Powell Segnala il Ritorno alla Tradizionale Misurazione dell'Inflazione

Il Presidente della Fed Svela la Strategia Rivista sull’Inflazione

La Dichiarazione aggiornata sugli Obiettivi a Lungo Termine e la Strategia di Politica Monetaria riafferma l’impegno della Fed per la “massima occupazione” e prezzi “stabili”, ancorata a un obiettivo di inflazione del 2% misurato dall’indice dei prezzi delle spese per consumi personali. È scomparsa la promessa di lasciare che l’inflazione “media” il 2% nel tempo, ritirando effettivamente la politica di “compensazione” che una volta tollerava letture superiori al 2% per compensare anni di inflazione contenuta.

Il quadro della Federal Reserve elimina anche il linguaggio focalizzato esclusivamente sulle “carenze” occupazionali. Il precedente approccio era orientato verso l’incremento dell’occupazione quando sotto livelli sostenibili, trascurando i rischi di superamento. Al suo posto viene introdotta una posizione più equilibrata: la massima occupazione è ora definita come il livello più alto compatibile con la stabilità dei prezzi, valutato attraverso una vasta gamma di indicatori in un ambiente incerto.

Powell ha notato che il disegno del 2020 era adattato a un’era di bassi tassi e bassa inflazione successiva alla Crisi Finanziaria Globale, ma le condizioni sono cambiate drasticamente con l’inflazione post-pandemia che ha raggiunto i massimi di quattro decenni. Il nuovo quadro mira a semplificare la comunicazione, aumentare la flessibilità e adattarsi all’attuale ambiente di tassi più alti, dove i rischi di inflazione si bilanciano in entrambe le direzioni. Ovviamente, la notizia della strategia di inflazione ha causato una certa agitazione sui piattaforme social come X.

La strategia della Fed non pone più l’accento sul limite inferiore effettivo sui tassi di interesse come ostacolo centrale, applicandosi invece a diverse condizioni. La Fed ha sottolineato che ha ancora strumenti pronti, incluso l’allentamento quantitativo, nel caso i tassi si avvicinino a zero. Se gli obiettivi di occupazione e inflazione entrano in conflitto, un “approccio bilanciato” considererà sia la dimensione del divario che la velocità con cui ciascuno può essere risolto.

Le modifiche arrivano mentre Powell ha accennato al fatto che i tagli dei tassi di interesse potrebbero iniziare a settembre 2025, con il raffreddamento dell’inflazione e il mercato del lavoro che mostra segni di rallentamento. Il quadro sarà rivisto ogni anno, con una valutazione pubblica più ampia prevista ogni cinque anni.