バイナンス・リサーチは、週末の暗号資産パーペチュアル先物市場の動きは「ノイズ」ではなく「シグナル」であると指摘しました。

• Binance Researchの報告によると、TradFiペリペチュアルの1日平均取引高は、2026年1月から3月の間に30億ドルから86億ドルへと増加しました。
• シルバーのパーペチュアル先物はピーク時にCOMEXのSI契約取引高の約40%に達し、暗号資産ネイティブのコモディティ取引が本格的に浸透していることを示唆しています。
• 週末のTradFi系パーペチュアルは、月曜日の先物ギャップの方向性を89%の確率で正確に予測しており、新たな価格発見の役割を担う可能性を示唆しています。

金や銀の永久先物が米国のトレーダーを引きつける中、バイナンスは伝統的金融（TradFi）永久先物市場の41%を占めています。

同レポートでは、バイナンス・リサーチはこれらの商品を「TradFi-perps」と定義し、2016年にBitMEXが考案したパーペチュアル先物の構造を金、銀、原油、株式などの資産に適用していると説明しています。標準的な先物契約とは異なり、パーペチュアル先物には満期日がありません。分析によると、ロング保有者とショート保有者の間で定期的に決済される資金調達率メカニズムにより、契約価格は原資産のスポット価格に連動し続けるよう維持されています。

永久先物はすでに暗号資産先物取引高全体の70%以上を占めています。この仕組みを伝統的資産に広げることで、トレーダーは月次や四半期契約に伴うロールオーバーの摩擦なく、商品や株価指数に継続的にアクセスできるようになります。

バイナンス・リサーチのレポートによると、伝統的金融（TradFi）のパーペチュアル取引高の約70％は中央集権型取引所（CEX）プラットフォームで処理されています。同時に、バイナンスは市場シェア全体の約41％を占めており、これはより広範な暗号資産デリバティブ市場における同社の地位と一致しています。同調査によると、分散型取引所（DEX）プラットフォームは残りの30％を占めていますが、流動性の薄さが足かせとなっています。

バイナンスのリサーチャーは、銀のパーペチュアルが同カテゴリーの主力商品となっていると説明しています。2025年11月以降、約2,400億ドル相当の銀パーペチュアルが取引されています。データによると、ピーク時には銀パーペチュアルの取引高が、世界最大の銀先物取引所であるCOMEXのSI契約の約40％に達しました。COMEXは、世界の取引所取引銀先物の70％から85％を占めています。

同報告書では、金パーペチュアルがすでにいくつかの地域商品取引所の金先物取引高を大幅に上回っていると説明している。データによると、その差は毎月拡大し続けている。研究者の分析では、週末の取引状況が大きな注目を集めている。従来の先物市場は金曜日に取引を終了し、日曜日の夕方に再開するため、参加者は土曜日や日曜日に発生する地政学的イベント、関税発表、政策当局者の発言の影響を受けやすい状態にある。

Binance Researchによると、2月28日から3月1日にかけての週末、米国・イスラエルとイランの紛争が勃発した中、TradFi-perpsの取引高は81億ドルに達した。これは、それまでの平日の平均取引高の116％に相当し、それまでの週末の平均取引高を862％上回る水準であった。 筆者はこの急増を中東の地政学的緊張の高まりに起因するとし、市場営業時間外に重大な出来事が発生した際、参加者が積極的に取引の場を求めている証拠であると指摘しています。

週末のパーペチュアル取引は価格発見機能を持ちつつあります

この傾向は構造的なものであるとLim氏は主張します。Binance Researchのデータによると、週末の平均取引量は1月から3月にかけて約300%増加し、直近4週間では平日取引量の約38%に達しました。同アナリストの調査では、週末の金パーペチュアル価格の変動は、月曜日の先物市場におけるギャップ（寄り付き値の乖離）の方向性を89%の確率で正確に予測していました。

バイナンス・リサーチによると、週末の金パーペチュアル価格変動と月曜日のギャップ開きの相関係数は0.80で、捕捉率の中央値は57%でした。これは、金曜日の終値と月曜日の始値の間の価格調整の約半分が、従来の取引所が再開する前に、すでにパーペチュアル市場で発生していたことを意味します。

バイナンスの研究者がまとめたポートフォリオ構築データによると、BTC、SPY、金、原油に50/20/20/10の割合で配分することで、2024年以降のトータルリターンはビットコイン単独のポジションと比較して59%から67%に向上し、年率換算のボラティリティは18%低下し、最大ドローダウンは36%から28%に減少した。

リム氏は、伝統的な投資家にとって、従来の60/40ポートフォリオをSPY、米国10年債、BTC、商品指数に50/30/10/10と配分し直すだけで、2020年以降のトータルリターンが73％から153％へ2倍以上になり、シャープレシオも0.75から1.25へ改善したことがデータから示されていると記しています。

米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）は2026年3月、統合型金融プラットフォームが単一のコンプライアンス枠組みの下で多様な商品タイプを横断して運営できるようにすることを目的とした覚書に署名した。

バイナンスの調査では、この動きはカストディやレンディング、決済サービスに加え、伝統的金融（TradFi）の永久債（perps）を提供しようとする企業にとって、構造的な障壁を取り除く重要な規制上の追い風であると位置付けています。カウンターパーティ・リスクや規制の不確実性、流動性の深さは依然として現実的な懸念事項ですが、取引高の推移、価格発見データ、ポートフォリオのパフォーマンス数値は、この資産クラスに対する一貫した根拠を示しています。