ビットワイズ社のハイパーリキッドETF申請内容が更新――アナリストは「上場が間近か」と指摘

• ビットワイズは2026年4月10日、BHYP ETFに関する2度目の修正申請を提出し、米国での上場が間近であることを示唆しました。
• グレイスケールやヴァネックなど4社の発行体が、米国投資家向けにHYPEの現物エクスポージャーを提供しようと競争しています。
• HYPEは過去1年間で200％上昇しており、Hyperliquidの手数料還元メカニズムと過去最高の永久債取引高が後押ししています。

グレイスケールやヴァネックなど4社の資産運用会社が、米国でのHYPE現物ETF上場を争っています。

バルチュナス氏はX（旧Twitter）に、今回の更新は通常、近い将来の上場に先立って行われるものだと投稿し、HYPEが過去1年間で200％上昇していることや、市場環境が同商品に有利な中、ビットワイズが動きを見せているようだと指摘した。 同社は当初2025年9月にS-1登録届出書を提出し、同年12月15日に第1回修正届出を行っており、この際にはティッカーシンボル「BHYP」、手数料、8-A登録届出書が追加されていました。これらはSECのETF審査プロセスにおける最終段階の標準的な指標とされています。

この米国現物ETFは依然としてSECの審査下にあり、承認はされていません。しかし、繰り返し修正申請を行っていることは、Bitwiseが商品構成を最終決定し、上場準備が整っていることを示唆しています。手数料0.67%は、ビットコイン現物ETFで一般的な0.20～0.25%の範囲を上回っています。 Bitwiseは、この高いコストについて、高マージンの分散型金融（DeFi）永久先物プラットフォームへの直接的なエクスポージャーを反映したものだと説明しています。同プラットフォームでは、取引活動による手数料が、HYPEの価値に直接連動したオンチェーンの買い戻し・焼却プログラムを推進しています。

米国提出書類の最終更新から1日前の2026年4月9日、Bitwise Europeはドイツ証券取引所（Deutsche Boerse）のXetra市場で、同じティッカーシンボル「BHYP」を冠した「Bitwise Hyperliquid Staking ETP」をすでに上場させています。この欧州向け商品は総経費率0.85%で、HYPEをコールドストレージで保管し、Kaiko HYPEリファレンスレートをベンチマークとし、年間約1%の純ステーキング報酬の獲得を目標としています。

Bitwiseは、現在HYPEへの米国現物ETF投資を追求している4つの資産運用会社の一つです。21sharesは2025年10月29日、ティッカーが未定の「21shares Hyperliquid ETF」についてS-1を提出しました。 Grayscaleは2026年3月21日にGrayscale HYPE ETFの申請を行い、ナスダックでティッカー「GHYP」を使用し、カストディアンにCoinbase Custodyを指定しました。Vaneckは提案中のティッカー「VHYP」を用いたHYPE現物ステーキングETFの計画を確認しており、2025年9月の欧州ETP発表時に提出した書類を参照しています。

本稿執筆時点では、ブラックロックやフィデリティからの申請は公表されていません。Hyperliquidは、オンチェーンデリバティブ取引のために特別に構築されたレイヤー1（L1）ブロックチェーンです。そのコアエンジンであるHypercoreは、1秒未満のブロック生成時間、シングルブロックファイナリティ、毎秒10万件超の注文処理能力を備え、完全なオンチェーン永久先物および現物注文帳簿をサポートしています。 コンパニオンレイヤーであるHyperEVMは、取引所と直接連携するスマートコントラクトアプリケーション向けにEVM互換性を提供します。このプラットフォームはHyperBFTコンセンサス上で動作し、オフチェーンコンポーネントを一切使用せずにミリ秒単位で注文執行を処理します。Hyperliquidは、2024年および2025年のマクロ経済の変動局面において、原油や金のパーペチュアルを含む数十億ドル規模のパーペチュアル取引高を記録し、取引高ベースでオンチェーン・パーペチュアル取引所のトップに位置づけられています。 成長を続けるHyperliquidには数多くの競合他社が迫っています。HYPEトークンは2024年11月29日、9万人以上の初期ユーザーへのエアドロップを通じて発行されました。総供給量は10億トークンに固定されています。このトークンはガバナンス、ステーキング、HyperEVM上のガス代に利用されるほか、プラットフォーム収益の主要な経済的受益源となっています。 Hyperliquidの取引手数料の相当部分は「アシスタンス・ファンド」に流入し、同ファンドが継続的にHYPEを買い戻して焼却するため、プラットフォームの活動とトークンの価値が直接的に連動している。プロトコルの年間収益は数億ドル規模に達し、アナリストの推計では利益率は97%を超えている。この買い戻しメカニズムにより、HYPEは多くのガバナンストークンとは異なる仕組みで機能するデフレ型構造を有している。

これらの上場投資商品（ETP）申請は、伝統的な金融機関（TradFi）が手数料を生み出す仕組みを証券会社経由でアクセス可能な商品としてパッケージ化しようとする試みです。SECが現在審査中の4件の米国申請を承認するか否かにかかわらず、欧州の商品はすでに運用開始されており、HYPEステーキングのリターンへの機関投資家向けアクセスを提供しています。

米国での承認スケジュールは依然としてSECの審査日程に左右されます。4社すべてが承認を待っている状況です。