Standard Chartered Emette un Avvertimento sulle Aziende di Tesoreria Bitcoin

Standard Chartered segnala rischi per i Tesori Aziendali di Bitcoin

Cosa potrebbe mai andare storto quando più di cento aziende pubbliche iniziano ad accumulare bitcoin (BTC) nei loro bilanci nella speranza di aumentare i prezzi delle loro azioni? Questa è la domanda posta dal team di ricerca sui beni digitali della banca londinese Standard Chartered in un rapporto pubblicato martedì.

Cinque anni fa, pochi nella comunità Bitcoin conoscevano o si interessavano a Michael Saylor e alla sua azienda di analisi software Microstrategy (ora ribattezzata semplicemente “Strategy” e quotata al Nasdaq con il ticker MSTR). Saylor e il suo team stavano cercando di capire cosa fare con 500 milioni di dollari in equivalenti liquidi in un periodo in cui la pandemia aveva costretto le banche centrali di tutto il mondo a portare i tassi di interesse a zero.

“Abbiamo pensato di comprare oro… e alla fine ci siamo orientati sul bitcoin… ci è piaciuto perché pensavamo fosse un oro migliore e avesse un grande potenziale tecnologico,” ha spiegato Saylor in un’intervista video del 2021. “Quindi abbiamo deciso di acquistare 250 milioni di dollari di bitcoin, e poi abbiamo effettuato un’asta olandese di 250 milioni di dollari allo stesso tempo per dare a tutti i nostri azionisti la possibilità di uscire dalla loro posizione se non apprezzavano la strategia bitcoin.”

La decisione ha creato un nuovo trend che è stato adottato da più di cento aziende pubbliche dopo che MSTR è diventata la migliore azione quotata in borsa, ottenendo rendimenti ancora superiori a quelli del bitcoin stesso.

“Negli ultimi cinque anni, l’azione di Microstrategy è aumentata di quasi il 2.900%,” ha dichiarato l’analista Dominic Basulto in un recente articolo per The Motley Fool. “Nessun’altra azienda si avvicina. Nvidia, per esempio, è cresciuta di poco più del 1.400% nello stesso periodo.”

Ma ora, Standard Chartered lancia l’allarme su quella che sembra essere una corsa sfrenata per accumulare BTC nei bilanci che ha raggiunto il suo massimo storico di poco meno di $112.000 un paio di settimane fa. La banca avverte che se il bitcoin perdesse il 22% del suo valore rispetto al prezzo medio di acquisto di una azienda o se il bitcoin scendesse sotto i $90.000, metà di un sottoinsieme di sessantuno aziende pubbliche che attualmente adottano una strategia di tesoreria in BTC andrebbe “sott’acqua”, in altre parole, il valore di mercato delle azioni aziendali sarebbe inferiore al valore del bitcoin detenuto.

“La volatilità del prezzo del bitcoin di per sé può portare il prezzo del BTC al di sotto dei prezzi medi di acquisto di molti nuovi tesori; metà di questi sarebbe sott’acqua se i prezzi scendessero sotto i 90.000 dollari,” spiega il rapporto. “Basandoci sull’esempio del 2022 di Core Scientific, stimiamo che prezzi inferiori del 22% rispetto ai prezzi medi di acquisto potrebbero portare a liquidazioni.”

Core Scientific: Un Avvertimento

Core Scientific (Nasdaq: CORZ) è la seconda più grande azienda di mining di bitcoin al mondo per capitalizzazione di mercato. Nel 2021, l’azienda ha deciso di adottare una strategia di tesoreria in bitcoin, ma con una leggera variazione. Invece di acquistare la criptovaluta, l’azienda avrebbe semplicemente mantenuto tutti i BTC che minava emettendo debito per finanziare le operazioni quotidiane.

L’approccio ha funzionato per un po’, trasformando CORZ in un proxy redditizio per il bitcoin. Ma nel giugno 2022, il BTC è crollato, mandando CORZ sott’acqua e costringendo l’azienda a vendere tutti i suoi bitcoin a un prezzo inferiore del 22% rispetto al costo di mining del criptovaluta dell’azienda. L’azienda ha alla fine dichiarato bancarotta nel dicembre 2022.

“Core Scientific ha venduto 7.202 bitcoin a un prezzo medio di 23.000 dollari nel giugno 2022,” spiega il rapporto. “In quel momento, calcoliamo che Core Scientific stesse estraendo bitcoin a un costo medio in contanti di 29.600 dollari.”

Standard Chartered stima che le aziende di tesoreria in bitcoin di oggi saranno costrette a liquidare le loro partecipazioni BTC di fronte a un simile declino dei prezzi.

“Per i nuovi entranti nel business del tesoro di bitcoin, vediamo un punto di dolore simile – se i prezzi del bitcoin dovessero scendere del 22% sotto i prezzi medi di acquisto, potrebbero diventare venditori forzati.”