2倍になり、既存株主の持分が希薄化したことで市場関係者の批判を浴びました。

同社は流動性への圧力にも直面しています。3月には事業資金を調達するため284BTCを売却したと開示し、株式評価額が下落する中でデジタル資産の保有に大きく依存する企業が抱える苦境を浮き彫りにしました。売却にもかかわらず、ナカモトは依然として相当量のビットコインを保有しています。現在の価格に基づけば、同社は約5,058BTCを保有しており、その価値は約3億6,500万ドルに上ります。

提案されている株式併合が実施されれば、現在約6億9,000万株の発行済み株式が統合されます。ただし、同社は発行可能株式総数を100億株のまま据え置く方針であり、将来的に大幅な増資を行う余地を残しています。この点は、さらなる希薄化リスクを高める要因となります。同社は提出書類の中で、追加株式の発行が株価に悪影響を及ぼし、既存株主の保有資産価値を低下させる可能性があると認めています。

経営陣は株式併合を「戦略的な柔軟性を維持するための手段」と位置づけています。提出書類には「株式併合案が承認されれば、最低入札価格要件に対応するための追加的な柔軟性を当社にもたらすものと確信している」と記されています。

この状況はビットコイン・トレジャリー企業間の緊張が高まっていることを浮き彫りにしています。この戦略はデジタル資産へのレバレッジ効果をもたらす一方で、株式市場が不利な状況に転じた際、企業を脆弱な立場に追い込むことにもなります。ナカモト社にとって、今後数週間は米国の主要取引所への上場を維持できるかどうかを決定づける重要な時期となるでしょう。