Bitwise CIO: ビットコインはポートフォリオのリスクを高めずにリターンを向上させることができる

Bitwise CIO、投資家にビットコインを全体のポートフォリオの視点で見ることを促す

Bitwiseの分析は、マット・ホーガン最高投資責任者によって共有され、2017年1月から2024年12月までの期間をカバーし、ビットコインを従来の60/40株債ポートフォリオに追加するとパフォーマンスがどのように影響されるかを評価しました。株式にはSPY、債券にはAGG、ビットコイン（BTC）のスポット価格が使用されました。この研究では、5%のBTC配分が総リターンを107%から207%に増加させ、ポートフォリオのボラティリティは標準偏差として11.3%から12.5%にわずかに上昇するにとどまったことが示されました。

ホーガンは、ビットコインの伝統的資産との相関が歴史的に低いことが、リスクを大幅に増やすことなくポートフォリオを多様化できると強調しました。彼は標準的な60/40ポートフォリオを1%、2.5%、および5%のビットコイン配分を持つバリエーションと比較し、リターンの増加がボラティリティの増加を上回ることを指摘しました。

ホーガンは次のように述べています：

ビットコインの支持者である私たちが指摘したいのは次の点です：ビットコインは株と債券の両方との相関が低いので、これをポートフォリオに追加することで、リスクを大幅に増やすことなく歴史的にリターンを向上させてきたのです。

研究は、暗号通貨と現金を重視する「バーベル」アプローチや、他の部分でリスクを減らす調整を含む代替戦略を提案しました。あるモデルでは、5%をビットコインにシフトし、5%を債券に増やし、債券を短期国債に回転させました。このポートフォリオは、基準よりもパフォーマンスが良く、リスクも同等または低かったです。

ビットコインに10%、株に40%、債券に50%を割り当てた別のシナリオでは、5%の配分よりも高いリターンを生み出し、元の60/40ポートフォリオよりも低いボラティリティを維持しました。ホーガンは、このような戦略には総合的なリスク管理が必要であり、ビットコインの過去の非常に優れたリターンを考慮すると、将来のパフォーマンスに保証はないと強調しました。

ホーガンは、投資家にビットコインを全体のリスクフレームワーク内で評価することを呼び掛け、「もちろん、これが将来も続くという保証はありません。ビットコインの初期のリターンは非常に優れており、将来のリターンがこの研究期間中のリターンと同じになるとは限りません」と述べ、戦略的な調整によりリスクリターンのトレードオフを再定義できる可能性があることを付け加えました。

「しかし、データは重要なことを強調しています：ポートフォリオにビットコインを追加することを考える際、孤立したものとしてではなく、全体のリスク予算の文脈で考えてください。結果に驚くかもしれません」とホーガンは結論しました。