膨張したTVLデータは300億ドルのビットコインDeFiエコシステムを崩壊させる可能性

Bitcoin Defiに証明可能なTVLが必要な理由

300億ドル以上のロック済み総価値（TVL）をもつBitcoin分散型金融（Bitcoin defi）は急速に収益性の高いトレンドとなりつつありますが、信頼性の低いプロジェクトからの誇張されたTVL数字がこのセクター全体を弱体化させる可能性があります。

DefiにおけるTVLが事実上の虚飾の指標である理由は、それがトークンの流動性を示すからです。また、投資家がプロジェクトの人気度と信頼性を測るのにも役立ちます。しかし、Bitcoin defiは異なります。BitcoinベースのTVLを評価することは、Ethereumのようなプロトコルと比べてはるかに難しいです。

Bitcoinの未使用トランザクション出力（UTXO）モデルは、まだ使用されていないbtcの個別の塊を追跡します。Ethereumのようなプロトコルは、アカウント内のETHの総残高を単純に提供します。そしてそこに問題があります。Bitcoinの独特なUTXOモデルは、プロジェクトがシステムを操りTVLを膨らませるのを可能にします。

「UTXOモデルについてどれだけ主張しても構いませんが、最終的にはBitcoin[ブロックチェーン]上で行われるトランザクションだけを計算します。それが誰にも改変できない数字だからです」と、教授のYu FengはBitcoin.comのインタビューで語りました。

基本的に、Bitcoin defiプロジェクトは流動性プロバイダー（LP）からビットコインUTXOの形で約束された資金を広告していますが、それらの資金がその後プロジェクトに提供されるかは不明です。Fengが説明するように、プロジェクトによって管理されていることが明確に証明されている資金のみがTVLにカウントされるべきです。

Fengはカリフォルニア大学サンタバーバラ校（UCSB）の計算機科学の教授であり、ブロックチェーンのスケーラビリティスタートアップNubitの創設者です。彼はUCSBの元助教授で、ゼロ知識証明（zk-proof）の研究会社であるNebra Labsを設立したShumo Chuとチームを組みました。

ZKプローフが救済

ChuとFengは、偽造可能なTVL主張に頼る代わりに、情報の有効性を証明しつつその情報自体を明かさない暗号技術を使用したzk証明と、BitcoinベースのスマートコントラクトフレームワークBitVMを活用してTVLを信頼性高く確認するツールを設計したとBitcoin.comに語りました。

「zkの美しさは、それがプログラム可能であることです」とChuは述べました。「我々の技術を使用してこれらのプロトコルを比較的簡単に実装でき、人々が騙すことができなくなります。」

Chuは、彼の証明・TVLソリューションは、FTXの崩壊後にBinanceなどの取引所で採用された証明・準備金システムに非常に似ていると説明しました。

「私はEthereumコミュニティで証明・準備金の記事のオリジナルの著者の一人でした」とChuは説明しました。「基本的に、証明・準備金と少しのBitcoin適応です」と、彼の証明・TVLシステムが、BitcoinのUTXOモデルに対応する追加の要件を持つことに言及してChuは付け加えました。

証明・準備金と同じように、証明・TVLは、液体ステーキングトークンを持つ多くの投資家が基礎となるビットコインを引き出そうとして、プロジェクトが持っている以上にトークンが作成されていたことを発見する大規模な銀行取雪を防ぐことを目的としています。

証明・TVLはまた、どれだけのビットコインがロックされ、スラッシュ可能であるかを示します。投資家がプロジェクトにコミットするビットコインは、貸付やdefi目的で使用されるステークプラットフォームに流れ着きます。これらのプラットフォームは、そのプロジェクトに悪意ある活動をしても資金の一部を没収または「スラッシュ」することで悪意ある活動を緩和します。しかし、資金をスラッシュするためには、プラットフォームが資産の管理形態を持っていなければなりませんが、それがChuのソリューションで確認できます。

証明・TVLのGithubリポジトリによれば、「ステーキングプロトコルの下にない、またはスラッシュ可能でないBTCは、TVLにはカウントされません。」

ChuとFengは、証明・TVLシステムはまだテスト中だが、Nubitの次の製品であるGoldinalsに組み込まれる予定で、これはEthereumのERC-20モデルに類似したBitcoin可分トークン標準で、早ければ来週にも開始されると語りました。

「現在、Bitcoin上で世界コンピュータを復活させることを私たちのミッションの一つとして、BitVM上に最初のBitcoinネイティブアクセスプロトコルであるGoldinalsを構築し始めています」とFengは述べました。