Secondo una ricerca di BitMEX, il volume settimanale degli swap perpetui su oro, argento e petrolio raggiunge i 25 miliardi di dollari

• Un rapporto di ricerca di BitMEX ha rilevato che il volume settimanale degli swap perpetui TradFi è salito da 525,8 milioni di dollari a 30,7 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2026.
• Secondo i dati di BitMEX, i perpetual sulle materie prime sono cresciuti del +65.463% dopo che Binance ha lanciato i contratti su oro e argento nel gennaio 2026, con il petrolio che ha aggiunto 6,9 miliardi di dollari settimanali entro marzo.
• BitMEX, l'inventore originale dello swap perpetuo, ha registrato una crescita del volume del +1.322,6% e prevede di aggiungere coppie forex e nuove quotazioni di materie prime nel 2026.

Rapporto BitMEX: gli swap perpetui TradFi hanno raggiunto un picco di 54,5 miliardi di dollari settimanali durante il rally dei metalli

Secondo l'analisi di BitMEX, la categoria di prodotti ha avuto inizio nel 2026 con una penetrazione di mercato quasi nulla. Entro la fine di febbraio, il volume settimanale ha raggiunto il picco di 54,5 miliardi di dollari. Il cambiamento è stato strutturale. Gli exchange hanno adottato lo stesso meccanismo introdotto dai cofondatori di BitMEX Arthur Hayes, Ben Delo e Samuel Reed il 13 maggio 2016 con il contratto XBTUSD, per coprire oro, argento, petrolio greggio e azioni statunitensi.

I dati di BitMEX mostrano che Binance ha registrato il guadagno individuale più marcato, con un aumento del volume del +74.536,6% dopo il lancio dei perpetual su oro e argento nel gennaio 2026. Secondo il rapporto, l'exchange detiene ora il 62,7% della quota di mercato totale dei perpetual TradFi. Hyperliquid è cresciuta del +953,4% e detiene attualmente il 29,7%. La stessa BitMEX ha registrato una crescita del volume del +1.322,6%, il secondo miglior tasso tra tutte le piattaforme monitorate, davanti sia a Hyperliquid che ad Aster. Il rapporto di BitMEX ha identificato due fasi distinte nella crescita del primo trimestre. I metalli preziosi hanno trainato il volume di gennaio e febbraio. Il petrolio greggio è entrato in scena a marzo.

Secondo BitMEX, le tensioni geopolitiche legate all'Iran nel mese di marzo hanno fatto passare il volume dei contratti perpetui sul petrolio greggio da zero a 6,9 miliardi di dollari settimanali. Il Wall Street Journal ha riportato la notizia, concentrandosi sulla possibilità di negoziare petrolio 24 ore su 24, 7 giorni su 7, tramite piattaforme di derivati su criptovalute. Tale copertura ha attirato l'attenzione dei trader che non avevano mai avuto a che fare con questa categoria di prodotti.

I dati di BitMEX mostrano che i contratti perpetui sulle materie prime sono cresciuti complessivamente del +65.463%, raggiungendo i 25,0 miliardi di dollari di volume settimanale. Nella settimana del 15 marzo, l'XAG (argento) deteneva il 34,8% della quota di mercato delle materie prime, il petrolio greggio il 27,7% e l'XAU (oro) il 27,5%. I ricercatori hanno osservato che quote minori sono state destinate a rame, platino e palladio.

I perpetuals azionari sono cresciuti del +908%, raggiungendo i 4,9 miliardi di dollari settimanali con un picco di 5,7 miliardi di dollari durante la settimana dell'8 marzo, secondo BitMEX. Il contratto principale per volume è stato il prodotto sull'indice XYZ100 NASDAQ 100 di Hyperliquid, con il 42,2% del volume azionario. A seguire, Nvidia, Strategy, Tesla e Circle. Il titolo Robinhood si è classificato tra i primi dieci perpetuals azionari più negoziati. Nel rapporto, i ricercatori di BitMEX spiegano il meccanismo alla base di questi prodotti come un sistema di tassi di finanziamento. Quando un contratto perpetuo viene negoziato al di sopra del suo indice spot, i detentori di posizioni lunghe pagano i detentori di posizioni corte a intervalli regolari, in genere ogni otto ore. Quando viene negoziato al di sotto, sono le posizioni corte a pagare quelle lunghe. Il tasso si autocorreggono senza una data di scadenza, il che elimina l'attrito del rollover trimestrale.

L'applicazione di tale meccanismo alle attività tradizionali introduce una complicazione che BitMEX descrive in dettaglio nel rapporto. I mercati delle materie prime e azionari chiudono nei fine settimana. Le borse gestiscono il periodo offline in modo diverso. Binance congela il proprio indice dei prezzi alla chiusura di venerdì e applica una media mobile ponderata esponenziale livellata con un vincolo di deviazione del ±3%. Hyperliquid utilizza un approccio simile, con il petrolio greggio limitato a ±5%.

BitMEX ha affermato di consentire al proprio book degli ordini interno di muoversi liberamente entro un limite orario variabile del 2%, permettendo alla determinazione del prezzo di continuare per tutto il fine settimana senza un tetto massimo rigido. Secondo il rapporto di BitMEX, tale differenza ha generato opportunità di arbitraggio durante gli eventi petroliferi di marzo. Quando il greggio ha registrato un gap al rialzo a seguito di notizie geopolitiche durante un fine settimana, il contratto WTIOIL di Hyperliquid ha raggiunto il suo tetto massimo del 5% e ha smesso di riflettere il movimento.

Il WTIUSDT di BitMEX ha continuato a essere negoziato. Gli analisti osservano che lo spread tra i due contratti è diventato sfruttabile fino all’apertura di lunedì, quando Hyperliquid è stata costretta a allinearsi al prezzo spot. Un’altra opportunità è emersa dai differenziali dei tassi di finanziamento, ha osservato BitMEX. Il contratto SPY dell’exchange ha registrato un tasso di finanziamento annualizzato negativo del 119,22% nei giorni feriali, il che significa che i detentori di posizioni lunghe hanno ricevuto un pagamento.

Il contratto azionario Coinbase ha registrato un tasso negativo del 105,23% su BitMEX contro un positivo dell'1,04% su Hyperliquid. BitMEX calcola che una posizione long-short tra le due piattaforme abbia prodotto uno spread netto annualizzato di circa il 106% con un'esposizione direzionale limitata. Lo spread di MicroStrategy ha offerto il 52,92% e quello di Apple il 37,33%, secondo l'analisi del tasso di finanziamento medio su 30 giorni di BitMEX. Bitget ha abilitato il trading nel fine settimana per le coppie TradFi nel febbraio 2026, spiega il rapporto di BitMEX, dopo aver precedentemente sospeso tutte le attività il sabato e la domenica. Lighter, che deteneva il 30,7% del volume dei perp TradFi alla fine del 2025, ha perso tale quota e ha registrato una contrazione del volume del 30,4% nel primo trimestre. Il suo evento di generazione di token del dicembre 2025 non ha invertito il declino, secondo i dati di BitMEX.

Guardando al futuro, BitMEX ha dichiarato di voler aggiungere alla propria piattaforma i perpetual su greggio Brent, gas naturale, rame e platino. Sono inoltre in fase di sviluppo coppie Forex tra cui EURUSD, GBPUSD, AUDUSD e USDJPY. Il rapporto sottolinea che la partnership di Hyperliquid con S&P Global per gli indici sta attirando l'attenzione delle autorità di regolamentazione della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti, che richiede alle piattaforme che offrono derivati con leva finanziaria agli utenti statunitensi di registrarsi come mercato contrattuale designato o struttura di esecuzione degli swap.

BitMEX stima il volume settimanale totale dei contratti perpetui TradFi a 30,7 miliardi di dollari alla data di pubblicazione del rapporto e identifica le obbligazioni, le materie prime agricole e i prodotti sui tassi di interesse come le prossime potenziali aggiunte all'ecosistema degli swap perpetui.