Riuscirà Tokyo a creare l'infrastruttura per le criptovalute più affidabile dell'Asia?

Punti chiave

• La FSA giapponese ha citato 12 milioni di conti e 31 miliardi di dollari di asset nel 2025, dando slancio alla spinta di Tokyo verso le criptovalute regolamentate.
• A febbraio 2026, la JVCEA ha registrato 32 exchange e un volume di circa 10 miliardi di dollari, ma permangono divari di liquidità rispetto agli hub globali.
• La FSA prevede il passaggio alle norme FIEA nel 2026, posizionando Tokyo per una crescita istituzionale piuttosto che speculativa.

L'ambizione di Tokyo nel settore delle criptovalute affronta la sua prova istituzionale

Il Teamz Summit di Tokyo si apre il 7 aprile con l'appello affinché il Giappone diventi un centro più importante per le criptovalute, tema dominante delle conversazioni. L'evento, descritto come uno dei più grandi raduni tecnologici internazionali del Giappone e leader in Asia, riunisce circa 10.000 partecipanti provenienti dai settori Web3, IA, startup, investimenti e politica.

La domanda difficile non è se Tokyo voglia questo ruolo. È se possa conquistare rilevanza istituzionale, e su quali basi. Il probabile vantaggio del Giappone non è l'hype speculativo. È la lenta costruzione di una struttura di mercato regolamentata.

Questo è importante perché il Paese ha già una dimensione reale. L'Agenzia dei servizi finanziari giapponese (FSA) ha dichiarato nel 2025 che i conti degli exchange di criptovalute avevano superato i 12 milioni e che le risorse degli utenti in custodia avevano superato i 31 miliardi di dollari (5.000 miliardi di yen) alla fine di gennaio 2025.

Ad aprile 2026, i dati della Japan Virtual and Crypto Assets Exchange Association (JVCEA) mostravano 32 operatori di exchange di cripto-asset attivi, con un volume di trading spot a febbraio 2026 di circa 10 miliardi di dollari (1,62 trilioni di yen) e un volume di trading a margine di circa 9,6 miliardi di dollari (1,54 trilioni di yen). Non si tratta di un mercato inattivo. È un mercato di grandi dimensioni che sta evolvendo verso standard istituzionali.

Ecco perché una delle discussioni politiche più interessanti al Teamz Summit sarà la sessione "CBDC e stablecoin private: la visione del Giappone per il futuro del denaro", con la partecipazione del Ministero delle Finanze giapponese, JPYC, Progmat e Deloitte.

Il segnale più chiaro è l'orientamento normativo. Nel 2025, la FSA ha pubblicato un documento di discussione in cui si sosteneva che le cripto-attività venivano sempre più riconosciute come obiettivi di investimento e si osservava che oltre 1.200 investitori istituzionali negli Stati Uniti stavano già investendo in ETF spot su bitcoin, insieme ad allocazioni da parte di investitori a lungo termine come i fondi pensione pubblici.

Nel febbraio 2026, il gruppo di lavoro della FSA è andato oltre, raccomandando che le cripto-attività passassero dal quadro della Legge sui servizi di pagamento a quello della Legge sugli strumenti finanziari e sulle borse, con regole paragonabili a quelle per le attività relative agli strumenti finanziari tradizionali, comprese le norme sull'insider trading, una maggiore trasparenza e una supervisione più rigorosa. Questo indica la vera proposta istituzionale di Tokyo: binari finanziari conformi. Il Giappone ha già uno dei modelli di stablecoin più conservatori al mondo. Il quadro normativo della FSA consente l'emissione solo da parte di banche, fornitori di servizi di trasferimento di fondi e società fiduciarie, con protezioni di rimborso integrate. Inoltre, aziende di infrastrutture come Progmat stanno sviluppando titoli tokenizzati e sistemi di stablecoin con un sostegno di livello bancario e ambizioni cross-chain, mentre il METI ha continuato a inquadrare il Web3 come un progetto nazionale per l'ambiente imprenditoriale piuttosto che come una tendenza passeggera dei consumatori.

Tuttavia, Tokyo non è ancora un hub istituzionale completo. La forza del Giappone in materia di conformità può anche essere un freno. Il lancio dei prodotti è prudente, le licenze rimangono impegnative e le aziende globali continuano a confrontare Tokyo con giurisdizioni che offrono maggiore liquidità e una commercializzazione più rapida. Anche il materiale della stessa FSA chiarisce che la protezione degli utenti, la sicurezza informatica, gli operatori non registrati e l’applicazione delle norme contro gli abusi di mercato rimangono punti critici irrisolti.

Quindi Tokyo potrebbe diventare un polo istituzionale più serio per le criptovalute? Sì, ma probabilmente non superando nessuno in termini di speculazione. Il suo percorso più solido è più stretto e più duraturo: infrastrutture affidabili, infrastrutture di tokenizzazione e binari giuridicamente solidi per le istituzioni che danno più importanza alla certezza che alla velocità. Se il Giappone riuscirà a trasformare quell'architettura in una scala utilizzabile, Tokyo avrà importanza non perché è il mercato delle criptovalute più rumoroso dell'Asia, ma perché potrebbe diventare uno dei luoghi più sicuri in cui costruire.