Un rapporto rileva una crescita dei trasferimenti in USDC sulla base alimentata dal ribilanciamento LP

Tanay Ved di Coin Metrics analizza il mese da 5,3 trilioni di dollari dell'USDC su Base

Coin Metrics ha riferito che il volume di trasferimento di stablecoin rettificato ha raggiunto il record di 8 trilioni di dollari nel gennaio 2026, con la maggior parte della crescita concentrata nell'USDC su Base. Il rapporto, intitolato "The Curious Case of USDC on Base" e redatto da Tanay Ved, ricercatore senior presso Coin Metrics, attribuisce gran parte dell'espansione all'attività su una singola combinazione di asset e rete.

Secondo Coin Metrics Network Data Pro, USDC su Base, con un'offerta di circa 4,1 miliardi di dollari, ha generato un volume di transazioni pari a circa 5,3 trilioni di dollari nel solo mese di gennaio. Il ricercatore senior dell'azienda osserva che ciò si traduce in una velocità insolitamente elevata rispetto ad altre catene, spingendo a un'analisi più approfondita dei fattori sottostanti.

I dati di Coin Metrics mostrano che l'aumento è stato dominato da trasferimenti di grandi dimensioni. Le transazioni giornaliere in USDC superiori a 100.000 dollari su Base sono passate da meno di 50.000 a metà del 2025 a più di 450.000 ai livelli di picco nel gennaio 2026. Il rapporto mostra che i trasferimenti compresi tra 100.000 e 10 milioni di dollari hanno rappresentato circa il 90% del valore totale dei trasferimenti, mentre le fasce più grandi, superiori a 10 milioni di dollari, hanno registrato picchi intermittenti.

Per determinare l'origine di questa attività, l'analista di Coin Metrics ha utilizzato i dati ATLAS per analizzare gli aggiornamenti del saldo USDC su Base durante un periodo concentrato di 10 giorni a gennaio. I primi cinque indirizzi erano collegati all'infrastruttura DeFi, in particolare alla fornitura di liquidità su Aerodrome e alle attività di prestito e prestito flash su Morpho.

I dati ATLAS di Coin Metrics mostrano che il pool di liquidità concentrata WETH/USDC di Aerodrome da solo ha rappresentato circa il 32%, ovvero 6,4 trilioni di dollari, di tutto il valore di trasferimento corretto in USDC su Base nell'ultimo anno. In combinazione con il pool cbBTC/USDC di Aerodrome e l'attività di Morpho, questi contratti hanno rappresentato una quota sostanziale dei flussi legati alla meccanica DeFi piuttosto che ai pagamenti tradizionali.

L'analisi spiega che i modelli o i fornitori di liquidità concentrata incentivano un frequente ribilanciamento. Man mano che le fasce di prezzo cambiano, i fornitori di liquidità (LP) ritirano e ridistribuiscono USDC, generando grandi afflussi e deflussi con variazioni nette limitate dei saldi dei pool. Ai livelli massimi raggiunti a gennaio, il pool WETH/USDC ha registrato un volume giornaliero di trasferimenti USDC superiore a 100 miliardi di dollari, mentre i flussi netti giornalieri sono rimasti tipicamente entro i 20 milioni di dollari.

Coin Metrics identifica anche l'attività di prestiti flash su Morpho come un altro importante fattore. Una singola transazione di prestito flash che coinvolge 114 milioni di dollari in USDC illustra come i bot prendono in prestito e rimborsano ingenti somme all'interno di una singola transazione atomica, creando un volume di trasferimento significativo senza rappresentare un movimento economico netto.

Una volta scomposto, Coin Metrics stima che circa il 50% del volume di trasferimenti rettificato in USDC di gennaio su Base, pari a 5,3 trilioni di dollari, possa essere attribuito ai primi tre contratti DeFi. L'attività restante mostra ancora una crescita, ma non nella misura suggerita dai picchi giornalieri che superano i 200 miliardi di dollari.

Il ricercatore conclude che, mentre l'adozione delle stablecoin continua ad espandersi, le metriche del volume dei trasferimenti possono confondere tipi di attività fondamentalmente diversi. Coin Metrics sottolinea la necessità di una classificazione più granulare per distinguere tra gestione della liquidità, arbitraggio e flussi di pagamento o regolamento autentici. Compilare tutto come un unico tipo specifico di classificazione può essere fuorviante.

FAQ ❓

• Cosa ha riportato Coin Metrics sul volume delle stablecoin nel gennaio 2026? Coin Metrics ha rilevato che il volume dei trasferimenti di stablecoin rettificato ha raggiunto il record di 8 trilioni di dollari nel gennaio 2026, guidato in gran parte dall'USDC su Base.
• Qual è stato il volume dei trasferimenti di USDC su Base a gennaio? I dati di Coin Metrics mostrano che USDC su Base ha generato circa 5,3 trilioni di dollari di volume di trasferimenti rettificato durante il mese.
• Cosa ha determinato l'aumento dell'attività dell'USDC su Base? Secondo Tanay Ved e Coin Metrics, gran parte della crescita è derivata dall'attività DeFi su Aerodrome e Morpho, compreso il ribilanciamento della liquidità e i prestiti flash.
• Perché Coin Metrics afferma che il volume dei trasferimenti può essere fuorviante? Coin Metrics osserva che il volume complessivo può mescolare meccanismi DeFi con attività di pagamento, rendendo essenziale una classificazione dettagliata per un'interpretazione accurata.