4年間サイクルの終焉：ビットコインの新たなマクロ現実についての専門家の見解

市場DNAの変化

ビットコインが2025年10月6日に126,000ドルでピークに達したとき、市場のセンチメントは圧倒的に年末の新たな最高値へのラリーを支持していました。6桁を下回るスライドを予想した者はほとんどおらず、年末に赤字で終わるなど考えられていませんでした。この楽観主義は、2025年が—半減期後の年として—大きな利益が得られる運命にあることを示唆する歴史的な4年サイクルに根ざしていました。

その物語は10月10日に突然変わり、大規模な清算カスケードが急激な下降トレンドを引き起こし、最終的にはビットコインを80,000ドル近くまで引き下げました。後に回復の兆しが見られたにもかかわらず、資産は心理的な100,000ドルの障壁を年内に回復するための勢いを欠いていました。2026年1月の最初の週は回復の兆しを見せているものの、技術的指標は以前の高値への復帰が差し迫っていることを示していません。

最終的に、2025年は目覚めの呼び鈴となりました。4年サイクルはその予測力を失ったようであり、投資家はビットコインの長期的な軌道を測るために、歴史的な半減パターンを超えて新たな指標を見る必要に迫られています。

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アナリストの間では、ビットコインは基本的な体制変化を遂げつつあるという合意があります。2025年のパフォーマンスはこの資産の失敗とは見なされておらず、機関の “スマートマネー” が市場のDNAを根本的に変えた証拠として見なされています。専門家は、機関資金が—しばしばヘッジされ、長期的で、厳しい命令に従っている—価格アクションを安定化させたと論じています。これにより「より緩やかな上昇」と、もしそれほど爆発的ではなくとも、より耐久性のある価格の下限が生じています。

ビットコインが投機的なニッチ資産の地位を超えているという考えも強まっています。今では米国連邦準備制度の金利政策や機関の再調整がその価格を小売りの投機よりも支配しています。

Bybit Learnの主任市場アナリストであるハン・タンは、新しい需要源がサイクルの性質を変えたと主張しています。「小売参加者は依然としてクリプトで大きな役割を果たしますが、その影響は機関投資家によって緩和されました」とタンは説明しました。この見解は、Openpaydの取引ディレクターであるリチャード・アッシャーによっても共有されています。彼は、資源が豊富な参加者が市場構造を成熟させたと指摘しました。「長期的には、その変化がより耐久性のある価格アクションを支えるべきです」とアッシャーは述べました。

2026年1月の回復：絞りか本質か？

この変化の証拠は、1月初旬に現れました。1月2日と1月5日にETFsへの莫大な注入がありました。これらの注入は、ビットコインが12月9日以来初めて94,000ドルを超えたときと一致しました。2025年後半の一時的なラリーとは異なり、ビットコインは90,000ドル以上を保持しているようです。

しかし、一部の観察者は、2026年初頭のラリーを新たな資本というよりも、「ショートスクイーズ」—価格の下落を見越したトレーダーがポジションを買い戻すことを強いられる—に起因するものと見なしています。Bitleaseの創設者であるニマ・ベニは、スクイーズが流動性を提供した一方で、「スマートマネー」が基盤を提供したと述べました。

「実際のストーリーは、 ‘より良いエントリー’ を待つことが間違いだと認識した資本です」とベニは述べました。「安く買う窓は本質的に閉じたのです。」

Nexo Dispatchのアナリストであるイリヤ・カルチェフもこれに同意し、ETFへの流入が直接的なスポット市場のサポートを提供していると述べました。彼はまた、スポットイーサリアムおよび特定のアルトコインETFへの流入が「より広範で慎重なリスク再関与」を示唆しており、絞りによって駆動される狭い動きではないと付け加えました。

暗号取引所VALRのCMOであるベン・カセリンは、ラリーが技術的に強制された買いと新しい年間資本の展開の健全なブレンドであると結論付けました。「このブレンドは、純粋な清算による急増よりも健全なラリー基盤を強調しています」とカセリンは述べました。

FAQ 💡

• 2025年10月に126Kドルに達した後、ビットコインはなぜ下落したのですか？ 10月10日の大規模な清算カスケードが価格を80Kドル付近に押し下げました。
• 4年半減期サイクルはその予測力を失ったのですか？ アナリストは、機関資本が歴史的なサイクルを超えてビットコインの軌道を再形成したと述べています。
• 今、ビットコインの価格を世界的に動かしている要因は何ですか？ 米国連邦準備制度の政策、ETF流入、機関の再調整が小売投機を上回っています。
• 2026年1月のラリーは持続可能ですか？ 専門家はこれをショートスクイーズの流動性と新しい機関資本のサポートが混在したものと見ています。