ビットコインの4年サイクルは死んでいない — 調査が示す弱気市場と緩やかな減少の行方

初期のダウンタウンがビットコインサイクルの仮定をテスト

世界の暗号通貨市場は、構造的な圧力が高まる中でビットコインのサイクルのダイナミクスを再評価しています。資産マネージャーのカナリーキャピタルは今月初めに「ビットコインの4年サイクル：2025年の現実チェック」レポートを発表し、現在のダウンターンが予想よりも早く現れた理由と、それがより広範な市場に何を示唆しているのかを検討しました。

このレポートでは、ビットコインの4年サイクルが市場構造の変化やより広範な機関の参加にもかかわらず、基本的にマイナーの経済に結び付いているとしています。AIデータセンターの急速な拡張によって一部で引き起こされた電力コストの上昇は、変動料金モデルにさらされている小規模および中規模のマイナーに不均等に影響を与え、ビットコインの保有を早期に売却せざるを得なくしました。レポートは次のように説明しています：

「これは、歴史的な基準よりも早期に広範なマイナーの降伏をもたらしました。」

スポット上場投資信託（ETF）の導入後、ビットコインの基礎取引の崩壊を通じて2つ目のプレッシャーポイントが出現し、先物プレミアムが圧縮され、アービトラージの動機が減少しました。

カナリーキャピタルは、サイクル自体が崩壊したという主張に対して次のように述べています：

「4年サイクルは依然として健在です。ビットコインは、以前のサイクルタイミングと一致して、10月に約126,000ドルでピークに達しました。」

分析はさらに、エクスチェンジトレードファンド（ETF）やデジタルトークン（DAT）がマイナーの影響を中和したという仮定に異議を唱えています。 「ETFやDATが機関や個人投資家の新しい資本を十分に解放してマイナーの役割を排除するという主張は、少なくともこのサイクルでは単に真実ではありません。長期的にはそうかもしれませんが、今は違います。アクセスが向上したことで投資家クラス全体で需要が増加した一方で、行動も利用可能性と同じくらい重要です。」

将来を見据えて、レポートは市場の進路をマクロ経済政策と投資家行動に関連付けています。中央銀行の経路の分岐、特に穏やかな米国の姿勢と日本の引き締めは、歴史的にビットコインの弱さの時期と一致し、消費者支出の低迷が個人参加を制限しています。

続きを読む: 2025年の予想外の終了後、ビットコインの4年サイクルは壊れたのか？

下方リスクについて、カナリーキャピタルは期待を明確に示しています：「各ハーヴィングサイクルは、限界的な影響を減少させますが、特にマイナーの売り手が依然として構造的に影響力を持っています。各サイクルで上昇と下降の変動性は緩和されました。」 カナリーキャピタルグループの創設者でありCIOであるスティーブン・マクルーグは追いました：

「私はこの弱気局面が50–55％のピークから谷への下落をもたらすと予想しています。ビットコインがすでに約30％下落している中、今後6〜9カ月にわたる緩やかな下落は合理的です。この進路は連邦準備制度理事会の政策シフトと整合し、夏中から夏後半にかけて循環的な谷が形成され、その後回復すると示唆しています。」

ダウンターンを超えて、レポートは今後のより選別的な環境を指摘し、「2026年は、オンチェーンの貸出と借入、実世界資産トークン化、ステーブルコイン＆支払いインフラストラクチャに重点を置いた展開と実際のビジネスの利益率によって特徴付けられる可能性が高い」と結論付け、暗号通貨セクター全体での基礎志向の差別化へのシフトを示しています。

FAQ ⏰

• なぜこのサイクルでビットコインのダウンタウンが早く到来したのですか？
  電力コストの上昇、マイナーの降伏、ビットコイン基礎取引の崩壊が売り圧力を加速させました。
• レポートはビットコインの4年サイクルが壊れたと言っていますか？
  いいえ、カナリーキャピタルは、市場動向が変わったにもかかわらず、4年サイクルは健在であると述べています。
• ETFはビットコインの価格行動にどのように影響しましたか？
  ETFは市場の効率性とアクセスを改善しましたが、このサイクルではマイナーが主導する売りを排除していません。
• レポートは2025年の谷の後のビットコインに何を期待していますか？
  展開、オンチェーン貸出、トークン化、および支払いインフラストラクチャによって駆動された2026年への回復を予測しています。