Cango、ビットコイン採掘事業開始後初の通期決算で6億8800万ドルの売上高を計上するも、4億5200万ドルの純損失を報告

Cangoは債務削減のためビットコインを売却し、2026年にはAIインフラ事業への転換を計画しています。

2024年11月に自動車金融事業からビットコイン採掘事業へ転換したニューヨーク証券取引所上場企業（NYSE: CANG）は、3月16日に2025年度の未監査決算を発表し、売上高の急拡大と並行して巨額の会計上の損失を計上しました。Cangoは世界中の事業拠点で6,594 BTCを採掘し、6億7,550万ドルの採掘収益を生み出しました。これは総収入の大部分を占めています。

表面上の損失にもかかわらず、Cangoは当年度の調整後EBITDAが2,450万ドルだったと報告しており、非現金項目および一時的な項目を除外すれば営業実績は黒字であることを示しています。同社は、純損失の主な要因として、マイニング機器に対する3億3,830万ドルの減損損失と、ビットコインを担保とする売掛金に関連する9,650万ドルの公正価値評価損を挙げています。

第4四半期も同様の圧力が反映され、売上高は1億7,950万ドル、純損失は2億8,500万ドルとなりました。前年同期は純利益を計上していました。四半期業績の悪化については、年末のビットコイン価格の変動と事業転換に伴うコストが主な要因だと説明しました。

2025年にはマイニング事業を積極的に拡大し、1日平均18.07BTCを生産、北米、中東、南米、東アフリカにまたがる40以上の拠点で操業しました。2026年2月までに稼働ハッシュレートは50EH/sに達し、1月には約496BTCを採掘するなど、月次生産は継続しました。

レバレッジ対策として、同社は2026年初頭に迅速に動き、バランスシートの強化を図りました。1月に550BTC、2月に4,616BTCを売却し、その収益をビットコイン担保債務の返済と流動性改善に充てました。2月の4,400BTC超の売却により約3億500万ドル（USDTで決済）を調達し、これは長期的な蓄積よりも資本効率を重視した財務戦略を反映しています。

Cangoはまた、マイニングを超えた事業再編を進めており、米国子会社のEcohashを通じて人工知能（AI）インフラへの転換を推進しています。同社はジョージア州にあるマイニング施設をモジュール式のAI推論システムに改修しており、パイロット導入はすでに進行中です。この取り組みは、既存の電力インフラを活用した分散型で低コストなコンピューティングへの需要をターゲットとしています。

経営陣はこの転換を、より広範な変革戦略の継続と位置づけています。ポール・ユーCEOは、2026年に入りバランスシートの最適化とAI主導のコンピューティングサービスへの拡大に注力していると述べました。一方、マイケル・チャンCFOは、純損失の大部分は中核事業ではなく、一時的かつ市場動向に起因する会計上の要因によるものであると強調しました。

この移行期間中も投資家からの支援は続いています。2月にはEnduring Wealth Capitalから1,050万ドルの株式投資を確保し、経営陣から6,500万ドルの出資コミットメントを得たほか、既存の自社株買いプログラムに基づき株式を買い戻しました。

株価は最近0.68ドル前後で推移しており、過去3か月間で約43%下落しています。これは、報告された損失や採掘セクター全体が直面する圧力に対する投資家の反応を反映しています。同社の業績は、大規模採掘の資本集約度の高さと、マイナーの間でAI関連インフラへリソースを再配分する傾向が強まっていることを浮き彫りにしています。

よくある質問 🔎

• なぜCangoは2025年に巨額の純損失を計上したのですか？ この損失は主に、採掘設備の非現金減損およびビットコイン価格に連動した公正価値調整によるものです。
• 2025年にCangoはどれくらいのビットコインを採掘しましたか？ Cangoは年間で6,594 BTCを採掘し、1日あたり平均約18 BTCとなりました。
• なぜCangoは2026年初頭にビットコインを売却したのですか？ 同社は債務の返済、レバレッジの削減、バランスシートの柔軟性向上を目的にビットコインを売却しました。
• CangoのAI戦略とは何ですか？ Cangoは、子会社EcoHashを通じてマイニングインフラをAI推論システムへと転換し、分散型コンピューティングの需要を取り込んでいます。