Strategy dice che venderebbe Bitcoin per finanziare i pagamenti dei dividendi se necessario

La strategia conferma che può vendere Bitcoin per proteggere i dividendi in caso di rischio mNAV

Strategy (Nasdaq: MSTR) ha rivelato che potrebbe utilizzare una parte della sua riserva di bitcoin per finanziare i pagamenti dei dividendi se il suo titolo dovesse scambiare al di sotto del valore patrimoniale netto modificato una volta. La società ha chiarito che questa opzione si applicherebbe solo in condizioni di valutazione stressata e non fa parte del suo piano di capitale di routine.

Notando che la mossa sarebbe una misura estrema, Phong Le, amministratore delegato di Strategy, ha detto in un podcast venerdì:

Possiamo vendere bitcoin e venderemmo bitcoin se avessimo bisogno di finanziare i nostri pagamenti dei dividendi al di sotto di 1x mNAV.

Ha aggiunto: “C’è il lato matematico di me che dice che sarebbe assolutamente la cosa giusta da fare, e c’è il lato emotivo di me, il lato di mercato di me, che dice che non vogliamo davvero essere l’azienda che sta vendendo bitcoin. In generale, per me, vince il lato matematico.”

L’mNAV dell’azienda era a 1,17 il 2 dicembre, secondo il suo sito web, aumentando i timori che potesse avvicinarsi alla parità o scendere sotto 1. Una rottura sotto quel livello significherebbe che il mercato sta valutando l’azienda al di sotto del valore del suo bitcoin, aumentando il rischio che il finanziamento dei dividendi possa richiedere liquidità aggiuntiva. Questa metrica di valutazione confronta il valore d’impresa con il valore di mercato della riserva di bitcoin dell’azienda. Le condizioni di premio appaiono sopra 1, la parità a 1 e gli sconti sotto 1, con quest’ultimo che segnala pressione sulla strategia di bilancio. Se durante una recessione i contanti operativi e le riserve fossero insufficienti, vendere bitcoin difenderebbe i pagamenti degli azionisti senza abbandonare la tesi di accumulazione a lungo termine.

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Michael Saylor, presidente esecutivo di Strategy, ha mantenuto una posizione aggressiva e quasi assoluta “never sell” sulle partecipazioni in bitcoin dell’azienda. In mezzo alla volatilità del mercato, il suo obiettivo è stato quello di evitare la vendita di BTC e utilizzare altri metodi di finanziamento per coprire gli obblighi finanziari dell’azienda. Dopo la discussione di Le su un potenziale scenario pessimistico che potrebbe richiedere la vendita di bitcoin, Strategy ha annunciato l’istituzione di una riserva di cassa da 1,44 miliardi di dollari USA. Saylor ha commentato questa mossa, affermando:

Istituire una riserva in USD per complementare la nostra riserva in BTC segna il prossimo passo nella nostra evoluzione, e crediamo che ci posizionerà meglio per navigare la volatilità a breve termine del mercato mentre realizziamo la nostra visione di essere l’emittente leader mondiale di Credito Digitale.

FAQ ⏰

• Perché Strategy sta considerando la vendita di bitcoin?
  Per mantenere i pagamenti dei dividendi se l’mNAV scende al di sotto di 1x e la liquidità disponibile diventa insufficiente.
• Cosa sta causando pressione sull’mNAV di Strategy?
  Il calo dei prezzi dei bitcoin sta spingendo la metrica di valutazione più vicina alla parità e al potenziale territorio di sconto.
• Cosa succede se l’mNAV scende sotto 1?
  Il mercato valuterebbe Strategy al di sotto del valore delle sue partecipazioni in bitcoin, aumentando il rischio di liquidità per la copertura dei dividendi.
• Come funziona il bitcoin nel piano di bilancio di Strategy?
  Agisce sia come riserva patrimoniale a lungo termine che come potenziale copertura di liquidità durante i cali del mercato.