Yuan contro Greenback: La Silenziosa Campagna della Cina per la Supremazia Finanziaria

Il Declino del Dollaro Favorisce lo Yuan

La Cina sta intensificando gli sforzi per elevare la posizione internazionale dello yuan e sfidare il dominio globale del dollaro statunitense, cogliendo un momento opportuno poiché la fiducia internazionale nel dollaro vacilla. L’obiettivo di Pechino è diversificare l’uso globale delle valute anche se il dollaro rimane la valuta predominante nel mondo.

L’ambizione di Pechino di internazionalizzare lo yuan è sostenuta da condizioni di mercato eccezionalmente favorevoli. L’indice del dollaro USA è crollato di oltre il 9% quest’anno, mentre lo yuan offshore si è rafforzato di oltre il 2% rispetto al dollaro indebolito.

Il rapporto secondo cui la Cina sta attualmente aumentando l’accettazione globale dello yuan giunge nel mezzo di crescenti sforzi da parte del cosiddetto Sud Globale per de-dollarizzare. Promossa principalmente dalla Russia dopo essere stata colpita da sanzioni occidentali, la campagna di de-dollarizzazione ha incoraggiato i paesi a optare per il regolamento del commercio con le proprie valute. Si è anche discusso di lanciare una valuta di riserva alternativa, ma non sono stati fatti passi concreti verso il raggiungimento di questo obiettivo.

Sebbene la Cina sia stata simpatica alla causa della de-dollarizzazione, il paese ha finora evitato di cercare apertamente di sostituire il dollaro con la propria valuta. Tuttavia, questo sembra cambiare, come dimostrato dal recente discorso del governatore della Banca Popolare Cinese, Pan Gongsheng, in cui ha discusso “come indebolire la dipendenza eccessiva da una singola valuta sovrana.”

Gongsheng ha anche rivelato piani per un nuovo centro dedicato all’internazionalizzazione dello yuan digitale a Shanghai e per promuovere il trading di futures in valuta estera dello yuan. Questo si basa sull’attuale dispiegamento della Cina di uno yuan digitale progettato per sostituire parte della valuta fisica.

I Controlli sui Capitali Cinesi Rimangono un Ostacolo

Secondo un rapporto della CNBC, gran parte della strategia recente della Cina si concentra sull’espansione dell’accesso al suo mercato dei futures. Per illustrare, recentemente tre principali borse cinesi hanno annunciato che gli investitori istituzionali stranieri qualificati possono ora negoziare 16 ulteriori contratti di futures e opzioni, inclusi materie prime come gomma naturale, piombo e stagno. Questo segue dozzine di altri contratti futures negoziabili aggiunti per gli investitori stranieri all’inizio di quest’anno, secondo Zhou Ji, analista di innovazione macro degli scambi esteri presso Nanhua Futures.

Zhou ha sottolineato che queste espansioni ampliano le opzioni di copertura per le istituzioni internazionali. Aumentano anche l’influenza dello yuan nel sistema globale di determinazione dei prezzi delle materie prime. In un altro passo per incoraggiare l’uso dello yuan, la Shanghai Futures Exchange sta esplorando una proposta per consentire valute estere come garanzia per operazioni inerenti allo yuan.

Altri passi incrementali ma significativi includono il permesso agli investitori stranieri qualificati di partecipare al trading di opzioni ETF in borsa per scopi di copertura a partire dal 9 ottobre. All’inizio di quest’anno, le autorità avrebbero anche cancellato una tassa di 70 dollari (500 yuan) per le istituzioni finanziarie internazionali che aprono conti locali per l’accesso al mercato obbligazionario.

Tuttavia, mentre le istituzioni finanziarie globali sono desiderose di diversificarsi in Cina, timori sui rigidi controlli sui deflussi di capitale del paese si ritiene abbiano ostacolato l’acquisto su larga scala di asset cinesi continentali.

Nel frattempo, oltre ai prodotti di investimento, la Cina ha costruito sistematicamente una vasta rete di banche di compensazione dello yuan offshore e ha promosso il suo sistema di pagamento interbancario transfrontaliero. Un’analisi recente della Federal Reserve degli Stati Uniti ha indicato una tendenza crescente delle banche cinesi a concedere prestiti alle economie emergenti in yuan piuttosto che in dollari statunitensi, spinta in parte dai costi di prestito più bassi.

Nonostante questi sforzi, lo yuan ha registrato un lieve calo nell’uso internazionale a maggio, scendendo al 2,89% delle transazioni per valore, secondo il RMB Tracker di Swift. Il dollaro USA, al contrario, ha rappresentato il 48,46% dei pagamenti globali, seguito dall’euro al 23,56%.