Cryptoのトレーディングブームは単なるオンランプに過ぎない — 真の勝者はまだ構築中

取引が今日の暗号通貨を支配 — しかし賢い投資家は次のステップに備えている

暗号通貨のビジネスモデルと規制に関する前向きな議論が浮上している。a16z暗号パートナーのアリアナ・シンプソンと暗号政策の法務顧問のマイルズ・ジェニングスは、2026年のビルダー向けの教訓として、耐久性、インセンティブ、および規制の明確さに焦点を当てた意見を1月12日にソーシャルメディアプラットフォームXで共有した。

シンプソンは、トラクションを獲得する暗号スタートアップの中で、取引を主要な事業ラインとして選ぶ傾向が高まっているパターンを検討した。彼女は、特にステーブルコインやコアインフラストラクチャの外で、このシフトがしばしば短期的な収益圧力と迅速なプロダクトマーケットフィットの認識に駆り立てられていることを説明した。多くの企業が同じ取引重視の戦略を追求すると競争が激しくなり、差別化が失われ、長期的な守りが弱くなると彼女は主張した。その背景から、彼女は次のように述べた：「取引は悪いものではありません—それは重要な市場機能です—しかし、それが最終目的地である必要はありません。」

彼女は、暗号の投機的なダイナミクスとトークンインセンティブが、創業者を耐久性のあるプロダクト開発の費用で即座の満足に引き寄せる方法を拡張し、その課題をマシュマロテストに例えた。多くのチームが金融圧力に直面していることを認めながらも、時期尚早なピボットは隠されたコストを伴うと強調し、コアオファリングに関する忍耐が重要であると結論づけ、次のように述べた：

「プロダクトマーケットフィットの『プロダクト』部分に焦点を当てる創業者が、より大きな勝者になる可能性があります。」

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ジェニングスは米国におけるブロックチェーン開発への規制の構造効果に焦点を当て、長期にわたる法的不確実性が業界全体のインセンティブをどのように歪めたかを説明した。彼は、ネットワークに不均一に適用される証券法が、創業者に製品戦略よりも法的リスク軽減を優先させ、技術者を脇に追いやり、機能性よりもコンプライアンスに基づいて設計を形作るように強制した方法を概説した。ジェニングスは次のように説明した：「政府が今年これまで以上に成立に近づいている暗号市場構造規制は、これらの歪みをすべて排除する可能性があります。」

彼は、透明性の低下、任意のトークン配布、演劇的なガバナンス、法的カバーのために最適化された組織の複雑さを含む結果を詳細に述べた。それとは対照的に、彼は明確なルールが開放性を奨励し、トークン立ち上げを標準化し、執行駆動の結果を予測可能なプロセスに置き換えることができると説明した。最近のステーブルコイン立法の影響を指摘し、ジェニングスはネットワークに対するより広い市場構造改革を変革的なものとして捉え、次のように締めくくった：

「そのような規制は、ブロックチェーンネットワークがオープンで自律的、構成可能、信頼性のある中立性と分散性を持ってネットワークとして運営することを可能にするでしょう。」

FAQ ⏰

• なぜ暗号スタートアップは取引ビジネスモデルに転換しているのですか？
  短期的な収益圧力と迅速なプロダクトマーケットフィットの認識が、多くのチームを取引重視の戦略に駆り立てています。
• アリアナ・シンプソンが取引重視の暗号スタートアップに対して強調したリスクは何ですか？
  彼女は、競争、弱い差別化、長期的な守りの減少がしばしば取引第一のピボットに続くと警告しました。
• マイルズ・ジェニングスによれば、米国の規制がブロックチェーン開発をどのように歪めましたか？
  法的不確実性が創業者に、機能性や製品戦略の代わりにコンプライアンスを基に設計を強制しました。
• 暗号市場構造の規制は、ブロックチェーンネットワークに何を変えることができますか？
  明確なルールが、トークン立ち上げを標準化し、ネットワークをオープンで自律的、予測可能に運営することを可能にします。