Una Concessione di Politica Strategica Potrebbe Rafforzare il Futuro delle Criptovalute

Per l’utente medio di Bitcoin o nativo delle criptovalute, l’istinto è quello di reagire. Vediamo qualsiasi restrizione sulle caratteristiche del prodotto come un attacco alla scelta del consumatore e un regalo alle istituzioni finanziarie tradizionali.

Ma dobbiamo guardare alla scacchiera, non solo ai pezzi. Combattere per il rendimento è un errore strategico. Costringe l’industria a combattere sul terreno delle banche: requisiti di capitale e arbitraggio dei tassi d’interesse, anziché sul nostro. Se il prezzo per assicurare binari permanenti e regolamentati per i dollari digitali è sacrificare i programmi di rendimento, dobbiamo pagarlo.

La Vera Proposta di Valore

Le banche hanno ragione ad essere preoccupate, ma sono preoccupate per la cosa sbagliata. Citan la possibilità che 6 trilioni di dollari in depositi portabili lascino i loro bilanci. Per una banca, che è essenzialmente un gestore del rischio, un’offerta di stablecoin che rende sembra un deposito non assicurato senza l’onere della conformità.

Tuttavia, l’industria crypto conosce una verità che le banche trascurano: la rivoluzione delle stablecoin non è mai stata riguardo i tassi d’interesse. Se gli utenti vogliono rendimento, hanno una dozzina di protocolli DeFi o titoli di stato tradizionali tra cui scegliere.

La novità delle stablecoin è il regolamento, non il risparmio. È la capacità di spostare valore a livello globale, 24/7, al di fuori degli orari bancari tradizionali. È il potere della logica finanziaria programmabile e, soprattutto, la sovranità digitale non custodiale che consente agli utenti di detenere valore senza un intermediario centralizzato.

Queste sono le caratteristiche che rendono le stablecoin uno strumento di pagamento superiore. Concedendo sul rendimento, una caratteristica che le banche possono facilmente replicare, proteggiamo le caratteristiche che non possono: trasferimento permissionless e interoperabilità.

Un Sacrificio Tattico

Vedere questa concessione come “resa” è miope. È un acconto sulla legittimità normativa.

Attualmente, il dibattito sul rendimento è un enorme ostacolo che rallenta il consenso sul Campidoglio Hill. Rimuovendo questo punto di attrito, liberiamo la strada affinché il CLARITY Act avanzi all’inizio del prossimo anno. Questo non solo aiuta le banche, ma apre la porta agli emittenti di stablecoin per accedere a profonde infrastrutture bancarie e partnership che sono state bloccate a causa dell’incertezza normativa.

Inoltre, l’argomento secondo cui rimuovere il rendimento danneggia i non bancarizzati è debole. I non bancarizzati non stanno adottando le stablecoin per guadagnare un APY del 4%, le stanno adottando perché le loro valute locali stanno fallendo o i loro canali di pagamento sono interrotti. Le loro barriere sono rampe di accesso e di uscita, non la mancanza di programmi di ricompensa. La chiarezza normativa risolve il problema dell’infrastruttura, aggrapparsi al rendimento no.

Il Gioco di Lunga Durata

Le banche vogliono contenere il rischio. Gli innovatori crypto cercano accesso al mercato. I legislatori vogliono garanzie. Questa concessione dà a tutti ciò che vogliono, ma dà all’industria crypto ciò di cui ha bisogno.

Se concediamo sul rendimento, segnaliamo che siamo pronti a competere sull’utilità anziché sull’arbitraggio normativo. Muoviamo l’industria verso un futuro in cui i dollari digitali sono fidati, interoperabili e integrati nell’economia globale.

L’industria crypto è sempre prosperata sull’adattabilità. Non abbiamo bisogno di imitare i conti che producono interessi del sistema legacy per batterlo. Abbiamo semplicemente bisogno che i binari siano aperti. Le innovazioni future supereranno di gran lunga i compromessi fatti. Lasciamo che le banche mantengano il loro rendimento. Noi prenderemo il futuro del denaro.

Informazioni su:

Adrian Wall

Direttore Generale, Digital Sovereignty Alliance (DSA)

Adrian Wall è Direttore Senior della politica degli Stati Uniti presso TRON DAO e Direttore Generale della Digital Sovereignty Alliance (DSA), dove è una voce di spicco sulla politica blockchain, regolamentazione degli asset digitali e innovazione finanziaria. Il suo lavoro collega governo, mondo accademico e industria per promuovere quadri responsabili che promuovano innovazione, trasparenza e inclusione finanziaria. Adrian dirige il Team di Apprendimento della DSA, sviluppando programmi di educazione blockchain per politici, università e istituzioni finanziarie, e ha consigliato importanti sforzi legislativi bipartisan tra cui il GENIUS Act e il Clarity Act. Un frequente speaker in forum politici e industriali globali tra cui le Nazioni Unite, CoinDesk, Nacha e il DC Blockchain Summit, il suo lavoro pubblicato esplora la finanza decentralizzata, le stablecoin e l’armonizzazione normativa. Adrian possiede un A.B. in Economia presso il Harvard College e un Public Leadership Credential dal Harvard Kennedy School.

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