バングラデシュが新時代を投票する一方、数百万人が闇で仮想通貨を取引する

バングラデシュが投票する中、暗号通貨の地下市場が認知を求める

以下のゲスト投稿は、Verseコミュニティメンバーのナビル・ソルカーによるものです。 バングラデシュ・ダッカ発——この首都の北部にある労働者階級地区ミルプールで、蒸し暑い水曜日の朝、ラフィク・アフメドは初めて投票した。 22歳のフリーランスグラフィックデザイナーである彼は、約1億2700万人のバングラデシュ国民の一人として、この国が1世代で経験した最も重要な選挙で新たな議会を選んだ。 政府の定義によれば、彼は同時に犯罪者でもある。

本名の使用を控えるよう求めたアーメドは、世界最大の仮想通貨取引所バイナンスのデジタルウォレットに約1400ドルを保有している。ドバイやシンガポールのクライアントから米ドルペッグのステーブルコイン「USDT」で収入を得て、自身のbKashモバイルウォレットに連動したP2Pネットワークを通じてバングラデシュ・タカに換金し、家賃の支払いに充てている。 この一連の処理には約9分を要する。バングラデシュ銀行によれば、この行為は最高7年の懲役刑に処せられる。 「知り合いは皆、これをしている」と彼は政府系小学校の投票所外で語った。「政府は違法だと言う。だが合法的な代替手段を誰も教えてくれない」 彼だけではない。決してそうではない。

効果のない禁止令

アジアで最も厳しい暗号資産禁止令にもかかわらず、バングラデシュは世界で最も急成長する暗号資産市場の一つとして台頭した。この事実は規制当局を驚かせ、同国のテクノロジー産業を奮い立たせ、今日の選挙で勝利する者が直面せざるを得ないジレンマを生み出した。

業界ベンチマークとされる年次指数を公表するブロックチェーン分析企業Chainalysisによれば、バングラデシュの仮想通貨普及率は1年で世界35位から13位に急上昇した。推定310万人のバングラデシュ人が仮想通貨ウォレットを保有しており、これは国民の約50人に1人に相当する。 年間成長率は40％を超え、活動の大部分（アナリスト推定90％以上）は投機ではなく、はるかに実用的な目的——故郷への送金——に関連している。 中央銀行データによると、バングラデシュは2025年6月終了年度に過去最高の300億ドルの送金を受け取り、前年比25.5％増加した。 資金の流れは主に湾岸諸国（サウジアラビア、アラブ首長国連邦、カタール）からで、数百万人のバングラデシュ人労働者が建設業、家事労働、接客業に従事している。しかし従来の送金手段では莫大な手数料がかかる。世界銀行の試算では、100ドル送金するごとに9.40ドルのコストが発生し、南アジアで最も高い水準だ。内訳は手数料約3ドル、不利な為替レートによる損失約6.30ドルである。

ステーブルコインを使えば、同じ送金コストはわずか約1.50ドルで、数日ではなく数分で到着する。 「送金の経済性を理解すれば、禁止措置が失敗した理由がわかる」と、ダッカ拠点のフィンテックコンサルティング会社の上級アナリストは語る（公的な発言権限はない）。「人々に自発的に6倍のコストを払えと求めているのだ。当然、別の方法を見つけたわけだ」

18年かけて実現した選挙

本日の投票は、2008年以来初めて真に競争的な選挙である。それ以降の選挙は全て、野党によるボイコットか、不正選挙と広く見なされてきた。ここに至る道程は暴力的で劇的だった：2024年8月、政府の差別的な公務員採用枠に対する怒りを原動力とした学生主導の蜂起が、シェイク・ハシナ首相を倒した。首相はインドへ逃亡し、現在も同国に滞在している。 ノーベル賞受賞者のムハマド・ユヌスが暫定政権の指導者に就任した。15年連続で政権を担ってきたハシナ氏の政党・アワミ連盟は参加を禁じられている。

選挙戦は二大勢力に絞られた。タリク・ラーマン率いるバングラデシュ民族主義党（BNP）は10党連合を主導し、最有力候補と見なされている。同党は元首相ハレダ・ジアの息子で、有罪判決の影を背負った亡命生活からつい最近復帰したばかりだ。 これに対抗するのは、バングラデシュ最大のイスラム主義政党ジャマート・エ・イスラミが中核となり、学生蜂起から直接生まれた新政党「国民市民党」と異例の連合を組んだ11党連合だ。国民市民党は蜂起の主要人物の一人ナヒド・イスラムが率いる。イスラムは26歳である。 いずれの陣営も、マニフェストで仮想通貨について一言も触れていない。

しかし、この選挙の結果は、過去10年間に中央銀行が発行したどの通達よりも、バングラデシュにおけるデジタル資産の将来にとって重要となる可能性がある。投票する人々、彼らの求めるもの、そして同国経済が今必要としているものが理由だ。

政権を打倒した世代

今日の有権者層で最も顕著な人口統計的事実は、その若さである。バングラデシュ選挙管理委員会によれば、登録有権者5565万人のうち44％にあたる37歳未満が占める。 バングラデシュ青年リーダーシップセンターの調査では、18～35歳の有権者の97％が投票する意向を示しており、この高い関与度はアナリストらが2024年の蜂起による政治化効果に直接起因すると分析している

。 スマートフォンとテレグラムのチャンネルで政府を倒した世代である。同時に暗号通貨を受け入れた世代でもある。

この重なりは偶然ではない。バングラデシュの仮想通貨ユーザーは圧倒的に若年層かつ都市部に偏っている——ダッカ、チッタゴン、シレットの大学生、フリーランサー、デジタルワーカーたちだ。彼らはFiverrやUpworkといったプラットフォームでドル収入を得ているが、銀行システムを通じて現地通貨に換金する便利な手段を持たない。彼らにとって、VPN経由でアクセスするバイナンスのP2P市場はイデオロギー表明ではない。インフラなのだ。

「これらの若者は仮想通貨愛好家ではない」と、同国で最も影響力のある技術業界団体BASIS（バングラデシュソフトウェア・情報サービス協会）の元会長サイード・アルマス・カビルは語る。「彼らは報酬を得る必要がある労働者だ。仮想通貨は未来である。我々は現実から目を背けるわけにはいかない」

存在しない規制

バングラデシュの暗号通貨禁止に関する法的枠組みは、政府当局者自身が認めるように、やや混乱している。

仮想通貨の所有や取引を禁止する具体的な法律は存在しない。代わりに中央銀行であるバングラデシュ銀行は、段階的に強化された通達に依存してきた。最も重要なのは2022年9月に発出された「外国為替政策部通達第24号」で、全ての銀行・非銀行金融機関・モバイル金融サービス事業者に対し、「仮想資産」関連の取引を遮断するよう指示した。 同通達では、違反行為は1947年外国為替規制法（バングラデシュ建国4年前の英領インド分割時代に制定された法令）により処罰対象とされた。この矛盾は2021年、ダッカのフィンテック界隈でブラックユーモアと化したやり取りで公になった。 バングラデシュ警察刑事捜査局（CID）が中央銀行に「仮想通貨は合法か」と率直に質問する書簡を送付。これに対し外国為替政策局の次長は「仮想通貨の所有は犯罪とは見なされない」と回答。しかし中央銀行の公式スポークスパーソンが公の場でこれを否定し、銀行の立場は「全く変わっていない」と主張。その後CIDは仮想通貨を違法と宣言した。

結果として、合法的な事業運営を阻むほど厳格でありながら、闇市場が繁栄するほど寛容な禁止状態が生まれている。

国境を越えれば、様相は一変する

バングラデシュの立場がますます維持困難になっているのは、国内の状況だけでなく、隣国で起きていることによる。 2025年、南アジアで長年バングラデシュと最も近い経済・人口比較対象とされてきたパキスタンは、世界でも最も急速な暗号資産規制転換を遂げた。 政府はパキスタン仮想資産規制庁（PVARA）を設立し、同年12月までに世界最大級の取引所であるバイナンスとHTXに異議なし証明書を発行した。政策調整のためパキスタン暗号資産協議会が結成された。Chainalysisによれば、同国は現在暗号資産普及率で世界第3位に位置している。

一方、地域の巨人であるインドは異なるアプローチを取った——2022年に仮想通貨利益に30％の懲罰的定率税を課し、さらに取引ごとに源泉徴収で1％の税金を徴収した——しかし重要なのは、市場を合法のまま維持した点だ。この税制は活動を地下経済や海外へ追いやったが、同時に政府に多額の歳入をもたらし、将来の規制改善の選択肢も残した。 これに対しバングラデシュは完全禁止を選択した。 現在、南アジアの主要経済国の中でデジタル資産に対する規制が最も厳しい国となっており、主要国の中では主に中国とこの立場を共有している。 「近隣諸国が前進しているという認識がダッカで高まっている」と、金融規制を研究するダッカ拠点シンクタンクの政策研究者は述べた。「バイナンスがイスラマバードでは認可され、ダッカでは禁止されている状況は、いつまでも正当化できる立場ではない」

2億6000万ドルの疑問

禁止措置の再考を求める経済的根拠は、たった一つの圧倒的な数字に集約される：300億ドル。 これは前会計年度にバングラデシュへ流入した正式な送金額である。歴史的に銀行システムから数十億ドルを迂回させてきたフンディやハワラネットワークといった非公式ルートを含めた実際の金額は、確実にこの額を上回る。 政府は送金を正式な経路に誘導する持続的なキャンペーンを展開し、成果を上げてきた。正式な流入額は1年で25％以上増加した。 しかしこのキャンペーンは頑固な現実と衝突している。正式な経路は高コストなのだ。リヤドで働くバングラデシュ人建設労働者が毎月200ドルを故郷に送金する場合、手数料と為替マージンで約19ドルを失う。 年間では228ドル——ほぼ1か月分の貯蓄に相当する額——が、シレットの家族ではなく、彼らと家族の間に入る仲介業者へと流れている。 ステーブルコイン送金はこのコストの大半を解消する。業界データによれば、P2Pステーブルコインネットワーク経由の同等取引は約3ドルで、決済は数分で完了する。 バングラデシュの送金額のわずか3分の1がステーブルコイン基盤に移行した場合、世界銀行のコストデータに基づく試算によれば、バングラデシュ人労働者とその家族が年間で節約できる総額は2億6000万ドルを超える。 この数字——南アジアで最も貧しい世帯に還元される2億6000万ドル——こそが、合法化の道徳的・経済的根拠の核心であると支持者らは主張する。

今後の展開

ダッカの政策立案者たちは、次期政権がどの連立であれ、初年度に仮想通貨を合法化することはないと見ている。優先課題は緊急かつ多岐にわたる：IMFプログラムの軌道維持、政治主導融資で傷ついた銀行セクター、11月の後発開発途上国（LDC）卒業という困難なプロセス、そして独裁的衰退後の制度的信頼回復といった基礎的作業だ。

しかし、2～3年以内に動きを生む可能性のある複数の力が収束しつつある。 勝利が予想されるバングラデシュ民族主義党（BNP）は、PayPalをバングラデシュに導入し、デジタル経済分野を中心に1000万の新規雇用を創出すると公約している。同党のマニフェストは「近代的で開放的な金融システム」を掲げている。PayPalの認可から仮想通貨取引所の認可への移行は、規制面では大きな隔たりではない。

IMFの47億ドル支援プログラムは、バングラデシュを市場決定為替レートと広範な金融自由化へと導いている。2025年6月には折衷案としてクロールペッグ制が採用されたが、その方向性は開放へと向かっている。この方向への各ステップは、資本規制を理由とした仮想通貨の全面禁止を正当化することを困難にしている。

さらに税収面での議論もある。インドの30％の仮想通貨課税は9000万人以上のユーザー市場に適用される。バングラデシュの310万人のユーザーは完全に非課税の層だ。 推定される暗号資産取引に15％の控えめなキャピタルゲイン課税を課せば、歳入が切実に必要な政府に年間1億5000万～2億5000万ドルをもたらしうる。内部議論に詳しい関係者によれば、この点は国税庁当局者も認識している。

アナリストによれば、最も現実的な第一歩は限定的な規制枠の開放だろう。例えばbKashのようなモバイル金融サービス事業者と国際的なステーブルコイン発行者との提携を通じ、中央銀行の限定ライセンス下で送金専用の規制されたステーブルコイン回廊を設ける案だ。完全な合法化ではないが、壁にひびを入れることになる。こうした市場では、ひびは次第に広がっていく傾向にある。

シャリーア問題

バングラデシュ特有のもう一つの変数は、経済的要因ではない。 バングラデシュの人口の約90％はイスラム教徒であり、イスラム法学に深いルーツを持つ政党ジャマート・イスラミは、今回の選挙で重要な勢力となっている。仮想通貨がイスラム法の下で許容されるかどうかは、世界中の学者たちの間で活発に議論されている。エジプトの大ムフティはこれを禁じるとの裁定を下した。 インドネシアの最高宗教機関は条件付きで許可すると判断した。バングラデシュ人労働者の多くが暮らす湾岸諸国では、仮想通貨を軸とした規制体制全体を構築中だ。

バングラデシュでは、この問題が正式に提起されたことはない。ジャマートの2026年「政策サミット」は知識基盤経済を提唱したが、仮想通貨には言及しなかった。しかし複数のアナリストは、実物資産にペッグされ、変動性が低く、投機ではなく取引の利便性を目的としたステーブルコインは、ビットコインのような変動性の高いトークンよりも、イスラム金融の枠組み内で受け入れられやすい可能性があると指摘している。

「ステーブルコインを、労働者が家族へ低コストで送金する手段と位置付けられれば、シャリーア（イスラム法）上の議論ははるかに容易になる」とダッカ在住の金融技術研究者は語る。「それは投機ではない。マスラーハ（公共の利益や福祉を意味するイスラム法学用語）だ」

影に潜む市場

ミルプールに戻ると、投票所の列は午前中にブロックを横切るほど伸びていた。選挙がラフィク・アフメドの生活を即座に変えることはない。彼は引き続きUSDTで稼ぎ、バイナンスのP2Pネットワークで換金し、bKashウォレットに預け入れるだろう。技術的には違法行為を続けることになる。

しかし何かが変わったと彼は語った。旧政権は去った。学生たちは勝利した。世界が注目している。そして初めて、長年彼が生き抜いてきた現実が、やがて制度に追いつかれるかもしれないと感じたのだ。 「未来のために投票した」と彼は言った。「未来が我々を選ぶことを願う」

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本記事の取材にはダッカのVerseコミュニティメンバーが協力しました。コミュニティ参加はこちら t.me/GetVerse

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よくある質問 🇧🇩

• バングラデシュで仮想通貨は合法ですか？いいえ。バングラデシュ銀行は外国為替規則に基づき仮想通貨取引を禁止しており、罰則には懲役刑も含まれます。
• なぜ何百万ものバングラデシュ人が依然として仮想通貨を利用しているのですか？多くの人が、従来の銀行チャネルに比べて安価で迅速な送金やフリーランスの支払い手段としてステーブルコインを利用しています。
• バングラデシュにおける仮想通貨の普及規模は？ 仮想通貨普及率で世界13位、推定310万人のユーザーがいます。
• 新政権が仮想通貨を合法化する可能性は？ 改革を公約した政党はありませんが、送金貯蓄の増加と地域の規制変化が政策立案者に禁止見直しを促す可能性があります。