ビットコインのレンジはデリバティブの影響でタイトに：第4四半期は$140Kから$200Kのコールが基準となる

デリバティブの深さが続々と拡大

先物は膨大に残っています。主要プラットフォームでのビットコイン先物の未決済建玉は、coinglass.comによると、過去1年間の範囲の上限近くである80億ドル中盤に停滞しています。CMEグループは、141,78K BTC（約153.6億ドル）の未決済建玉と名目最大のプラットフォームとして残っています。

デジタル資産取引所バイナンスは、131.14K BTC（約142.1億ドル）で続きます。バイビットは91.28K BTC（約98.9億ドル）、Gateは77.07K BTC（約83.5億ドル）、Bitgetは56.77K BTC（約61.4億ドル）、OKXは38.23K BTC（約41.4億ドル）を示しています。

上位10に加わるのは、MEXCが34.30K BTC（約37.1億ドル）、WhiteBITが21.56K BTC（約23.4億ドル）、クーコインが7.63K BTC（約8億2537万ドル）、BingXが6.20K BTC（約6億720万ドル）です。

価格に連動した先物活動は安定したスポットテープをたどっています。取引所全体の未決済建玉は、7月以来の年初来高値を押し上げており、スポットが今週末の狭い範囲内に留まる一方で、大量の資本が9月に向けて方向性およびベーシストレードにコミットされたままであることを示しています。

$500億のビットコインオプション未決済建玉

オプションのポジショニングも大きいままです。合計ビットコインオプションの未決済建玉は50億ドルを超え、記録的な領域に近い位置にあります。デリビット――支配的なオプション取引プラットフォーム――では、コールが223,887 BTC（59.80%）に対し、プットは150,495.83 BTC（40.20%）で、未決済建玉はコールに偏っています。過去24時間で、コールは全体の60.68%を占め（6,197.04 BTC）、プットは39.32%（4,015.26 BTC）を占めています。

ストライクの集中はトップサイドの露出とダウンサイドの保護の明確なミックスを示しています。最大の未決済建玉ラインの中には、BTC-26SEP25-$95,000のプットと、9月および12月ビットコイン期限に向けた$140,000から$200,000の高ストライクのコールのクラスターがあります。この分布は、トレーダーがダウンピットをヘッジしながら、年末に向けた上昇オプションを保持していることを示しています。

最大の痛みのレベル――オプションバイヤーが満期に最も少ない報酬を受けると感じる場所――は近い将来の月間サイクルでは$110,000に集中しています。そのカーブは、10月後半には約$116,000に向かって上昇し、12月後半には$100,000のエリアに向かって減少し、2026年中期の満期には再び上昇します。

まとめると、デリバティブのスタックは、スポットが落ち着いている間も売買両サイドでの大きな参加を示しています。CMEおよびバイナンスでの先物未決済建玉が集中し、オプションはややコールに傾いているため、価格動向が日曜日の$1,200のコリドー内でアイドリングしている間でさえ、ポジショニングは動きに備えられています。