ArcaのCIO、ジェフ・ドーマンは、強気のマクロにもかかわらず「説明のつかない」仮想通貨の売却を指摘

利下げの可能性が高まる中、暗号価格は下落し続ける

デジタル資産の新たな下落はアナリストを困惑させており、Arcaの共同創設者で最高投資責任者のジェフ・ドーマンは、改善するマクロ指標と米連邦準備制度による利下げへの期待が高まる中で現在の市場行動が「ほとんど意味をなさない」と述べています。

ドーマンの見解は彼の12月の分析「販売が誰にも説明できない」に現れています。ここで彼は最近の価格の弱さが歴史的なパターンや市場データと矛盾する理由について詳述しています。彼によれば、米国のインフレの読みが緩和し、トレーダーが12月の利下げの確率を90％近くまで引き上げたにも関わらず、デジタル資産は過去8週間のうち7週間にわたって下落しているとのことです。

彼は株式と暗号市場の意外な乖離を指摘しており、株式は11月にプラスの領域で終了したのに対し、暗号市場は「良いニュースで反発することができない」としています。彼の最新のノートは、センチメント主導のトークンが急激に落ち込んでいるのに対し、より強い財務的または利用価値を持つ資産はこのような環境で通常見られる相対的な回復力を示していないと強調しています。

ドーマンは、伝統的な金融（TradFi）と暗号の間の重なりの拡大が、説明のつかない売りに寄与している可能性があると主張しています。彼は投資家のビル・アックマンのコメントを強調し、暗号とファニーメイやフレディーマックのような無関係な資産との価格相関を示唆しています。ドーマンは、暗号セクター外での機関投資ポートフォリオの変化が業界参加者によって容易に観察されない方法でフローに影響を与えている可能性を示唆しています。

さらに読む： ピーター・シフは、上昇する債券利回りがビットコインやその他の暗号が打撃を受ける理由を説明していると述べています。

報告されている他の要因には、ステーブルコイン発行者テザーに関する懸念が含まれています。ドーマンは、金、ビットコイン、企業向けローンの残りを含む現金と同等物で70％の裏付けを持つ9月2025年の証明を受けて S&Pの最近の格下げを指摘しています。彼は流動性の懸念を不当なものとし、70％以上の償還が一夜にして行われることは「不可能」と述べ、会社の収益性を考慮すると、支払い不能の懸念は非常に理論的であるとしています。

The Digital Chamberの創設者兼CEOであるペリアン・ボーリングは、多くがなぜこのように悲観的であるか分からないとし、業界の不安を反映しました。「業界で最も経験豊富な投資家の一人であるジェフ・ドーマンですら、何が起きているのか説明できないと言っている時には、何かが間違っていると思わざるを得ません」と彼女はX上で書きました。そして、「これは有機的には見えません。調整されています」と付け加えました。

Arcaの共同創設者はボーリングのXの投稿に返信し、下落に関する「想定された理由」のすべてが精査の結果、崩れてしまうと述べました。彼はこう指摘しました：

「MSTRは売却していない、Tetherは支払い不能ではない、DATは売られていない、NVDAは崩壊していない、連邦準備はタカ派に転じていない、関税戦争は再開されていないなど、なぜ暗号が下がっているのかまったく理解できない。」

ボーリングはドーマンに、円キャリートレードの影響について尋ねさえし、彼は納得しませんでした。「その理論は本当に成り立たない」とArcaの幹部は答えました。「日本の債券利回りは3年以上上昇しており、日曜日の最も最近の上昇には何も特別なものはなかった。」

いくつかの下向きの動きを合理化しようとする一方で、ドーマンは今週発表した彼の記事で、持続的な弱さが「私たちを悩ませている」と結論づけ、市場の現在のダイナミクスに関する彼の解釈を強調しています。

FAQ ❓

• ジェフ・ドーマンの懸念を引き起こしたものは何ですか？
  ドーマンは、改善するマクロシグナルと強まる利下げ期待にもかかわらず、デジタル資産が売られ続けていると述べました。
• なぜペリアン・ボーリングはこの報告についてコメントしましたか？
  彼女は説明できない売りが「有機的ではない」と主張し、それが調整されたものであると示唆しました。
• ドーマンは下落に影響を与える特定のリスクを挙げましたか？
  彼は、クロスマーケットフロー、センチメントの弱さ、テザーの資産裏付けに対する新たな精査を指摘しました。
• 彼の全体的な結論は何でしたか？
  ドーマンは、利用可能なデータと業界のフィードバックに基づいて、持続的な下落は正当化するのが難しいと述べました。