ビットコインが重要な岐路に直面：主要な指標が赤信号を示し、Cryptoquantが警告する中、弱気市場の脅威が迫る

評価指標がサイクルの最低値に: ビットコインはクラッシュの準備が整っているのか、それとも反発するのか?

Cryptoquantの最新の機関見解レポートによると、ビットコインは現在の市場サイクルで最も弱気な局面を迎えており、評価指標や需要動向が高いボラティリティを示唆しています。レポートによれば、Cryptoquantのビットコイン・ブルベア市場サイクルインジケーターはこのサイクルで最低水準に落ち込み、市場勢いの指標であるMVRVレシオZスコアは365日移動平均を下回っています。

歴史的に、このような状況は急激な修正や長期的な弱気市場に先行することが多いと研究者は指摘しています。需要の収縮は加速しており、ビットコインの表向きの需要は先週103,000 BTCも減少しており、これは2024年7月以来の急激な減少です。また、大口投資家、いわゆる「クジラ」も買い集めを抑え、年間買いレートを1月の368,000 BTCから268,000 BTCに引き下げています。

Cryptoquantのアナリストは、トレンド以下のクジラ活動が歴史的に弱気の価格動向と一致しており、現在のリスクを増幅させていると強調しています。一度は機関需要の柱であった米国現物ビットコイン上場投資信託（ETFs）は、2025年にはネット売り手に転じており、年初以来200 BTCを売却しているのに対し、前年同期には165,000 BTCのネット購入がありました。ドル換算では、ETFの流入は2024年初頭の87億ドルから今年は僅か7億ドルにまで崩壊しています（Cryptoquantデータによる）。

この逆転現象は売り圧力を強め、Coinbaseの流出が米国の需要の減少を示唆しています。2025年のピークからのビットコインの大幅な調整は過去の強気市場の後退幅に匹敵しますが、Cryptoquantはオンチェーンの基礎が悪化しているため、今回は違うと警告しています。例えば、取引所間のビットコインの動きを追跡するインターエクスチェンジ・フローパルスは2月中旬以降、「修正領域」に留まっており、価格は96,000ドル近辺を推移していました。

Coinbaseからの持続的な流出は、今は弱まる投資家のセンチメントを反映しています。トレーダーのオンチェーン実現価格の下限バンドをわずかに下回る75,000ドル～78,000ドルの範囲が短期的な重要なサポートです。Cryptoquantの研究者は、ここが崩れるとビットコインが「究極のサポート」水準である63,000ドルに向けて急落する可能性があると警告しました。このゾーンは、短期保有者の平均コストベースを追跡するトレーダーの実現価格バンドの最低閾値を表しています。

過去のサイクルでは、類似の調整後に急速な回復を遂げましたが、Cryptoquantは現在の指標が構造的な変化の可能性を示唆していると強調しました。例えば、2016年から2017年の強気市場では20％以上の下落が複数回発生しましたが、長期的な弱気局面を引き起こしたのは一度だけでした。ETFが後退し、クジラが様子を見守り、勢いが衰えている中で、ビットコインの進む道は、買い手が重要なサポートレベルを守りきるか、広範な下落に屈するかにかかっています。