CME先物と賭け市場、12月のFRBによる0.25ポイントの利下げの可能性で一致

予測市場は連邦準備制度の利下げの可能性で揺れ続けます

予測市場は12月9〜10日の連邦準備制度の会合を前に明らかなメッセージを送っています。つまり、スマートマネーは25ベーシスポイントの利下げに傾いているということです。Polymarket、Kalshi、およびCMEのFedwatchツールはすべて控えめな利下げを期待する方向にシフトしており、それぞれのプラットフォームは市場の不安の独自の風味を示しています。

Polymarketのデータによると、現在ベッターは25ベーシスポイントの利下げに66%の可能性を割り当てており、32%が変化なしを期待し、わずか2%が通常より大きな50ベーシスポイントの引き下げを期待しています。「25+ベーシスポイントの増加」市場は1%未満で基本的に活動が停止されており、連邦準備制度は今のところ引き締めを終えたというほぼ普遍的な見方を反映しています。Kalshiの市場も同様の見解を示し、25ベーシスポイントの利下げを64%、据え置きを36%、それ以上のものを3%として価格を設定しています。CMEのFedwatchツールはトリプルフェクタを締めくくり、ターゲットレンジが350〜375ベーシスポイントに下がる確率を71%と示しています – 現在の375〜400ベーシスポイントよりもきれいな25ベーシスポイントの削減です。

しかし、内部では、中央銀行は内部議事録で「強く異なる見解」と記述されるものと格闘しており、12月の会合を本物のコイントスにしています。10月のFOMC議事録では、「両方向の異議」が明らかになり、一部の役人はより深い利下げを賛成し、他の役人はいかなる緩和にも反対しています。報告書で引用されているアナリストたちは、主席ジェローム・パウエルが「合意の問題」を管理しており、その不一致が公の発言にまで及んでいると指摘しています。

この摩擦が予測市場が揺れる一因です。トレーダーたちは、この議事録が公開された後、利下げの確率が22%まで低下する様子を見ましたが、その後、ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁のハト派的発言で反発しました。彼は「短期的には金利を下げる余地がある」と述べました。逆に、ボストンおよびクリーブランドの役人は、依然として高いインフレと過度の緩和のリスクを引き合いに出して、緊急性はないと主張しました。このような交差する流れにより、ベッターはそれぞれのスピーチを市場に影響を与えるイベントとして扱うのも無理はありません。

経済データも事態を容易にするものではありません。報告書は44日間の政府閉鎖の影響を概説しており、主要な労働およびインフレのリリースを遅らせ、12月に向けた政策立案者に部分的な視界しか与えていません。遅れて発表された9月の雇用報告では119,000の雇用が増加した一方、失業率も4.4%に上昇し、2021年以来最高です。賃金の成長は3.8%で維持され、民間セクタートラッカーによれば10月の雇用伸びは鈍化しています。会合前に利用可能なデータの断片しかないため、トレーダーは不完全な証拠に基づいて決定を価格付けしています。

インフレもまた粘り強く高く、タカ派を勇気づけます。9月のCPIは3%を記録し、コアは3.1%、コアPCEは2.8〜2.9%のゾーンをまだ漂っています。役人は「進展が止まっている」と警告しており、待ってみる姿勢がより安全な道であるという議論を強化しています。このすべてが、軟化する労働信号と協力しないインフレの間のバランスを取るための12月の会合を設定します。

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それでも、ベッティング市場はハト派に勢いがあると考えているようです。PolymarketとKalshiの両方は25ベーシスポイントの利下げに強い傾向を示し、CMEの先物トレーダーもこの流れに追随しています。注目すべきのは「変更なし」のカテゴリーにおける分岐です：Polymarketが32%、Kalshiの数字は36%まで上昇しており、小売ベッターとイベント契約トレーダーが連邦準備制度のコミュニケーションをどのように解釈するかの微妙な違いを反映しています。「変更なし」に対する小規模ながらも持続的なプレミアムは、さらなる利下げが「決定事項ではない」という連邦準備制度の最近のリマインダーを反映している可能性があります。

市場のボラティリティは、すべての進展を追っています。株式、債券、金、ビットコインはすべて連邦準備制度関連のヘッドラインに鋭く反応しており、金利敏感セクターが各確率の変化の影響を受けています。トレーダーは、別の利下げがリスク資産を押し上げる可能性がある一方、据え置きはドルをサポートし、経済にさらなる圧力をかける可能性があることを鋭く意識しています。つまり、12月の会合は結果に関係なく市場に花火をもたらすために準備が整っています。

最終的に疑問は連邦準備制度が何をするかではなく、それをパウエルがどのように正当化するかです。データのギャップが続き、インフレがまだ温かく、役人が公に矛盾した発言をしている中で、予測市場は今のところ最も一貫したシグナルであるかもしれません。そして現在、その市場は12月に再び25ポイントの削減があることを示しています。

FAQ ❓

• 市場は12月に連邦準備制度が何をすることを期待していますか？
  ほとんどの予測プラットフォームは、25ベーシスポイントの利下げの確率を高く示しています。
• なぜトレーダーはホールドよりもカットを支持しているのですか？
  柔らかい労働データと主要な連邦準備制度役員からの最近のハト派的なコメントが、控えめな緩和への期待を高めました。
• CMEのFedWatchは予測市場とどのように比較されますか？
  CMEの先物は同様の確率を示し、70%以上が25ベーシスポイントの動きを期待しています。
• なぜ12月の決定は通常よりも不確実なのですか？
  矛盾するデータ、連邦準備制度内の意見の不一致、および政府報告の遅延により、視界が特に限られているからです。