Nvidia supera le aspettative, placando i timori di una bolla dell'IA, ma per quanto tempo?

I forti risultati del Q3 di Nvidia placano i timori di una bolla AI, per ora

Si può sostenere che la validità della narrazione attuale sulla bolla dell’AI dipendesse in larga misura da Nvidia, e dopo aver rivelato prestazioni trimestrali più forti del previsto, sembra che il produttore di chip californiano abbia colto il momento.

I dati finanziari del terzo trimestre di Nvidia hanno superato le previsioni degli analisti, con ricavi saliti a 57 miliardi di dollari, un aumento del 22% rispetto al Q2 e un salto del 67% rispetto all’anno precedente. Anche l’utile netto ha mostrato una traiettoria simile, salendo a quasi 32 miliardi di dollari, in aumento del 21% rispetto al trimestre scorso e del 65% rispetto all’anno fiscale precedente. Gli analisti avevano previsto guadagni per azione di $1,26, ma Nvidia ha superato quella cifra con guadagni di $1,30 per azione.

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Le previsioni per il quarto trimestre dell’azienda suonano ancora meglio. Si prevede che i ricavi raggiungano i 65 miliardi di dollari, e il margine lordo è proiettato a circa il 75%. In altre parole, Nvidia non è solo diretta verso ricavi più alti, ma prevede anche una migliore redditività. Il mese scorso, il CEO Jensen Huang avrebbe dichiarato, “Questa è la quantità di affari che abbiamo nei libri contabili. Finora mezzo trilione di dollari,” e nella chiamata agli investitori di ieri, il CFO Colette Kress ha ribadito quella cifra.

“C’è sicuramente un’opportunità per noi di avere più rispetto al mezzo trilione di dollari che abbiamo annunciato,” ha detto Kress. “Il numero crescerà.”

Ma esattamente quanto durerà l’entusiasmo? Ci sono molte critiche all’attuale clamore intorno all’AI, ma una interessante è il fenomeno definito “round-tripping”, dove aziende come Nvidia fanno grandi investimenti azionari in società come OpenAI che pianificano di costruire ampi data center che verranno infine alimentati dai, aspettate, chip Nvidia.

“Nvidia è il re di questo tipo di accordo,” dice Bryan McMahon, un ricercatore indipendente di AI. “Come il mitico ouroboros, il serpente che si mangia da solo, l’economia dell’AI trasforma gli investimenti azionari di Nvidia e di altre aziende in acquisti dei loro stessi prodotti, finanziando effettivamente in proprio i loro ricavi record.”

Appena due giorni fa, martedì, la startup AI Anthropic ha annunciato un accordo che vedrà Nvidia sborsare 10 miliardi di dollari per aiutare Anthropic a distribuire i suoi modelli Claude sulla piattaforma cloud Azure di Microsoft. Microsoft, che ha anche investito altri 5 miliardi di dollari in Anthropic come parte dell’accordo, utilizza chip Nvidia per alimentare il suo sistema cloud Azure. Sembra essere un riciclaggio di capitale. “Cosa succede quando questo ricircolo non può coprire la mancanza di grandi quantità di contanti disponibili per il piano di sviluppo AI?” dice McMahon.

Ma finora, quello scenario non si è concretizzato, e Nvidia è stata in grado di superare le aspettative e mitigare le crescenti preoccupazioni per un imminente crollo dell’AI. Le azioni della società sono salite del 5% dopo i risultati del Q3 di mercoledì, aprendo a $194 giovedì mattina, e portando la valutazione della società a 4,7 trilioni di dollari.

“Si è parlato molto di una bolla dell’AI,” ha detto Huang nella chiamata di ieri. “Dal nostro punto di vista, vediamo qualcosa di molto diverso.”

FAQ ⚡

• Perché le azioni di Nvidia sono salite dopo i guadagni?
  La società ha superato le aspettative del Q3 con 57 miliardi di dollari di ricavi e forte redditività, attenuando i timori immediati di una bolla AI.
• Cosa prevede Nvidia per il futuro?
  Gli esecutivi hanno ribadito le aspettative di oltre 500 miliardi di dollari di entrate future, con le vendite del Q4 previste a 65 miliardi di dollari.
• Perché alcuni analisti sono ancora cauti?
  I critici avvertono del “round-tripping”, dove Nvidia finanzia le aziende AI che a loro volta acquistano enormi quantità di chip Nvidia.
• La narrazione della bolla AI è finita?
  Non ancora, i risultati di Nvidia hanno calmato i mercati per ora, ma rimangono preoccupazioni sulla sostenibilità finanziaria dello sviluppo AI.