米インフレ率、1月に2.4％に減速 市場はFRBの次の一手を注視

1月のCPIは小幅上昇、コアは2.5％で横ばい

米労働統計局が2月13日に発表した2026年1月の消費者物価指数（CPI）によると、総合インフレ率は前月比0.2％上昇、前年比2.4％上昇となり、エコノミスト予想を下回った。 食品・エネルギーを除くコアインフレ率は前月比0.3％上昇、前年比2.5％上昇で予想通りだったが、FRBの目標値2％を上回った。

指数は前年同月比2.4％の上昇となり、2025年5月以来の低水準を記録した。これはエネルギー価格の下落と有利なベース効果を反映している。エネルギー部門はガソリン価格が3.2％下落した影響で、1月に1.5％下落した。

一方、住居費は前月比0.2％上昇、前年比3.0％上昇と引き続き上昇圧力をかけた。食品価格は前月比0.2％上昇、前年比2.9％上昇となり、医療や娯楽などのサービス部門も上昇を示した。

市場の反応はまちまちだった。株価先物は一時下落した後反発し、楽観的というより安堵の兆候を示した。金曜日の朝取引では株式相場は不安定に推移し、主要銘柄の大半が下落。暗号資産市場でも主要トークンごとに異なる動きが見られた。一方、金価格は1.6％上昇し1オンス＝4,998.61ドル、銀も上昇し、実物資産への需要継続を反映した。

本報告は、2025年を通じてインフレ率が目標値を上回った状況下で発表され、政府機関の一部閉鎖に伴う一時的な遅延を経て公表された。1月のデータには季節調整要因の更新と過去年の改定値が反映されているが、主要なトレンド変化は報告されていない。

さらに、市場では連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を据え置くと広く予想されており、CMEのFedwatchツールは現在、据え置き確率を90.3%と示している。

政策当局者にとって、表面的な数値の鈍化は当面の圧力を軽減する可能性がある。とはいえ、コアインフレ率が2.5%であることから、当局者は特に潜在的な関税影響と安定した労働市場を踏まえ、警戒感を示している。市場は、ディスインフレ傾向が続く場合、2026年後半の利下げ可能性を織り込み始めている。

消費者にとっては複雑なメッセージだ：ガソリン価格は安堵をもたらしたが、住宅費とサービス費は依然高止まりしている。2％への回帰経路は昨年秋より近づいたものの、まだ完了していない。

FAQ ❓

• 2026年1月の総合CPIは？ 総合CPIは前月比0.2％上昇、前年比2.4％上昇。
• コアインフレの推移は？ コアCPIは前月比0.3％上昇、前年比2.5％上昇。
• インフレ減速の要因は？ エネルギー価格、特にガソリン価格が下落し、総合指数を引き下げた。
• 連邦準備制度理事会（FRB）の政策にはどのような影響がありますか？ コアインフレ率は目標を上回っているものの、この軟調な数値は2026年後半の利下げ期待を後押しする可能性があります。