Bitcoinの財務: 企業の暗号通貨購入は減速するも、DAT大手は蓄積を続ける

DATティッカーは疲れて見えますが、レポートでは規律あるトレジャリーストラテジーが依然として効果的であると指摘します

Bitcoin Treasuriesの11月のデータは、単一資産の実験からフルスケールのマルチチェーン企業戦略に進化するトレジャリーセクターを明らかにしています。ビットコインからイーサリアム、ソラナ、さらにはXRPまで、レポートは企業がデジタル資産へのエクスポージャーを拡大しながら、価格の下落、規制リスク、投資家の期待の変化に対応している一方で、長期的な蓄積に力を入れていることを示しています。

ビットコインは企業のトレジャリー採用の基盤であり、11月の数字はその優位性を強化します。bitcointreasuries.netの研究者は、1,883 BTCの売却と相殺されながら、12,644 BTC以上が公開および非公開のトレジャリーに追加され、月のネット蓄積を10,761 BTCに達したと発見しました。追跡された総保有量は、公開会社、非公開企業、政府、ファンド、そしてデファイエンティティを含めて4百万BTCを超え、月末時点での総価値は約3630億ドルに上ります。

2025年11月のトップ100 BTC DAT。出典: bitcointreasuries.netレポート。

ストラテジーは再び一線を画し、3回の購入を通じて9,062 BTCを追加し、11月を終えて649,870 BTCのバランスシートを保持—依然として世界最大のDATです。しかし、ビットコインがスポットライトを浴びる中、Bitcoin Treasuriesの研究者は、表面的な地図の下でよりグローバルで多様化された企業地図が出現していることを強調しています。

出典: bitcointreasuries.netレポート。

日本のメタプラネット、中国のCango、ヨーロッパのCapital B、香港に拠点を置く企業はすべてBTCのエクスポージャーを拡大し、非米国の公開トレジャリー保有量を100,000 BTC以上に押し上げています—これはグローバルな公開企業の合計の約9%です。アジアとヨーロッパの企業は、現地の債務市場、税制、および規制の明確性を活用して、もはや米国中心ではないDAT戦略を推進しています。

しかし、11月はすべてが順調ではありませんでした。ビットコインの90,000ドル未満への下落は、Bitcoin Treasuriesのヒートマップによれば、コストベースで65%の企業バイヤーを浮き沈みに追いやりました。未実現損失はトレジャリーの確信を破壊しませんでしたが、特に株価のパフォーマンスが遅れを取っている状況で、企業の評議会が高値でBTCを積み上げるリスクに直面せざるを得ませんでした。ほとんどのDAT企業は年初来の株式利益を達成していませんが、過去6〜12ヶ月でほぼ50社が2桁のリターンを達成しました。

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イーサリアムトレジャリーも、別の成長の月を記録しました。Bitcoin Treasuriesの報告によれば、68社の企業トレジャリーにわたって6.36百万ETHが保有され、20億ドル近くの価値があります。企業は26万ETH以上を追加し、Bitmineからの積極的な蓄積と一部のETHエクスポージャーのある株式に対するポジティブなアナリスト感情によって支えられています。しかし、悲観論もまた広がり、7月以降50%の下落の中で約45億ドルの未実現損失が予測されています。

ソラナのトレジャリー活動もより注目されています。Bitcoin Treasuriesレポートに含まれる戦略的ソラナ準備データは、少なくとも20社で20百万SOLが保有されていることを示しており、その価値は約29億ドルです。Forward Industriesだけが680万SOLを超える量を管理しており、デファイ企業やバイオテクノロジー企業、そして多様化した企業がSOLをより広範なDATポートフォリオに組み込むことを続けています。株式買戻し、私募、資金調達の手段は、ソラナ中心の企業がトレジャリーストラテジーと運用現実のバランスを取ろうとしている様子を示しています。

GamestopがQ3でBTCを売却しなかった一方、Eric Trump’s American Bitcoinは12月にBTC保有量でGamestopを上回りました。

XRPもトレジャリーフレームワークへの道を進んでいます。Bitcoin Treasuriesは、Evernorthが473百万XRPをコミットしている最大の既知のXRPトレジャリーであることを明らかにしており、その価値は約10億ドルで、いくつかの小規模な企業がマルチアセットのリザーブの一環としてXRPを実験的に取り入れています。研究者は、計画された購入が確定されると、XRPトレジャリーが20億ドルに近づくと見積もっています。レポートは、決済とトレジャリーシステムにおけるXRPの役割についてのメディアの感情が最近わずかに改善したことを指摘しています。

規制の荒波が不確定要素として依然として大きな影響を与えています。Bitcoin Treasuriesは、バランスシートの50%以上が暗号資産エクスポージャーを超える39社のMSCI上場廃止の可能性について詳述しており、このリストにはストラテジー、マラソン、Hut 8、メタプラネットなどが含まれます。日本、オーストラリア、Nasdaq、その他の取引所もDAT企業のためのコンプライアンス基準を再評価しており、2月のインデックスレビューを控えて新たな不確実性が生まれています。もし実施されれば、MSCIの提案はDAT株式から数十億ドルの機械的流出を引き起こす可能性があります。

それにもかかわらず、Bitcoin Treasuriesの研究者は、11月を、停滞ではなく成熟するセクターの証拠として捉えています。マルチアセットトレジャリーは増加しています。ファイナンスのメカニズムも進化しつつあります。マイニング企業はDATモデルを統合しています。そして、世界中の企業がデジタル資産—BTC、ETH、SOL、XRP—が戦略的なリザーブや長期的な資本エンジンとして機能できることを発見しています。

FAQ ❓

• デジタルアセットトレジャリー（DAT）とは何ですか？
  DATとは、ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、その他のデジタル資産を長期的なトレジャリーストラテジーの一部としてバランスシートに保有する企業を指します。
• 今月、企業トレジャリーで最も成長した資産はどれですか？
  Bitcoin Treasuriesは、BTC、ETH、SOLの継続的な成長と高まるXRPコミットメントを見つけました。
• DAT企業は世界的に増加していますか？
  はい—Bitcoin Treasuriesは、日本、中国、ヨーロッパ、香港での企業保有が増加していると報告しています。
• 公開および非公開トレジャリーは全体でどれくらいのBTCを保有していますか？
  Bitcoin Treasuriesは、11月のレポートで追跡されたすべてのエンティティにわたって4百万BTC以上が保有されていると見積もっています。