Promesse fatte, promesse mantenute

La scorsa settimana il Macro Probabilmente Contava Più della Politica

Trump e il macro hanno dominato la scorsa settimana. Domenica sera, Trump ha pubblicato su Truth Social che avrebbe “avanzato con una Riserva Strategica di Criptovalute che include XRP, SOL e ADA.” In un post successivo ha menzionato tardivamente il bitcoin e l’ethereum. Gli asset crypto sono immediatamente aumentati sulla notizia, specialmente gli asset che hanno ricevuto una menzione a sorpresa: XRP, SOL e ADA. Un trader sull’exchange di perpetui decentralizzati Hyperliquid ha riportato un profitto di oltre 1,6 milioni di dollari prendendo una posizione lunga con leva 50x su BTC ed ETH prima dell’annuncio. Spregevole insider trading che è purtroppo endemico nel crypto.

Il giorno successivo, l’S&P500 è sceso fino al 3%, causando la chiusura di ogni asset, eccetto ADA, al di sotto del livello raggiunto prima del pompa della domenica. Il bitcoin è da allora aumentato un po’, mentre gli altri sono rimasti piatti. Poi giovedì Trump ha firmato un Ordine Esecutivo (EO) per stabilire una Riserva Strategica di Bitcoin (SBR). Come per dimostrare un punto alle persone non convinte che i mercati spesso siano irrazionali nel breve termine, il prezzo del bitcoin è immediatamente sceso. Bravo!

Per essere giusti verso i mercati volubili, ci sono stati diversi fattori che hanno contribuito al declino. L’S&P500 era in calo dell’1,9% nella giornata, oltre il 4,5% dall’inizio della settimana. L’SBR, pur essendo storico nella sua natura, non era così buono come avrebbe potuto essere. A differenza del disegno di legge aspirazionale promosso dal Senatore Lummis, l’SBR attuale non utilizzerà fondi dei contribuenti per acquistare bitcoin.

L’Ordine Esecutivo ha anche istituito un Accumulo di Asset Digitali (DAS) negli Stati Uniti, costituito da asset digitali diversi dal bitcoin confiscati in procedimenti penali o civili. Per chiarire, la riserva conterrà solo bitcoin, mentre il DAS è per tutti gli altri asset minori. Entrambi saranno inizialmente capitalizzati da asset confiscati al governo tramite procedimenti di confisca di beni penali o civili.

Oltre alla composizione degli asset, le principali differenze tra i due sono: 1) la riserva cercherà attivamente di acquisire più bitcoin e ha una politica di non vendita, mentre l’accumulo non cercherà di acquisire

La reazione generale su CT all’EO di Trump è stata tiepida, senza dubbio a causa delle oscillazioni di prezzo. Il prezzo del bitcoin sembra vincolato nel breve termine a considerazioni macro. Tuttavia, nel tempo, penso che questo sarà riconosciuto come un evento storico. Penso che sia probabile che questo sarà ricordato come l’inizio ufficiale della corsa agli armamenti per le nazioni che vogliono detenere bitcoin.