ブータンは直近で3,600万ドル相当を送金し、ビットコイン保有高を4,452 BTCに削減しました。

ブータンの国営ビットコインウォレット、3,675万ドル相当をQCPキャピタルへ移動

オンチェーン分析アカウントの@Onchainlensが最初にこの取引を指摘し、Arkham Intelligenceは送信元ウォレットアドレス「3QkQz739oPCen7HfNQzaNyV6DwDx4JB7iS」をブータン政府が管理する既知のアドレスと特定しました。資金は単一の取引で二つの新しいウォレットに分割され、そのうちのひとつは過去の動きと一致しQCP Capitalに関連していることが確認されました。

ブータン王室政府の戦略的開発部門であるDruk Holding and Investments（DHI）は、同国のビットコイン採掘事業およびそれによる収益を管理している。同国は2019年から2020年頃よりBTCの蓄積を開始し、安価な水力発電を活用して採掘を行ってきた。人口約80万人の内陸ヒマラヤ国家から、これほどの規模の採掘が行われるとは、当初ほとんど予想されていなかった。

ピーク時には推定13,000BTCを保有し、時価は14億ドル超、国内総生産（GDP）の約40％に相当しました。 先週、973BTC（約7,230万ドル相当、一部はバイナンス関連アドレスを経由）が移動した後、今週の売却でブータンの年初来の推定売却額は1億1,000万ドルを超えました。現在の保有量は約4,452.799BTCと推定されており、現在のビットコイン価格では約3億1,900万ドルに相当します。 10万ドルを超える意味のある資金流入は1年以上記録されていません。この傾向は、2024年4月のビットコイン半減期（ブロック報酬が半減し、業界全体の利益率が圧迫された）に続く採掘量の減少を示唆しています。ブータンの水力発電資源は依然として豊富ですが、競合する国内のエネルギー需要と運営コストの上昇により、採算性が変化しました。

DHIは今回の送金について公式声明を発表していない。この沈黙は、同国がビットコインプログラム全体を「静かに、計画的に、そして大々的な宣伝なしに」進めてきた姿勢と一致している。QCPキャピタルのOTCデスクを通じた執行は意図的なものだ。大規模なBTCブロックを取引所外で移動させることで、注文帳への直接的な影響を回避し、価格のスリッページを低く抑えることができる。 ウォレットの動向を追跡しているアナリストらは、今回の売却を「通常の財務管理」であり、「苦境による売却」ではないと説明している。

最新の送金が行われた時点では、ビットコインの価格は7万ドルを上回っていた。この動きは目立った価格変動を引き起こさなかった。これは、OTC経由での取引と、機関投資家デスクが日常的に扱う範囲内に十分収まる取引規模の両方が要因となっている。

同国のビットコインへの取り組みは、ソブリン・ウェルス・マネージャーや国家の動向を注視する関係者の注目を集めています。エルサルバドルが公的な買い集め戦略で話題となったのに対し、ブータンは正反対の道を選択しました。すなわち、静かに採掘し、静かに保有し、静かに売却するのです。

それでも国庫に残るビットコインは依然として数億ドルの価値があります。現在の売却ペースから、オンチェーンフローを注視するアナリストたちは、2026年末まで毎月500万～3,000万ドル規模の売却が続くと予想しています。

FAQ 🇧🇹

• ブータンは現在、ビットコインをどれくらい保有しているのか？3月25日の売却後、ブータンの推定残高は4,400～5,400 BTCで、価値は約3億1,500万～3億7,400万ドルと見られる。
• なぜブータンはビットコインを売却しているのですか？DHIは、半減期後のマイニング経済や国内の水力発電需要に見合った形で、着実なOTC売却を通じて保有資産の流動化を図っているようです。
• QCP Capitalとはどのような企業で、なぜブータンは同社を利用しているのか？ QCP Capitalはシンガポールを拠点とする機関向け暗号資産取引会社であり、OTCブロック取引を仲介することで、ブータンが取引所市場に直接影響を与えることなく大量のBTCを売却できるようにしています。
• ブータンはビットコイン売却について公式声明を出しているか？ いいえ。ブータン王国政府およびDHIは、これまでの低姿勢な対応方針に沿い、これらのオンチェーン送金に関して公的な声明を発表していません。