Bitcoinのブルサイクルはまだ終わっていない、Cryptoquantのオンチェーンデータが示唆

ビットコインのサイクルは疲弊ではなく成熟の兆しを示す

Cryptoquantの分析によれば、中規模から大規模なビットコイン所有者—「ドルフィンコホート」と呼ばれる、100から1,000 BTCを保有するアドレス—が現在市場の主要な力となっており、流通供給の約26％、約516万BTCを管理しています。

これらの主体には、上場投資信託（ETFs）、企業の財務、および機関投資家が含まれており、2025年だけで68万1,000以上のBTCを蓄積し、小規模な所有者はエクスポージャーを減らしています。

この乖離は、機関によるビットコイン需要がBTCの構造を支えている一方で、小売りの参加が冷え込んでいることを浮き彫りにします。歴史的に見ると、Cryptoquantは、ドルフィンの蓄積が減速すると、分配フェーズまたは調整に先行することが多く、新たな流入があると、新しい高値へのラリーに先行する傾向があると指摘しています。

短期的な指標の最近の弱さにもかかわらず、レポートは構造的な需要が堅調であることを強調しています。ドルフィンコホートの年率保有成長率は現在90万7,000 BTCであり、365日移動平均の73万BTCを大きく上回っており、ブルトレンドはまだ崩壊していないことを示しています。

例えば2021年のような過去の市場ピークでは、ドルフィンの残高の年成長率が長期平均を下回り、機関需要の枯渇を示唆しましたが、現在のデータはそうではないことを示しており、長期的な蓄積が維持され、成熟したが持続的なブル構造を指し示しています。

全体的な見通しは建設的である一方、短期的な指標はモメンタムの弱まりを示しています。ドルフィンコホートの30日の残高成長率は、30日間の移動平均を下回り、短期的な需要の減少を反映しています。ビットコインは11万5,000ドル付近で抵抗に直面し、サポートは10万ドルであり、その閾値を下回れば7万5,000ドルへのより深い調整が見込まれています。

Cryptoquantのアナリストは、特に上場投資信託（ETFs）や大口保有者による蓄積の再加速が、ビットコインが12万6,000ドルのピークを試し、超えるための鍵になると結論付けています。それがない場合、市場はサイクル後期に典型的なコンソリデーションフェーズに留まる可能性があります。

FAQ ⏰

• Cryptoquantレポートはビットコインのサイクルについて何を言っているのですか？
  Cryptoquantのデータによれば、ビットコインのブルサイクルは成熟しているが終わっておらず、長期的な需要は依然として堅調です。
• 「ドルフィンコホート」投資家とは誰ですか？
  彼らは、100から1,000ビットコインを保有するアドレスで、ETFs、企業、大口保有者を含みます。
• 2025年にドルフィン保有者はどのくらいのビットコインを蓄積しましたか？
  このコホートは今年68万1,000以上のBTCを追加し、総保有量は約516万BTCに達しました。
• ビットコインの短期的な傾向の重要な水準はどこですか？
  抵抗は11万5,000ドル付近にあり、サポートは10万ドル付近にあります。7万5,000ドルはより深い調整のターゲットです。