'Paralleli con la crisi finanziaria del 2008' — Jamie Dimon, amministratore delegato di JPMorgan, lancia l'allarme sui rischi legati all'intelligenza artificiale e al credito

Dimon avverte che i prestiti competitivi potrebbero ritorcersi contro

Intervenendo all'annuale investor day della banca a New York il 23 febbraio 2026, Dimon ha attinto alla sua esperienza alla guida di JPMorgan durante l'ultima crisi, quando ha acquisito società fallite tra cui Bear Stearns e Washington Mutual. In una vasta sessione di domande e risposte, ha descritto l'intensificarsi della concorrenza nel settore finanziario e ha avvertito che i profitti facili possono indurre i prestatori ad assumere comportamenti rischiosi.

Dimon ha sottolineato quello che ha definito un ciclo familiare. Tra il 2005 e il 2007, ha affermato, "la marea crescente sollevava tutte le barche" e "tutti guadagnavano molto denaro". Quel periodo di prosperità, ha suggerito, ha offuscato la consapevolezza del rischio e incoraggiato una leva finanziaria che in seguito si è rivelata costosa.

Ora vede segni di un'eccessiva sicurezza nei prezzi elevati degli asset e nei volumi delle transazioni. Alcuni concorrenti, ha affermato, stanno facendo "cose stupide" per aumentare il reddito netto da interessi, tra cui l'estensione del credito a condizioni più permissive. Questa dinamica, pur non essendo incentrata sui mutui subprime, presenta delle vulnerabilità. A differenza degli eccessi del 2008 causati dal settore immobiliare, i rischi attuali potrebbero emergere da diversi fronti. Dimon ha segnalato potenziali perturbazioni legate all'intelligenza artificiale, in particolare nei settori del software e della tecnologia, come possibili catalizzatori che potrebbero scuotere i mercati del credito in modi inaspettati. Da mesi mette in guardia sulla qualità del credito, citando i fallimenti del 2025 del finanziatore automobilistico Tricolor Holdings e del fornitore di ricambi auto First Brands Group come primi "segni premonitori" che potrebbero segnalare tensioni più profonde. Il ciclo del credito più ampio, ha affermato, finirà per “inasprirsi nuovamente”, pur riconoscendo l’incertezza sui tempi e sulla gravità. I commenti

di Dimon arrivano nel mezzo del dibattito in corso sul fatto che il sistema odierno sia più solido rispetto a prima della crisi finanziaria globale. Le riforme post-2008 hanno rafforzato i requisiti patrimoniali e la vigilanza sulle grandi banche, creando delle riserve che vent’anni fa non esistevano. Allo stesso tempo, i mercati del credito privato e gli istituti di credito non bancari si sono espansi, sollevando nuove domande su dove risieda in ultima analisi il rischio. Gli osservatori del mercato rimangono divisi. Alcuni analisti sostengono che una regolamentazione più rigorosa e una migliore gestione del rischio riducano le probabilità di un collasso sistemico. Altri sostengono che l'abbondante liquidità, l'entusiasmo per l'intelligenza artificiale (AI) e l'intensa concorrenza potrebbero ancora gonfiare le sacche di eccesso.

Per JPMorgan, Dimon ha inquadrato la cautela come una strategia piuttosto che come una ritirata. Ha costantemente posizionato la banca come disciplinata nella sottoscrizione, investendo massicciamente nella tecnologia e descrivendola come una "vincitrice" dell'IA nella maggior parte dei settori. Il suo messaggio agli investitori era chiaro: la prosperità può generare compiacimento e la storia ha l'abitudine di ripetersi quando la fiducia prevale sulla cautela.

FAQ 🔎

• Perché Jamie Dimon ha paragonato i mercati attuali a quelli del 2008? Ha citato la concorrenza nel settore dei prestiti, i forti profitti e l'eccessiva fiducia degli investitori come modelli simili al periodo pre-crisi.
• Quali rischi ha evidenziato Dimon nel 2026? Ha sottolineato l'allentamento dei criteri di concessione del credito e le potenziali perturbazioni causate dall'intelligenza artificiale in settori come quello del software.
• Dimon sta prevedendo un'altra crisi finanziaria? No, ha messo in guardia da parallelismi e da una probabile flessione del credito, ma ha affermato che i tempi e la gravità rimangono incerti.
• In che modo il sistema odierno è diverso da quello del 2008? Le banche operano secondo standard patrimoniali e normativi più rigorosi, anche se il credito privato e i prestiti non bancari sono cresciuti.