Bitfinexアナリスト: 機関投資家の需要が冷え込む中、ビットコインが脆弱な膠着状態に直面

市場信頼がETF償還により減少する中、ビットコインのレンジは保持

Bitfinexの最新のアルファレポートによると、ビットコインは$95,000–$98,000の抵抗帯を突破し続けられず、$97,850で上昇を止め、確立されたトレーディングレンジに戻りました。下げは年初来の利益をすべて消去し、価格を年初オープンの下に戻し、アナリストが「買い手と売り手の間の脆弱な均衡」と説明するものを強調しました。

この後退は、米国を拠点とするスポットビットコインETFからの継続的な売り圧力と一致しています。Bitfinexのデータは、過去1週間で累積ETF流出が13億ドル以上であり、すべての主要プロバイダーで5日連続の純償還を含んでいることを示しています。アナリストは、それらの流出の広がりと一貫性は、通常のファンドローテーションではなく、協調的なリスク削減を示していると言います。

「ETF流入が新たに再開されない限り、上昇試みは失敗しやすい」とBitfinexのアナリストは書き、機関投資家の需要は「現在の価格水準で実質的に弱まっている」と付け加えました。

オンチェーンの指標は、最近の下降を短期保有者が主に吸収していることを示しています。ビットコインの価格は繰り返し停滞しており、短期保有者の実現価格近くで、それは複数の市場サイクルで重要な転換点として機能しました。Bitfinexは、下降の動きが買い手を見つける一方で、上昇の進展は「一貫して前周期の買い手からの分配により迎えられている」と特に2025年第1四半期から第3四半期にかけて累積したものに注目しました。

デリバティブのポジションは比較的秩序を保っています。パーペチュアルコントラクトの未決済建玉は、ビットコインの1月の高値の後、約4％、具体的には約11.8億ドルの公称価値で減少しました。アナリストは、スポット市場の参加が冷え込む一方で、市場構造の観点から構成的であると説明しました。

オプション市場も類似した複雑なストーリーを伝えています。最近の売りが利上げに続いて、ワンウィーク・アット・ザ・マネーインプライドボラティリティは13ポイント以上上昇し、一方でスリーマンスインプライドボラティリティはわずかに上昇し、シックスマンスボラティリティはほとんど変わらずでした。この曲線の前端での急激な上昇は、広範な再ポジション変更というよりも戦術的なヘッジを示しています。

Bitfinexのアナリストは次のように述べました：

「この短期間の曲線の急激な傾斜は、参加者が中期的なリスク仮定を見直すのではなく戦術的に対応していることを示しています。調整が短期のインプライドボラティリティに限定されている場合、それは通常、広範なボラティリティ体制のシフトの開始というよりもイベント駆動の不確実性を反映しています。」

言い換えれば、トレーダーはヘッドラインに備えているようであり、長期的なプレイブックを書き直してはいません。Bitfinexは、「オプション市場は一過性のリスクを価格設定しているのであり、市場構造への持続的な混乱ではない」と付け加え、曲線のさらに外側の期待は、短期間の騒音にもかかわらず大部分が無傷のままであると述べました。

マクロ的な状況がその不確実性に加わりました。今月初めの地政学的緊張は、米国のグリーンランドにおける戦略的野心に関連した新たな関税脅威により引き起こされ、グローバル市場全体でリスクオフの動きを一時的にもたらしました。それ以来その緊張は緩和しましたが、Bitfinexはそのエピソードは株式、債券及び通貨ですでに進行中のリスクの広範な再評価を強化したと言いました。

関連記事: ブラックロックがビットコインにより深く進出、露出と収益の両方を目的としたETFを提出

この後退にもかかわらず、アナリストはこの規模の修正は広範な上り調子の過程で珍しいものではないと強調しました。重要なのは、スポット需要が勢いよく戻るかどうかであると彼らは論じています。その触媒がなければ、ビットコインは上昇を再開するよりも横ばいが続くように見えます。

「$85,000–$94,500の確立されたレンジに戻ってきたので、より持続的なブレークアウトをサポートするにはより強力なスポット需要が必要です」とレポートには警告があり、抵抗近くでの繰り返される失敗は歴史的に統合フェーズを延長することが多く、それらを迅速に解決しないことを知らせています。

現在、市場は停滞しているように見えます：売り手は活発で、買い手は選択的であり、ボラティリティは全面的な体制変化を宣言することなく警告を発しています。ETFの流れが逆転するか、スポット買いがモメンタムを取り戻さない限り、ビットコインの次の決定的な動きはイライラするほど届かないかもしれません。

FAQ ❓

• ビットコインはなぜ1月の高値から下げたのですか？
  ビットコインは、ETFの流出とスポット需要の低下の中で$98,000近くの抵抗を維持できなかったことで戻しました。
• 最近どれくらいの資金がビットコインETFから流出しましたか？
  スポットビットコインETFは、連続5取引日にわたり13億ドル以上の純流出を記録しました。
• 現在オプション市場は何を示しているのですか？
  短期ボラティリティが急上昇し、長期の恐怖ではなく短期の不確実性に関連した戦術的なヘッジを示しています。
• ビットコインはどの価格範囲で取引される可能性がありますか？
  Bitfinexは、明確な需要の触媒がない限り、ビットコインが$85,000から$94,500のレンジ内で取引され続けると予測しています。