Bitcoin先物オープンインタレストが$79Bに迫る中、オプションのスキューは強気

トレーダーが動きを模索する中、ビットコインデリバティブ市場は記録的なレベルに

Coinglassのデータによると、ビットコインの総先物建玉（OI）は692,490 BTC、約790億ドルです。CMEが139,350 BTC（158.8億ドル）で20.1%の市場シェアを獲得してリードしています。

次いで、バイナンスは121,580 BTC（138.7億ドル）で総OIの17.55%を占めています。その他、バイビットが79,250 BTC（90.4億ドル）、OKXが37,480 BTC（42.7億ドル）、Gateは69,010 BTC（78.7億ドル）を保有しています。クーコイン、ビットゲット、ホワイトビット、ビングX、MEXCがトップ10の取引所を締めくくります。

2025年に入ってから先物建玉は急上昇しており、ビットコインの価格は現在120,000ドルの範囲から約5%下の位置にあります。CMEの機関投資家向け契約とバイナンスの個人投資家による流れが、この増加の主な原動力となっており、CMEの建玉変動は時間単位で平坦ですが、4時間で0.20%の上昇を見せています。一方、バイビットでは直近1時間で0.02%のわずかな上昇を示しています。

オプションの面でも建玉は同様に高水準です。総BTCオプション建玉は約600億ドルで、232,476 BTC（61.43%）のコールと145,957 BTC（38.57%）のプットが反映されています。この強気の傾向は、トレーダーがさらなる上昇の可能性をポジショニングしていることを示唆しています。

ただし、過去24時間ではより防御的なフローが見られます。オプションボリュームは39.64%がコール（19,711 BTC）、60.36%がプット（30,018 BTC）であり、短期的なヘッジ活動が長期的な強気バイアスにもかかわらず行われていることを示しています。

Deribitはビットコインオプション市場を指揮しています。最大のポジションは、2025年12月26日にBTCを140,000ドルで購入する権利を与えるコールで、10,727 BTCほどの建玉を持っています。その直後に、同日付で同様の140,000ドルストライクのコール（9,912 BTC）と200,000ドルのコール（8,614 BTC）が続いています。ベアリッシュな側では、トレーダーは価格が110,000ドルを下回る場合に備えて8月8日のプットに約6,489 BTCを積み上げています。

過去24時間でのDeribitの最も活発な取引は短期プットオプションで、これはビットコインが下落した場合に利益を得られる契約です。8月29日には112,000ドルのストライクで約2,068 BTC、8月15日には115,000ドルのプットが約1,632 BTCで取引されました。これらの下振れヘッジの高い需要が近い将来の暗黙のボラティリティを押し上げ、トレーダーが潜在的な後退に備えていることを示しています。

オプションの満期データは、8月29日、9月26日、12月26日に集中しており、コールとプットの双方において重要な名目価値が積み上げられています。8月29日はプットに重く傾きつつも120,000ドルと124,000ドルのストライクで力強いコールの関心を持っています。

Deribitのオプションボリュームの傾向は着実に上昇しており、最近の価格急上昇中に著しいスパイクを見せています。この取引所は、全球的なBTCオプション活動の中で支配的なシェアを維持しており、次いでバイナンスがその存在感を増しています。

市場の見守る人々は、先物とオプションの両方で建玉が高レベルにあることが、しばしば激しいボラティリティの期間を先行することを指摘しています。BTCの価格が史上最高値に近づいて凝固する中で、トレーダーは利益をヘッジすることとさらなる上昇を求めることの間で分かれているようです。

現在のデリバティブ市場の構成—高い名目上のエクスポージャー、強気のOI偏り、および短期的なプットの多いボリューム—は、長期的なセンチメントが楽観的なままである一方で、トレーダーが短期的な激動の可能性に備えていることを示唆しています。